Taxa de compensação

O que é uma taxa de compensação?

Uma taxa de compensação é um encargo cobrado sobre transações de títulos por uma câmara de compensação para concluir transações usando suas próprias instalações. É mais frequentemente associado à negociação de futuros e inclui todas as ações desde o momento em que um compromisso é feito até o momento em que uma transação é liquidada.

transação geralmente incluem uma taxa de corretagem e uma taxa de compensação, mas raramente incluem uma taxa de entrega, uma vez que a entrega real do ativo subjacente em um contrato futuro é rara. O custo real da taxa de compensação pode ser variável, pois é baseado no tipo e no tamanho da transação. As taxas são repassadas aos corretores pela bolsa onde a transação foi realizada.

Como funciona uma taxa de compensação

Para ganhar uma taxa de compensação, uma câmara de compensação atua como uma terceira parte de uma negociação. Do comprador, a câmara de compensação recebe dinheiro e, do vendedor, recebe títulos ou contratos futuros. Em seguida, ele gerencia a troca, coletando assim uma taxa de compensação para fazê-lo. No mundo de negociação automatizado e de alta velocidade de hoje, a necessidade de compensação é muitas vezes tida como certa, mas a existência da câmara de compensação e seu papel torna possível para comerciantes e investidores negar a preocupação de que a parte do outro lado de sua comércio irá de alguma forma anular os efeitos de seu comércio agindo de má fé.

A taxa de compensação é um custo variável,. pois o valor total da taxa pode depender do tamanho da transação, do nível de serviço exigido ou do tipo de instrumento negociado. Investidores que fazem várias transações em um dia podem gerar taxas significativas. No caso de contratos futuros, as taxas de compensação podem se acumular para investidores que fazem muitos negócios em um único dia, uma vez que as posições longas espalham a taxa por contrato por um período de tempo mais longo.

Por que as taxas de compensação são necessárias

As câmaras de compensação atuam como intermediárias nas negociações para garantir o pagamento caso uma das partes envolvidas na negociação descumpra as obrigações contratuais da negociação. A tecnologia, contabilidade, manutenção de registros, risco de contraparte assumido e liquidez é o que os investidores e traders estão pagando com suas taxas de compensação. Isso mantém os mercados eficientes e incentiva mais participantes nos mercados de valores mobiliários. O risco de contraparte e o risco de pré-liquidação são muitas vezes tidos como garantidos devido ao papel que a câmara de compensação desempenha.

As câmaras de compensação estão sujeitas a supervisão significativa de reguladores, como a Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Desde a Grande Recessão em 2007-2009, novas regulamentações resultaram em muito mais dinheiro passando pelas câmaras de compensação. Como tal, seu fracasso pode levar a um choque significativo no mercado. No final de 2017, as três principais câmaras de compensação passaram nos testes de estresse de liquidez, provando que poderiam manter liquidez suficiente para liquidar as obrigações em tempo hábil, mesmo que seus dois maiores membros (bancos e corretoras) entrassem em default.

Quem cobra as taxas de compensação?

As três maiores câmaras de compensação são CME Clearing (uma unidade do CME Group Inc.), ICE Clear US (uma unidade da Intercontinental Exchange Inc.) e LCH Ltd. (uma unidade do London Stock Exchange Group Plc).

As câmaras de compensação podem traçar seus primórdios por volta de 1636; o financista de Carlos I da Inglaterra, Philip Burlamachi, foi quem primeiro as propôs, juntamente com a ideia de um banco central.

Destaques

• O papel da câmara de compensação é minimizar o impacto e a preocupação com a inadimplência.

• As taxas de compensação são cobradas pela parte que garante a operação, a câmara de compensação.

• As taxas são muito pequenas, mas variáveis, e geralmente repassadas aos clientes da bolsa junto com as taxas de comissão incorridas.