Торговый бордюр

Что такое торговый бордюр?

Торговое ограничение, также называемое « прерывателем цепи », представляет собой временное прекращение торговли, чтобы можно было обуздать чрезмерную волатильность и восстановить порядок.

Когда срабатывает такая остановка, рынки называют « ограничениями ».

Понимание торговых ограничений

по ценным бумагам и биржам (SEC) торговое ограничение представляет собой временное ограничение на торговлю определенной ценной бумагой или рынком, предназначенное для снижения чрезмерной волатильности. Торговые ограничения были впервые введены после краха фондового рынка 19 октября 1987 года (известного как « Черный понедельник »), поскольку программная торговля считалась основной причиной падения. В правило были внесены поправки в 2013 году в связи с так называемым внезапным сбоем 6 мая 2010 года.

Цель торговли с ограничениями состоит в том, чтобы позволить рынку отдышаться, когда он сотрясается от крайней волатильности. Временные приостановки торгов дают участникам рынка время подумать о том, как они хотят реагировать на крупные и неожиданные изменения рыночных индексов или отдельных ценных бумаг, когда ограничения будут сняты. Автоматические выключатели применяются ко всем акциям,. опционам и фьючерсам на биржах США.

Некоторые аналитики считают, что ограничения на торговлю являются разрушительными и поддерживают искусственную волатильность рынка, поскольку они вызывают формирование ордеров на лимитном уровне и снижают ликвидность. Критики автоматических выключателей утверждают, что если бы рынку было позволено двигаться свободно, без каких-либо остановок, они установились бы в более стабильном равновесии.

Бордюры на уровнях

Индекс S&P 500 служит эталоном для ежедневных расчетов трех контрольных точек (уровни 1, 2 и 3), которые могут привести к остановке торговли.

• Уровень 1 — это снижение индекса S&P 500 на 7% по сравнению с закрытием предыдущего дня, что приведет к 15-минутной остановке торгов; однако, если снижение на 7% произойдет в течение 35 минут после закрытия рынка, остановка не будет наложена.

• Уровень 2 — снижение на 13%, что также вызывает 15-минутную остановку; точно так же не будет остановки торговли, если падение на 13% произойдет в течение 35 минут после закрытия рынка.

• Уровень 3 — это падение на 20%, которое приведет к закрытию фондового рынка до конца дня.

В соответствии с действующими правилами приостановка торговли отдельной ценной бумагой вступает в силу, если происходит 10-процентное изменение стоимости ценной бумаги, входящей в индекс S&P 500, индекс Russell 1000 или ETF QQQ ( биржевой фонд ). ) в течение пятиминутного периода 30% изменение стоимости ценной бумаги, цена которой равна или превышает 1 доллар за акцию, и 50% изменение стоимости ценной бумаги, цена которой меньше 1 доллара за акцию.

Для отдельных ценных бумаг ограничения торговли могут быть активированы, если цена растет или падает. Напротив, автоматические выключатели, относящиеся к широким рыночным индексам, срабатывают только на основании движения цены вниз.

История торговых ограничений

19 октября 1987 года, известный как Черный понедельник, многие рынки ценных бумаг по всему миру рухнули, создав своего рода эффект домино. В США промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) — индекс, служащий общим индикатором состояния фондового рынка и экономики в целом — рухнул на 508 пунктов (что составило 22,61%).

После этого краха тогдашний президент Рональд Рейган собрал комитет экспертов. Рейган поручил им разработать правила и ограничения, чтобы предотвратить повторение полного рыночного краха. Комитет, названный Комиссией Брейди, определил, что причиной краха стало отсутствие связи из-за быстрого рынка, что привело к замешательству среди трейдеров и свободному падению рынка.

Чтобы решить эту проблему, они установили устройство, называемое автоматическим выключателем или бордюром, которое останавливало торговлю, когда рынок достигал определенного объема убытков. Эта временная остановка торговли была разработана, чтобы дать трейдерам возможность общаться друг с другом. Первоначальная цель прерывателя цепи состояла не в том, чтобы предотвратить резкие колебания на рынке, а в том, чтобы дать время для этого сообщения.

С тех пор были введены и другие торговые ограничения, в том числе программа торговых ограничений, которая длилась пять дней в ноябре 2007 года.

Особенности

• Ограничение торговли – это временная мера, приостанавливающая торговлю; Ограничения призваны свести к минимуму панические продажи на фондовых биржах США.

• Индекс S&P 500 используется для ежедневных расчетов трех уровней ограничения торговли, достижение которых может привести к остановке торговли.

• Торговые ограничения были впервые введены после краха фондового рынка в «черный понедельник» 19 октября 1987 года, чтобы помочь свести к минимуму циклы отрицательной обратной связи и умерить внутридневную волатильность.