Resultatöverraskning

Vad är en vinstöverraskning?

En vinstöverraskning uppstår när ett företags rapporterade kvartals- eller årsvinster är över eller under analytikernas förväntningar. Dessa analytiker,. som arbetar för en mängd olika finansiella företag och rapporteringsbyråer, baserar sina förväntningar på en mängd olika källor, inklusive tidigare kvartals- eller årsrapporter och aktuella marknadsförhållanden, såväl som företagets egna vinstprognoser eller " vägledning ".

Att bryta ner inkomstöverraskning

För att skapa en korrekt prognos för hur ett specifikt företags aktie kommer att prestera måste en analytiker samla in information från flera källor. De måste prata med företagets ledning, besöka det företaget, studera dess produkter och noga övervaka branschen där det är verksamt. Sedan kommer analytikern att skapa en matematisk modell som innehåller vad analytikern har lärt sig och som återspeglar deras bedömning eller förväntningar på företagets resultat för det kommande kvartalet. Förväntningarna kan publiceras av bolaget på sin webbplats och kommer att distribueras till analytikerns kunder. En överraskning uppstår när ett företag rapporterar siffror som avviker från dessa uppskattningar.

Vinstöverraskningar kan ha en enorm inverkan på ett företags aktiekurs. Flera studier tyder på att positiva vinstöverraskningar inte bara leder till en omedelbar höjning av en akties pris, utan också till en gradvis ökning över tid. Därför är det inte förvånande att vissa företag är kända för att rutinmässigt slå vinstprognoser. En negativ vinstöverraskning kommer vanligtvis att resultera i en nedgång i aktiekursen.

Börsnoterade företag utfärdar också sina egna riktlinjer som beskriver förväntade framtida vinster eller förluster. Den här prognosen hjälper finansanalytiker att sätta förväntningar och kan jämföras för att få en bättre uppfattning om företagets potentiella resultat under det kommande kvartalet.

Resultatöverraskning och analytikeruppskattningar

Analytiker spenderar oerhört mycket tid innan företag rapporterar sina resultat och försöker förutsäga vinst per aktie (EPS) och andra mätvärden. Många analytiker använder prognosmodeller, ledningsvägledning och ytterligare grundläggande information för att härleda en EPS-uppskattning. En modell för diskonterade kassaflöden eller DCF är en populär metod för inre värdering.

DCF-analyser använder framtida fria kassaflödesprognoser och diskonterar dem med en obligatorisk årlig ränta. Resultatet av värderingsprocessen är en nuvärdesuppskattning. Detta används i sin tur för att utvärdera företagets potential för investeringar. Om värdet som uppnås genom DCF är högre än den nuvarande kostnaden för investeringen kan möjligheten vara bra.

DCF-beräkningen är som följer:

Var

• CF_n = kassaflöde för period n

• r = diskonteringsräntan (ofta den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden -WACC)

Analytiker förlitar sig på en mängd olika grundläggande faktorer i företagens SEC-anmälningar (t.ex. SEC Form 10-Q för en kvartalsrapport och SEC Form 10-K för dess mer omfattande årsrapport). I båda rapporterna ger ledningsdiskussionen och analysen (MD&A) en detaljerad översikt över föregående periods verksamhet, hur företaget presterat ekonomiskt och hur ledningen planerar att gå vidare under den kommande rapporteringsperioden.

Ledningens diskussion och analys gräver i specifika orsaker bakom aspekter av företagstillväxt eller nedgång i resultaträkningen, balansräkningen och kassaflödesanalysen. Avsnittet bryter ner tillväxtfaktorer, risker, även pågående rättstvister (ofta även i fotnotsavsnittet). Ledningen använder också ofta MD&A-sektionen för att tillkännage kommande mål och tillvägagångssätt för nya projekt, tillsammans med eventuella förändringar i chefssviten och/eller nyckelanställningar.

##Höjdpunkter

– En positiv överraskning leder ofta till en kraftig ökning av bolagets aktiekurs, medan en negativ överraskning till en snabb nedgång.

– En vinstöverraskning uppstår när ett företag rapporterar siffror som skiljer sig drastiskt från Wall Streets uppskattningar.

• Företag släpper också vägledning för att hjälpa analytiker att göra korrekta uppskattningar, men ibland kommer oväntade nyheter eller produktefterfrågan att förändra det slutliga resultatet.