Inntjeningsoverraskelse

Hva er en inntektsoverraskelse?

En inntjeningsoverraskelse oppstår når et selskaps rapporterte kvartalsvise eller årlige overskudd er over eller under analytikernes forventninger. Disse analytikerne,. som jobber for en rekke finansfirmaer og rapporteringsbyråer, baserer sine forventninger på en rekke kilder, inkludert tidligere kvartals- eller årsrapporter og gjeldende markedsforhold, så vel som selskapets egne inntektsspådommer eller " veiledning ".

Nedbryting av inntektsoverraskelse

For å lage en nøyaktig prognose for hvordan et bestemt selskaps aksje vil prestere, må en analytiker samle informasjon fra flere kilder. De må snakke med selskapets ledelse, besøke selskapet, studere produktene og følge nøye med på bransjen det opererer i. Deretter vil analytikeren lage en matematisk modell som inkorporerer det analytikeren har lært og reflekterer deres vurdering eller forventning om selskapets inntjening for det kommende kvartalet. Forventningene kan bli publisert av selskapet på sin hjemmeside, og vil bli distribuert til analytikerens kunder. En overraskelse oppstår når et selskap rapporterer tall som avviker fra disse estimatene.

Inntjeningsoverraskelser kan ha stor innvirkning på selskapets aksjekurs. Flere studier tyder på at positive inntjeningsoverraskelser ikke bare fører til en umiddelbar økning i en aksjes pris, men også til en gradvis økning over tid. Derfor er det ikke overraskende at noen selskaper er kjent for rutinemessig å slå inntjeningsprognoser. En negativ inntjeningsoverraskelse vil vanligvis resultere i en nedgang i aksjekursen.

Børsnoterte selskaper gir også sine egne retningslinjer som skisserer forventet fremtidig fortjeneste eller tap. Denne prognosen hjelper finansanalytikere med å sette forventninger, og kan sammenlignes for å få en bedre ide om potensielle bedriftsresultater i det kommende kvartalet.

Inntjeningsoverraskelse og analytikerestimater

Analytikere bruker enormt mye tid før selskaper rapporterer resultatene sine, prøver å forutsi inntjening per aksje (EPS) og andre beregninger. Mange analytikere bruker prognosemodeller, ledelsesveiledning og ytterligere grunnleggende informasjon for å utlede et EPS-estimat. En diskontert kontantstrømmodell eller DCF er en populær egenverdivurderingsmetode.

DCF-analyser bruker fremtidige frie kontantstrømanslag og diskonterer dem med en påkrevd årlig rate. Resultatet av verdsettelsesprosessen er et nåverdiestimat. Dette brukes igjen til å vurdere selskapets investeringspotensial. Hvis verdien oppnådd gjennom DCF er høyere enn den nåværende kostnaden for investeringen, kan muligheten være god.

DCF-beregningen er som følger:

Hvor

• CF_n = kontantstrøm for periode n

• r = diskonteringsrenten (ofte den veide gjennomsnittlige kapitalkostnaden -WACC)

Analytikere stoler på en rekke grunnleggende faktorer i selskapenes SEC-innleveringer (f.eks. SEC Form 10-Q for en kvartalsrapport og SEC Form 10-K for sin mer omfattende årsrapport). I begge rapportene gir ledelsens diskusjon og analyse (MD&A) en detaljert oversikt over forrige periodes drift, hvordan selskapet presterte økonomisk, og hvordan ledelsen planlegger å gå videre i den kommende rapporteringsperioden.

Ledelsens diskusjon og analyse graver i spesifikke årsaker bak aspekter ved selskapets vekst eller nedgang i resultatregnskapet, balansen og kontantstrømoppstillingen. Avsnittet bryter ned vekstdrivere, risikoer, til og med pågående rettssaker (ofte også i fotnotedelen). Ledelsen bruker også ofte MD&A-delen for å kunngjøre kommende mål og tilnærminger til nye prosjekter, sammen med eventuelle endringer i ledergruppen og/eller nøkkelansettelser.

##Høydepunkter

– En positiv overraskelse vil ofte føre til en kraftig økning i selskapets aksjekurs, mens en negativ overraskelse til en rask nedgang.

– En inntjeningsoverraskelse oppstår når et selskap rapporterer tall som er drastisk forskjellige fra Wall Street-estimatene.

• Selskaper gir også ut veiledning for å hjelpe analytikere med å gjøre nøyaktige estimater, men noen ganger vil uventede nyheter eller produktetterspørsel endre det endelige resultatet.