Egenkapitalmultiplikator
Hva er egenkapitalmultiplikatoren?
Egenkapitalmultiplikatoren er en risikoindikator som måler den delen av et selskaps eiendeler som er finansiert av egenkapital i stedet for av gjeld. Den beregnes ved å dele et selskaps totale aktivaverdi med dets totale egenkapital.
Generelt indikerer en høy egenkapitalmultiplikator at et selskap bruker en høy mengde gjeld for å finansiere eiendeler. En lav egenkapitalmultiplikator betyr at selskapet har mindre avhengighet av gjeld.
Imidlertid kan et selskaps egenkapitalmultiplikator sees på som høy eller lav bare i forhold til historiske standarder, gjennomsnittene for bransjen eller selskapets likemenn.
Egenkapitalmultiplikatoren er også kjent som leverage ratio eller finansiell leverage ratio og er ett av tre forhold som brukes i DuPont-analysen.
Formel og beregning av egenkapitalmultiplikatoren
Forstå egenkapitalmultiplikatoren
Investering i eiendeler er nøkkelen til å drive en vellykket virksomhet. Selskaper finansierer anskaffelsen av eiendeler ved å utstede egenkapital eller gjeld, eller en kombinasjon av begge.
Egenkapitalmultiplikatoren viser hvor mye av de totale eiendelene som er finansiert av egenkapitalen. I hovedsak er dette forholdet en risikoindikator som brukes av investorer for å bestemme hvor belånt selskapet er.
En høy egenkapitalmultiplikator (i forhold til historiske standarder, bransjegjennomsnitt eller et selskaps jevnaldrende) indikerer at et selskap bruker en stor mengde gjeld for å finansiere eiendeler. Selskaper med høyere gjeldsbyrde vil ha høyere gjeldsbetjeningskostnader,. noe som betyr at de må generere mer kontantstrøm for å opprettholde en sunn virksomhet.
En lav egenkapitalmultiplikator innebærer at selskapet har færre gjeldsfinansierte eiendeler. Det blir vanligvis sett på som positivt siden gjeldsbetjeningskostnadene er lavere. Men det kan også signalisere at selskapet ikke klarer å lokke långivere til å låne det penger på gunstige vilkår, noe som er et problem.
Hvordan investorer tolker egenkapitalmultiplikatoren
Det er ingen ideell egenkapitalmultiplikator. Det vil variere etter sektoren eller bransjen et selskap opererer innenfor.
En egenkapitalmultiplikator på 2 betyr at halvparten av selskapets eiendeler er finansiert med gjeld, mens den andre halvparten er finansiert med egenkapital.
Egenkapitalmultiplikatoren er en viktig faktor i DuPont-analyse, en metode for økonomisk vurdering utviklet av kjemiselskapet for sin interne økonomiske gjennomgang. DuPont-modellen deler beregningen av egenkapitalavkastning (ROE) inn i tre forhold: netto fortjenestemargin (NPM), eiendelsomsetningsgrad og egenkapitalmultiplikatoren.
Hvis ROE endres over tid eller avviker fra normale nivåer for peer-gruppen, kan DuPont-analysen indikere hvor mye av dette som kan tilskrives bruk av finansiell innflytelse. Hvis aksjemultiplikatoren svinger, kan det påvirke ROE betydelig.
Høyere finansiell innflytelse (dvs. en høyere egenkapitalmultippel) driver ROE oppover, alle andre faktorer forblir like.
Eksempler på aksjemultiplikatoranalyse
Egenkapitalmultiplikatorberegningen er enkel. Vurder Apples (AAPL) balanse ved utgangen av regnskapsåret 2019. Selskapets totale eiendeler var 338,5 milliarder dollar, og bokført verdi av egenkapitalen var 90,5 milliarder dollar. Selskapets egenkapitalmultiplikator var derfor 3,74 ($338,5 milliarder / $90,5 milliarder), litt høyere enn egenkapitalmultiplikatoren for 2018, som var 3,41 .
Sammenlign nå Apple med Verizon Communications (VZ). Selskapet har en helt annen forretningsmodell enn Apple. Selskapets totale eiendeler var 291,7 milliarder dollar for regnskapsåret 2019, med 62,8 milliarder dollar i egenkapital. Egenkapitalmultiplikatoren var 4,64 ($291,7 milliarder / $62,8 milliarder), basert på disse verdiene .
Verizons høyere egenkapitalmultiplikator indikerer at virksomheten er tyngre avhengig av finansiering fra gjeld og andre rentebærende gjeld. Selskapets forretningsmodell for telekommunikasjon ligner på energiselskaper, som har stabile, forutsigbare kontantstrømmer og vanligvis har høye gjeldsnivåer.
På den annen side er Apple mer utsatt for endrede økonomiske forhold eller utviklende industristandarder enn et verktøy eller et tradisjonelt telekommunikasjonsfirma. Som et resultat har Apple mindre økonomisk innflytelse. Den har en relativt lav egenkapitalmultiplikator.
##Høydepunkter
– Egenkapitalmultiplikatoren er et mål på den delen av selskapets eiendeler som er finansiert av aksjer fremfor gjeld.
Investorer vurderer et selskaps egenkapitalmultiplikator i sammenheng med dets bransje og dets likemenn.
Generelt indikerer en høy egenkapitalmultiplikator at et selskap har et høyere gjeldsnivå.
