Pengganda Ekuiti

Apakah Pengganda Ekuiti?

Pengganda ekuiti ialah penunjuk risiko yang mengukur bahagian aset syarikat yang dibiayai oleh ekuiti pemegang saham dan bukannya hutang. Ia dikira dengan membahagikan jumlah nilai aset syarikat dengan jumlah ekuiti pemegang sahamnya.

Secara amnya, pengganda ekuiti yang tinggi menunjukkan bahawa syarikat menggunakan jumlah hutang yang tinggi untuk membiayai aset. Pengganda ekuiti yang rendah bermakna syarikat kurang bergantung pada hutang.

Walau bagaimanapun, pengganda ekuiti syarikat boleh dilihat sebagai tinggi atau rendah hanya berbanding dengan piawaian sejarah, purata untuk industri atau syarikat setara.

Pengganda ekuiti juga dikenali sebagai nisbah leverage atau nisbah leverage kewangan dan merupakan salah satu daripada tiga nisbah yang digunakan dalam analisis DuPont.

Formula dan Pengiraan Pengganda Ekuiti

Memahami Pengganda Ekuiti

Pelaburan dalam aset adalah kunci untuk menjalankan perniagaan yang berjaya. Syarikat membiayai pemerolehan aset mereka dengan mengeluarkan ekuiti atau hutang, atau gabungan kedua-duanya.

Pengganda ekuiti mendedahkan berapa banyak jumlah aset dibiayai oleh ekuiti pemegang saham. Pada asasnya, nisbah ini ialah penunjuk risiko yang digunakan oleh pelabur untuk menentukan sejauh mana leverage syarikat itu.

Pengganda ekuiti yang tinggi (berbanding dengan piawaian sejarah, purata industri atau rakan setara syarikat) menunjukkan bahawa syarikat menggunakan sejumlah besar hutang untuk membiayai aset. Syarikat yang mempunyai beban hutang yang lebih tinggi akan mempunyai kos pembayaran hutang yang lebih tinggi,. yang bermaksud bahawa mereka perlu menjana lebih banyak aliran tunai untuk mengekalkan perniagaan yang sihat.

Pengganda ekuiti yang rendah membayangkan bahawa syarikat mempunyai lebih sedikit aset yang dibiayai hutang. Itu biasanya dilihat sebagai positif kerana kos pembayaran hutangnya lebih rendah. Tetapi ia juga boleh memberi isyarat bahawa syarikat itu tidak dapat menarik pemberi pinjaman untuk meminjamkannya wang dengan syarat yang menguntungkan, yang merupakan masalah.

Bagaimana Pelabur Mentafsir Pengganda Ekuiti

Tiada pengganda ekuiti yang ideal. Ia akan berbeza mengikut sektor atau industri yang dikendalikan oleh syarikat.

Pengganda ekuiti 2 bermakna separuh daripada aset syarikat dibiayai dengan hutang, manakala separuh lagi dibiayai dengan ekuiti.

Pengganda ekuiti ialah faktor penting dalam analisis DuPont, kaedah penilaian kewangan yang direka oleh syarikat kimia untuk semakan kewangan dalamannya. Model DuPont memecahkan pengiraan pulangan atas ekuiti (ROE) kepada tiga nisbah: margin untung bersih (NPM), nisbah pusing ganti aset dan pengganda ekuiti.

Jika ROE berubah dari semasa ke semasa atau menyimpang daripada tahap biasa untuk kumpulan setara, analisis DuPont boleh menunjukkan berapa banyak perkara ini dikaitkan dengan penggunaan leverage kewangan. Jika pengganda ekuiti turun naik, ia boleh menjejaskan ROE dengan ketara.

Leverage kewangan yang lebih tinggi (iaitu berbilang ekuiti yang lebih tinggi) memacu ROE ke atas, semua faktor lain kekal sama.

Contoh Analisis Pengganda Ekuiti

Pengiraan pengganda ekuiti adalah mudah. Pertimbangkan kunci kira-kira Apple (AAPL) pada akhir tahun fiskal 2019. Jumlah aset syarikat ialah $338.5 bilion, dan nilai buku ekuiti pemegang saham ialah $90.5 bilion. Oleh itu, pengganda ekuiti syarikat ialah 3.74 ($338.5 bilion / $90.5 bilion), sedikit lebih tinggi daripada pengganda ekuitinya untuk 2018, iaitu 3.41 .

Sekarang bandingkan Apple dengan Verizon Communications (VZ). Syarikat itu mempunyai model perniagaan yang sangat berbeza daripada Apple. Jumlah aset syarikat ialah $291.7 bilion untuk tahun fiskal 2019, dengan $62.8 bilion ekuiti pemegang saham. Pengganda ekuiti ialah 4.64 ($291.7 bilion / $62.8 bilion), berdasarkan nilai ini .

Pengganda ekuiti Verizon yang lebih tinggi menunjukkan bahawa perniagaan lebih banyak bergantung pada pembiayaan daripada hutang dan liabiliti lain yang berfaedah. Model perniagaan telekomunikasi syarikat adalah serupa dengan syarikat utiliti, yang mempunyai aliran tunai yang stabil dan boleh diramal dan biasanya mempunyai tahap hutang yang tinggi.

Sebaliknya, Apple lebih mudah terdedah kepada perubahan keadaan ekonomi atau piawaian industri yang berkembang daripada utiliti atau firma telekomunikasi tradisional. Akibatnya, Apple membawa kurang leverage kewangan. Ia mempunyai pengganda ekuiti yang agak rendah.

##Sorotan

• Pengganda ekuiti ialah ukuran bahagian aset syarikat yang dibiayai oleh saham dan bukannya hutang.

• Pelabur menilai pengganda ekuiti syarikat dalam konteks industrinya dan rakan setaranya.

• Secara amnya, pengganda ekuiti yang tinggi menunjukkan bahawa syarikat mempunyai tahap hutang yang lebih tinggi.