Equity Multiplikator
Vad är aktiemultiplikatorn?
Aktiemultiplikatorn är en riskindikator som mäter den del av ett företags tillgångar som finansieras av eget kapital snarare än av skulder. Den beräknas genom att dividera ett företags totala tillgångsvärde med dess totala egna kapital.
Generellt sett indikerar en hög aktiemultiplikator att ett företag använder en stor mängd skulder för att finansiera tillgångar. En låg aktiemultiplikator innebär att företaget är mindre beroende av skulder.
Ett företags aktiemultiplikator kan dock ses som hög eller låg endast i jämförelse med historiska standarder, medelvärden för branschen eller företagets jämlikar.
Aktiemultiplikatorn är också känd som bruttosoliditetsgrad eller finansiell bruttosoliditet och är en av tre nyckeltal som används i DuPont-analysen.
Formel och beräkning av aktiemultiplikatorn
Förstå Equity Multiplikatorn
Investeringar i tillgångar är nyckeln till att driva ett framgångsrikt företag. Företag finansierar sina förvärv av tillgångar genom att emittera aktier eller lån, eller någon kombination av båda.
Egenkapitalmultiplikatorn visar hur stor del av de totala tillgångarna som finansieras av eget kapital. I huvudsak är detta förhållande en riskindikator som används av investerare för att avgöra hur belånat företaget är.
En hög aktiemultiplikator (relativt till historiska standarder, branschgenomsnitt eller ett företags jämlikar) indikerar att ett företag använder en stor mängd skulder för att finansiera tillgångar. Företag med en högre skuldbörda kommer att ha högre betalningskostnader,. vilket innebär att de måste generera mer kassaflöde för att upprätthålla en sund verksamhet.
En låg aktiemultiplikator innebär att företaget har färre skuldfinansierade tillgångar. Det brukar ses som positivt eftersom dess betalningskostnader är lägre. Men det kan också signalera att företaget inte kan locka långivare att låna ut pengar till förmånliga villkor, vilket är ett problem.
Hur investerare tolkar aktiemultiplikatorn
Det finns ingen idealisk aktiemultiplikator. Det kommer att variera beroende på vilken sektor eller bransch ett företag verkar inom.
En kapitalmultiplikator på 2 innebär att hälften av företagets tillgångar finansieras med skulder medan den andra hälften finansieras med eget kapital.
Aktiemultiplikatorn är en viktig faktor i DuPont-analys, en metod för finansiell bedömning som kemiföretaget tagit fram för dess interna finansiella granskning. DuPont-modellen delar upp beräkningen av avkastningen på eget kapital (ROE) i tre nyckeltal: nettovinstmarginal (NPM), omsättningskvot för tillgångar och multiplikatorn för eget kapital.
Om ROE förändras över tid eller avviker från normala nivåer för jämförelsegruppen, kan DuPont-analysen indikera hur mycket av detta som kan hänföras till användningen av finansiell hävstång. Om aktiemultiplikatorn fluktuerar kan det påverka ROE avsevärt.
Högre finansiell hävstång (dvs. en högre aktiemultipel) driver ROE uppåt, alla andra faktorer förblir lika.
Exempel på aktiemultiplikatoranalys
Beräkningen av aktiemultiplikatorn är enkel. Tänk på Apples (AAPL) balansräkning i slutet av räkenskapsåret 2019. Bolagets totala tillgångar var 338,5 miljarder dollar, och det bokförda värdet av det egna kapitalet var 90,5 miljarder dollar. Företagets aktiemultiplikator var därför 3,74 (338,5 miljarder USD / 90,5 miljarder USD), lite högre än dess aktiemultiplikator för 2018, som var 3,41 .
Jämför nu Apple med Verizon Communications (VZ). Företaget har en helt annan affärsmodell än Apple. Bolagets totala tillgångar var 291,7 miljarder USD för räkenskapsåret 2019, med 62,8 miljarder USD i eget kapital. Aktiemultiplikatorn var 4,64 (291,7 miljarder USD / 62,8 miljarder USD), baserat på dessa värden .
Verizons högre aktiemultiplikator indikerar att verksamheten är mer beroende av finansiering från skulder och andra räntebärande skulder. Företagets affärsmodell för telekommunikation liknar energibolag, som har stabila, förutsägbara kassaflöden och vanligtvis har höga skuldnivåer.
Å andra sidan är Apple mer mottagliga för förändrade ekonomiska förhållanden eller utvecklande industristandarder än ett allmännyttigt företag eller ett traditionellt telekommunikationsföretag. Som ett resultat har Apple mindre finansiell inflytande. Den har en relativt låg aktiemultiplikator.
##Höjdpunkter
Aktiemultiplikatorn är ett mått på den del av företagets tillgångar som finansieras av aktier snarare än med skulder.
Investerare bedömer ett företags aktiemultiplikator mot bakgrund av dess bransch och dess jämförbara företag.
Generellt sett indikerar en hög aktiemultiplikator att ett företag har en högre skuldsättning.
