Multiplicador de la equidad
¿Qué es el multiplicador de equidad?
El multiplicador de capital es un indicador de riesgo que mide la porción de los activos de una empresa que se financia con capital contable en lugar de deuda. Se calcula dividiendo el valor total de los activos de una empresa por el capital total de los accionistas.
En general, un multiplicador de capital alto indica que una empresa está utilizando una gran cantidad de deuda para financiar activos. Un multiplicador de capital bajo significa que la empresa depende menos de la deuda.
Sin embargo, el multiplicador de capital de una empresa puede verse como alto o bajo solo en comparación con los estándares históricos, los promedios de la industria o los pares de la empresa.
El multiplicador de capital también se conoce como índice de apalancamiento o índice de apalancamiento financiero y es uno de los tres índices utilizados en el análisis de DuPont.
Fórmula y Cálculo del Multiplicador Patrimonial
Comprender el multiplicador de equidad
La inversión en activos es clave para administrar un negocio exitoso. Las empresas financian su adquisición de activos mediante la emisión de acciones o deuda, o alguna combinación de ambos.
El multiplicador de capital revela cuánto de los activos totales están financiados por el capital de los accionistas. Esencialmente, esta relación es un indicador de riesgo utilizado por los inversores para determinar qué tan apalancada está la empresa.
Un multiplicador de capital alto (en relación con los estándares históricos, los promedios de la industria o los pares de una empresa) indica que una empresa está utilizando una gran cantidad de deuda para financiar activos. Las empresas con una mayor carga de deuda tendrán mayores costos de servicio de la deuda,. lo que significa que tendrán que generar más flujo de caja para mantener un negocio saludable.
Un multiplicador de capital bajo implica que la empresa tiene menos activos financiados con deuda. Eso generalmente se ve como algo positivo ya que sus costos de servicio de la deuda son más bajos. Pero también podría indicar que la empresa no puede atraer a los prestamistas para que le presten dinero en condiciones favorables, lo cual es un problema.
Cómo interpretan los inversores el multiplicador de capital
No existe un multiplicador de equidad ideal. Variará según el sector o la industria en la que opere una empresa.
Un multiplicador de capital de 2 significa que la mitad de los activos de la empresa se financian con deuda, mientras que la otra mitad se financia con capital.
El multiplicador de capital es un factor importante en el análisis de DuPont, un método de evaluación financiera ideado por la empresa química para su revisión financiera interna. El modelo de DuPont divide el cálculo del rendimiento del capital (ROE) en tres proporciones: margen de beneficio neto (NPM), índice de rotación de activos y multiplicador de capital.
Si el ROE cambia con el tiempo o se aparta de los niveles normales para el grupo de pares, el análisis de DuPont puede indicar cuánto de esto se puede atribuir al uso del apalancamiento financiero. Si el multiplicador de capital fluctúa, puede afectar significativamente el ROE.
Un apalancamiento financiero más alto (es decir, un múltiplo de capital más alto) impulsa el ROE hacia arriba, todos los demás factores permanecen iguales.
Ejemplos de análisis de multiplicador de equidad
El cálculo del multiplicador de equidad es sencillo. Considere el balance general de Apple (AAPL) al final del año fiscal 2019. Los activos totales de la compañía fueron de $ 338,5 mil millones y el valor contable del capital de los accionistas fue de $ 90,5 mil millones. Por lo tanto, el multiplicador de capital de la empresa fue de 3,74 ($338,5 mil millones / $90,5 mil millones), un poco más alto que su multiplicador de capital para 2018, que fue de 3,41 .
Ahora compare Apple con Verizon Communications (VZ). La empresa tiene un modelo de negocio muy diferente al de Apple. Los activos totales de la compañía fueron de $291,7 mil millones para el año fiscal 2019, con $62,8 mil millones de capital accionario. El multiplicador de capital fue de 4,64 ($291,700 millones / $62,800 millones), basado en estos valores .
El mayor multiplicador de capital de Verizon indica que el negocio depende más de la financiación de la deuda y otros pasivos que devengan intereses. El modelo comercial de telecomunicaciones de la empresa es similar al de las empresas de servicios públicos, que tienen flujos de caja estables y predecibles y, por lo general, tienen altos niveles de deuda.
Por otro lado, Apple es más susceptible a las condiciones económicas cambiantes oa los estándares industriales en evolución que una empresa de servicios públicos o de telecomunicaciones tradicional. Como resultado, Apple tiene menos apalancamiento financiero. Tiene un multiplicador de capital relativamente bajo.
Reflejos
El multiplicador de capital es una medida de la porción de los activos de la empresa que se financia con acciones en lugar de deuda.
Los inversores juzgan el multiplicador de capital de una empresa en el contexto de su industria y sus pares.
Generalmente, un multiplicador de capital alto indica que una empresa tiene un mayor nivel de deuda.
