Clearinggebyr
Hvad er et clearinggebyr?
Et clearinggebyr er et gebyr, der beregnes på værdipapirtransaktioner af et clearinghus for at gennemføre transaktioner ved hjælp af sine egne faciliteter. Det er oftest forbundet med handel med futures og omfatter alle handlinger fra det tidspunkt, en forpligtelse er givet til det tidspunkt, hvor en transaktion afvikles.
Transaktionsgebyrer inkluderer ofte både et mæglergebyr og et clearinggebyr, men indeholder sjældent et leveringsgebyr, da selve leveringen af det underliggende aktiv i en fremtidig kontrakt er sjælden. De faktiske omkostninger til clearinggebyrer kan variere, da de er baseret på transaktionens type og størrelse. Gebyrerne overføres til mæglerne af den børs, hvor transaktionen blev gennemført.
Sådan fungerer et clearinggebyr
For at optjene et clearinggebyr optræder et clearinghus som tredjepart i en handel. Fra køber modtager clearinghuset kontanter, og fra sælger modtager det værdipapirer eller futureskontrakter. Det administrerer derefter børsen og opkræver derved et clearinggebyr for at gøre det. I nutidens automatiserede, højhastighedshandelsverden tages behovet for clearing ofte for givet, men clearinghusets eksistens og dets rolle gør det muligt for handlende og investorer at afvise den bekymring, at parten på den anden side af deres handel vil på en eller anden måde ophæve virkningerne af deres handel ved at handle i ond tro.
Et clearinggebyr er en variabel omkostning,. da det samlede gebyr kan afhænge af transaktionens størrelse, det krævede serviceniveau eller typen af instrument, der handles. Investorer, der foretager flere transaktioner på en dag, kan generere betydelige gebyrer. I tilfælde af futureskontrakter kan clearinggebyrer hobe sig op for investorer, der foretager mange handler på en enkelt dag, da lange positioner spreder gebyret pr. kontrakt ud over en længere periode.
Hvorfor clearinggebyrer er nødvendige
Clearingcentre fungerer som mellemhandlere i handler for at garantere betaling i tilfælde af, at en af parterne, der er involveret i handelen, misligholder de kontraktmæssige forpligtelser for handelen. Teknologien, regnskabet, registreringen, påtaget modpartsrisiko og likviditeten er, hvad investorer og handlende betaler for med deres clearinggebyrer. Dette holder markederne effektive og tilskynder til flere deltagere på værdipapirmarkederne. Modparts- og præ-afviklingsrisiko tages ofte for givet på grund af den rolle, clearinghuset spiller.
Clearinghuse er underlagt betydeligt tilsyn fra regulatorer, såsom Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Siden den store recession i 2007-2009 har nye regler resulteret i, at langt flere penge passerer gennem clearinghusene. Som sådan kan deres fiasko føre til et betydeligt markedschok. Ved udgangen af 2017 bestod de tre store clearinghuse likviditetsstresstest ved at bevise, at de kunne opretholde tilstrækkelig likviditet til at afvikle forpligtelser rettidigt, selvom deres to største medlemmer (banker og mæglere) misligholdte.
Hvem opkræver clearinggebyrer?
De tre største clearinghuse er CME Clearing (en enhed af CME Group Inc.), ICE Clear US (en enhed af Intercontinental Exchange Inc.) og LCH Ltd. (en enhed af London Stock Exchange Group Plc).
Clearinghuse kan spore deres begyndelse til omkring 1636; finansmanden af Charles I af England, Philip Burlamachi, foreslog dem først sammen med ideen om en centralbank.
Højdepunkter
Clearinghusets rolle er at minimere påvirkningen og bekymringen vedrørende misligholdelse.
Clearinggebyrer opkræves af den part, der garanterer handlen, clearinghuset.
Gebyrerne er meget små, men variable, og sendes normalt videre til børsens kunder sammen med de provisionsomkostninger, de pådrager sig.
