Özkaynak Çarpanı

Öz Sermaye Çarpanı Nedir?

Öz sermaye çarpanı, bir şirketin varlıklarının borçtan ziyade özkaynaklarla finanse edilen kısmını ölçen bir risk göstergesidir. Bir şirketin toplam aktif değerinin toplam özkaynaklarına bölünmesiyle hesaplanır.

Genel olarak, yüksek bir öz sermaye çarpanı, bir şirketin varlıkları finanse etmek için yüksek miktarda borç kullandığını gösterir. Düşük bir öz sermaye çarpanı, şirketin borca daha az bağımlı olduğu anlamına gelir.

Bununla birlikte, bir şirketin öz sermaye çarpanı, yalnızca tarihsel standartlara, sektör ortalamalarına veya şirketin emsallerine kıyasla yüksek veya düşük olarak görülebilir.

DuPont analizinde kullanılan üç orandan biridir .

Özkaynak Çarpanının Formülü ve Hesaplanması

Öz Sermaye Çarpanını Anlama

Varlıklara yatırım, başarılı bir iş yürütmenin anahtarıdır. Şirketler varlık alımlarını, öz sermaye veya borç ya da her ikisinin bir kombinasyonunu ihraç ederek finanse ederler.

Öz sermaye çarpanı, toplam varlıkların ne kadarının özkaynaklarla finanse edildiğini gösterir. Esasen bu oran, yatırımcılar tarafından şirketin ne kadar kaldıraçlı olduğunu belirlemek için kullanılan bir risk göstergesidir.

Yüksek bir öz sermaye çarpanı (tarihsel standartlara, sektör ortalamalarına veya bir şirketin emsallerine göre), bir şirketin varlıkları finanse etmek için büyük miktarda borç kullandığını gösterir. Borç yükü daha yüksek olan şirketler daha yüksek borç ödeme maliyetlerine sahip olacaklar, bu da sağlıklı bir işletmeyi sürdürmek için daha fazla nakit akışı üretmeleri gerektiği anlamına geliyor.

Düşük bir öz sermaye çarpanı, şirketin daha az borçla finanse edilen varlığa sahip olduğu anlamına gelir. Borç servis maliyetleri daha düşük olduğundan, bu genellikle olumlu olarak görülür. Ancak, şirketin kredi verenleri uygun koşullarda borç vermeye ikna edemediğinin de işareti olabilir, ki bu bir sorundur.

Yatırımcılar Öz Sermaye Çarpanını Nasıl Yorumluyor?

İdeal bir öz sermaye çarpanı yoktur. Bir şirketin faaliyet gösterdiği sektöre veya sektöre göre değişecektir.

2'lik bir öz sermaye çarpanı, şirketin varlıklarının yarısının borçla, diğer yarısının ise özkaynakla finanse edildiği anlamına gelir.

Öz sermaye çarpanı, kimya şirketi tarafından dahili mali incelemesi için tasarlanan bir mali değerlendirme yöntemi olan DuPont analizinde önemli bir faktördür. DuPont modeli , öz sermaye getirisi (ROE) hesaplamasını üç orana böler: net kar marjı (NPM), varlık devir oranı ve öz sermaye çarpanı.

ROE zaman içinde değişirse veya akran grubu için normal seviyelerden ayrılırsa, DuPont analizi bunun ne kadarının finansal kaldıraç kullanımına atfedilebileceğini gösterebilir. Öz sermaye çarpanı dalgalanırsa, ROE'yi önemli ölçüde etkileyebilir.

Daha yüksek finansal kaldıraç (yani daha yüksek bir öz sermaye çarpanı), ROE'yi yukarı doğru yönlendirir, diğer tüm faktörler eşit kalır.

Öz Sermaye Çarpan Analizi Örnekleri

Öz sermaye çarpanı hesaplaması basittir. Apple'ın 2019 mali yılının sonundaki (AAPL) bilançosunu ele alalım. Şirketin toplam varlıkları 338,5 milyar dolardı ve özkaynakların defter değeri 90,5 milyar dolardı. Bu nedenle şirketin öz sermaye çarpanı, 2018 için 3.41 olan öz sermaye çarpanından biraz daha yüksek olan 3.74 (338,5 milyar $ / 90,5 milyar $) oldu .

Şimdi Apple'ı Verizon Communications (VZ) ile karşılaştırın. Şirketin Apple'dan çok farklı bir iş modeli var. Şirketin toplam varlıkları, 2019 mali yılı için 62,8 milyar dolarlık öz sermaye ile 291,7 milyar dolardı. Öz sermaye çarpanı, bu değerlere göre 4.64 (291.7 milyar $ / 62.8 milyar $) oldu .

Verizon'un daha yüksek öz sermaye çarpanı, işletmenin daha çok borç ve diğer faiz getiren borçlardan finansmana dayandığını gösterir. Şirketin telekomünikasyon iş modeli, istikrarlı, öngörülebilir nakit akışları olan ve genellikle yüksek borç seviyeleri taşıyan kamu hizmeti şirketlerine benzer.

Öte yandan Apple, değişen ekonomik koşullara veya gelişen endüstri standartlarına bir kamu hizmeti veya geleneksel telekomünikasyon firmasından daha duyarlıdır. Sonuç olarak, Apple daha az finansal kaldıraç taşır. Nispeten düşük bir öz sermaye çarpanına sahiptir.

##Öne çıkanlar

• Öz sermaye çarpanı, şirketin varlıklarının borç yerine hisse senedi ile finanse edilen kısmının bir ölçüsüdür.

• Yatırımcılar, bir şirketin öz sermaye çarpanını, sektörü ve emsalleri bağlamında değerlendirir.

• Genel olarak, yüksek bir öz sermaye çarpanı, bir şirketin daha yüksek bir borç düzeyine sahip olduğunu gösterir.