Clearinggebyr
Hva er et clearinggebyr?
Et clearinggebyr er et gebyr som beregnes på verdipapirtransaksjoner av et oppgjørssentral for å gjennomføre transaksjoner ved bruk av egne fasiliteter. Det er oftest assosiert med handel med futures og inkluderer alle handlinger fra det tidspunktet en forpliktelse er gjort til det tidspunktet en transaksjon blir gjort opp.
Transaksjonsgebyrer inkluderer ofte både et meglergebyr og et clearinggebyr, men inkluderer sjelden et leveringsgebyr, siden selve leveringen av den underliggende eiendelen i en fremtidig kontrakt er sjelden. Den faktiske kostnaden for clearinggebyr kan være variabel, da den er basert på transaksjonens type og størrelse. Gebyrene overføres til meglerne av børsen der transaksjonen ble gjennomført.
Slik fungerer et clearinggebyr
For å tjene et avregningsgebyr, fungerer et oppgjørssentral som en tredjepart i en handel. Fra kjøperen mottar oppgjørssentralen kontanter, og fra selgeren mottar den verdipapirer eller terminkontrakter. Den administrerer deretter børsen, og innkrever dermed et clearinggebyr for å gjøre dette. I dagens automatiserte, høyhastighets handelsverden blir behovet for clearing ofte tatt for gitt, men eksistensen av oppgjørssentralen og dens rolle gjør det mulig for tradere og investorer å avvise bekymringen for at parten på den andre siden av deres handel vil på en eller annen måte oppheve virkningene av deres handel ved å handle i ond tro.
Et clearinggebyr er en variabel kostnad,. ettersom det totale beløpet på gebyret kan avhenge av transaksjonens størrelse, servicenivået som kreves eller typen instrument som handles. Investorer som gjør flere transaksjoner på en dag kan generere betydelige gebyrer. Når det gjelder futureskontrakter, kan clearinggebyrene hope seg opp for investorer som gjør mange handler på en enkelt dag, siden lange posisjoner sprer gebyret per kontrakt ut over en lengre periode.
Hvorfor clearinggebyrer er nødvendige
Oppgjørssentraler fungerer som mellommenn i handler for å garantere betaling i tilfelle en av partene som er involvert i handelen misligholder de kontraktsmessige forpliktelsene til handelen. Teknologien, regnskapet, regnskapsføringen, påtatt motpartsrisiko og likviditeten er det investorer og tradere betaler for med sine avregningsgebyrer. Dette holder markedene effektive og oppmuntrer flere aktører i verdipapirmarkedene. Motparts- og forhåndsoppgjørsrisiko tas ofte for gitt på grunn av rollen oppgjørssentralen spiller.
Clearinghus er underlagt betydelig tilsyn fra regulatorer, for eksempel Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Siden den store resesjonen i 2007-2009 har nye reguleringer ført til at langt mer penger har gått gjennom oppgjørssentraler. Som sådan kan deres svikt føre til et betydelig markedssjokk. Fra slutten av 2017 besto de tre store oppgjørssentralene likviditetsstresstester ved å bevise at de kunne opprettholde nok likviditet til å gjøre opp forpliktelser i tide selv om deres to største medlemmer (banker og meglerforhandlere) misligholdt.
Hvem belaster clearinggebyrer?
De tre største clearinghusene er CME Clearing (en enhet av CME Group Inc.), ICE Clear US (en enhet av Intercontinental Exchange Inc.) og LCH Ltd. (en enhet i London Stock Exchange Group Plc).
Clearing houses kan spore sin begynnelse til rundt 1636; finansmannen til Charles I av England, Philip Burlamachi, foreslo dem først, sammen med ideen om en sentralbank.
Høydepunkter
– Oppgjørssentralens rolle er å minimere påvirkning og bekymring rundt mislighold.
– Clearinggebyrer belastes av den som garanterer handelen, oppgjørssentralen.
- Gebyrene er svært små, men variable, og overføres vanligvis til kunder på børsen sammen med provisjonskostnadene de pådrar seg.
