Grad av finansiell innflytelse – DFL

Hva er en grad av økonomisk innflytelse - DFL?

En grad av finansiell innflytelse (DFL) er en giring ratio som måler følsomheten til et selskaps resultat per aksje (EPS) for svingninger i driftsinntektene, som følge av endringer i kapitalstrukturen. Graden av finansiell innflytelse (DFL) måler den prosentvise endringen i EPS for en enhetsendring i driftsinntekter,. også kjent som resultat før renter og skatter (EBIT).

Dette forholdet indikerer at jo høyere grad av finansiell innflytelse, desto mer volatil vil inntjeningen være. Siden renter vanligvis er en fast utgift, forstørrer innflytelse avkastning og EPS. Dette er bra når driftsinntektene stiger, men det kan være et problem når driftsinntektene er under press.

Formelen for DFL er

$\text =\frac{%\text}{%\text}$

DFL kan også representeres av ligningen nedenfor:

$\text=\frac{\text}{\text-\text}$

Hva forteller graden av økonomisk innflytelse deg?

Jo høyere DFL, desto mer volatil inntjening per aksje (EPS) vil være. Siden renter er en fast utgift, forstørrer innflytelse avkastning og EPS, noe som er bra når driftsinntektene øker, men kan være et problem i tøffe økonomiske tider når driftsinntektene er under press.

DFL er uvurderlig når det gjelder å hjelpe et selskap med å vurdere hvor mye gjeld eller finansiell innflytelse det bør velge i sin kapitalstruktur. Hvis driftsinntektene er relativt stabile, vil inntjening og EPS også være stabile, og selskapet har råd til å ta på seg en betydelig mengde gjeld. Men hvis selskapet opererer i en sektor der driftsinntektene er ganske volatile, kan det være forsvarlig å begrense gjelden til lett håndterbare nivåer.

Bruken av finansiell innflytelse varierer sterkt fra bransje til næringsliv. Det er mange industrisektorer der selskaper opererer med høy grad av finansiell innflytelse. Detaljbutikker, flyselskaper, dagligvarebutikker, energiselskaper og bankinstitusjoner er klassiske eksempler. Dessverre har overdreven bruk av finansiell innflytelse av mange selskaper i disse sektorene spilt en avgjørende rolle i å tvinge mange av dem til å begjære kapittel 11 - konkurs.

Eksempler inkluderer RH Macy (1992), Trans World Airlines (2001), Great Atlantic & Pacific Tea Co (A&P) (2010) og Midwest Generation (2012). Dessuten var overdreven bruk av finansiell innflytelse den primære skyldige som førte til den amerikanske finanskrisen mellom 2007 og 2009. Lehman Brothers (2008) bortgang og en rekke andre finansinstitusjoner med høy belåning er gode eksempler på de negative konsekvensene som er forbundet med dette. med bruk av svært belånte kapitalstrukturer.

Eksempel på hvordan du bruker DFL

Tenk på følgende eksempel for å illustrere konseptet. Anta at det hypotetiske selskapet BigBox Inc. har driftsinntekter eller resultat før renter og skatter (EBIT) på 100 millioner dollar i år 1, med rentekostnader på 10 millioner dollar, og har 100 millioner utestående aksjer.

EPS for BigBox i år 1 vil dermed være:

$\frac{ \text{Driftsinntekt på $100 millioner }-\text{ $10 millioner renteutgifter}}{\text{100 millioner utestående aksjer}}=$0,90$

Graden av finansiell innflytelse (DFL) er:

$\frac{\text{$100 millioner)){\text{$100 millioner }-\text{ $10 Million}}=1.11$

Dette betyr at for hver 1 % endring i EBIT eller driftsinntekt, vil EPS endre seg med 1,11 %.

Anta nå at BigBox har en økning på 20 % i driftsinntekter i år 2. Spesielt forblir rentekostnadene uendret på 10 millioner dollar også i år 2. EPS for BigBox i år 2 vil dermed være:

$\frac{ \text{Driftsinntekt på $120 millioner }-\text{ $10 millioner rentekostnader}}{\text{100 millioner utestående aksjer}}=$1,10$

I dette tilfellet har EPS økt fra 90 cent i år 1 til $1,10 i år 2, som representerer en endring på 22,2 %.

Dette kan også fås fra DFL-tallet = 1,11 x 20 % (EBIT-endring) = 22,2 %.

Hvis EBIT i stedet hadde sunket til $70 millioner i år 2, hva ville ha vært innvirkningen på EPS? EPS ville ha falt med 33,3 % (dvs. DFL på 1,11 x -30 % endring i EBIT). Dette kan enkelt verifiseres siden EPS, i dette tilfellet, ville vært 60 cent, som representerer en nedgang på 33,3 %.

##Høydepunkter

Graden av finansiell giring (DFL) er en uveklingsgrad som måler følsomheten til et selskaps resultat per aksje for svingninger i driftsinntektene, som følge av endringer i kapitalstrukturen.

– Bruken av finansiell giring varierer mye fra bransje til næringsliv.

– Dette forholdstallet indikerer at jo høyere grad av finansiell gearing, jo mer volatil vil inntjeningen være.