Bénéfices surprises

Qu'est-ce qu'une surprise sur les revenus ?

Une surprise en matière de bénéfices se produit lorsque les bénéfices trimestriels ou annuels déclarés d'une entreprise sont supérieurs ou inférieurs aux attentes des analystes. Ces analystes,. qui travaillent pour diverses sociétés financières et agences d'information, fondent leurs attentes sur diverses sources, notamment les rapports trimestriels ou annuels précédents et les conditions actuelles du marché, ainsi que les prévisions ou «orientations » de bénéfices de l'entreprise.

Décomposer la surprise des bénéfices

Afin de créer une prévision précise de la performance des actions d'une entreprise spécifique, un analyste doit recueillir des informations provenant de plusieurs sources. Ils doivent parler avec la direction de l'entreprise, visiter cette entreprise, étudier ses produits et surveiller de près l'industrie dans laquelle elle opère. Ensuite, l'analyste créera un modèle mathématique qui intègre ce que l'analyste a appris et reflète son jugement ou ses attentes concernant les bénéfices de cette société pour le trimestre à venir. Les attentes pourront être publiées par la société sur son site internet, et seront diffusées aux clients de l'analyste. Une surprise se produit lorsqu'une entreprise rapporte des chiffres qui s'écartent de ces estimations.

Les surprises en matière de bénéfices peuvent avoir un impact considérable sur le cours des actions d'une entreprise. Plusieurs études suggèrent que les surprises positives en matière de bénéfices entraînent non seulement une hausse immédiate du cours d'une action, mais également une augmentation progressive au fil du temps. Par conséquent, il n'est pas surprenant que certaines entreprises soient connues pour dépasser régulièrement les projections de bénéfices. Une surprise négative sur les bénéfices se traduira généralement par une baisse du cours de l'action.

Les sociétés cotées en bourse publient également leurs propres directives décrivant les bénéfices ou les pertes futurs attendus. Cette prévision aide les analystes financiers à établir des attentes et peut être comparée pour avoir une meilleure idée de la performance potentielle de l'entreprise au cours du prochain trimestre.

Surprise des bénéfices et estimations des analystes

Les analystes passent énormément de temps avant que les entreprises ne publient leurs résultats, essayant de prédire le bénéfice par action (EPS) et d'autres paramètres. De nombreux analystes utilisent des modèles de prévision, des conseils de gestion et des informations fondamentales supplémentaires pour dériver une estimation du BPA. Un modèle de flux de trésorerie actualisés ou DCF est une méthode d'évaluation intrinsèque populaire.

Les analyses DCF utilisent des projections de flux de trésorerie disponibles futurs et les actualisent via un taux annuel requis. Le résultat du processus d'évaluation est une estimation de la valeur actuelle. Ceci, à son tour, est utilisé pour évaluer le potentiel d'investissement de l'entreprise. Si la valeur obtenue par le biais du DCF est supérieure au coût actuel de l'investissement, l'opportunité pourrait être bonne.

Le calcul du DCF est le suivant :

Où

• CF_n = flux de trésorerie pour la période n

• r = le taux d'actualisation (souvent le coût moyen pondéré du capital -WACC)

Les analystes s'appuient sur une variété de facteurs fondamentaux dans les documents déposés par les sociétés auprès de la SEC (par exemple, le formulaire SEC 10-Q pour un rapport trimestriel et le formulaire SEC 10-K pour son rapport annuel plus complet). Dans les deux rapports, la section de discussion et d'analyse de la direction (MD&A) fournit un aperçu détaillé des opérations de la période précédente, de la performance financière de l'entreprise et de la façon dont la direction prévoit d'aller de l'avant au cours de la prochaine période de rapport.

La discussion et l'analyse de la direction explorent les raisons spécifiques qui sous-tendent certains aspects de la croissance ou du déclin de l'entreprise dans le compte de résultat, le bilan et l'état des flux de trésorerie. La section décompose les moteurs de croissance, les risques, voire les litiges en cours (souvent également dans la section des notes de bas de page). La direction utilise également fréquemment la section Rapport de gestion pour annoncer les objectifs à venir et les approches des nouveaux projets, ainsi que tout changement dans la suite exécutive et/ou les embauches clés.

Points forts

• Une surprise positive conduira souvent à une forte hausse du cours de l'action de l'entreprise, tandis qu'une surprise négative à une baisse rapide.

• Une surprise de gain se produit lorsqu'une entreprise publie des chiffres qui sont radicalement différents des estimations de Wall Street.

• Les entreprises publient également des conseils pour aider les analystes à faire des estimations précises, cependant, des nouvelles ou une demande de produits parfois inattendues changeront le résultat final.