Oman pääoman kerroin
Mikä on pääomakerroin?
Pääomakerroin on riskiindikaattori, joka mittaa sitä osuutta yrityksen varoista, joka rahoitetaan osakkeenomistajien omalla pääomalla velan sijaan. Se lasketaan jakamalla yrityksen kokonaisvarallisuuden arvo sen omalla pääomalla.
Yleensä korkea oman pääoman kerroin osoittaa, että yritys käyttää suurta määrää velkaa varojen rahoittamiseen. Matala oman pääoman kerroin tarkoittaa, että yritys on vähemmän riippuvainen velasta.
Yrityksen oman pääoman kerroin voidaan kuitenkin nähdä korkeana tai alhaisena vain verrattuna historiallisiin standardeihin, toimialan keskiarvoihin tai yrityksen vertailuihin.
Pääomakerroin tunnetaan myös nimellä velkaantumisaste tai taloudellinen velkasuhde, ja se on yksi kolmesta DuPont-analyysissä käytetystä suhdeluvusta.
Pääomakertoimen kaava ja laskenta
Osakekertoimen ymmärtäminen
Omaisuuteen sijoittaminen on avain menestyksekkääseen liiketoimintaan. Yritykset rahoittavat omaisuushankintansa laskemalla liikkeeseen osakkeita tai velkoja tai näiden yhdistelmää.
Pääomakerroin paljastaa, kuinka suuri osa taseen loppusummasta on rahoitettu omalla pääomalla. Pohjimmiltaan tämä suhde on riskiindikaattori, jota sijoittajat käyttävät määrittääkseen, kuinka vipuvaikutettu yritys on.
Korkea oman pääoman kerroin (suhteessa historiallisiin standardeihin, toimialan keskiarvoihin tai yrityksen vastaaviin) osoittaa, että yritys käyttää suuria määriä velkaa varojen rahoittamiseen. Yrityksillä, joilla on suurempi velkataakka, on korkeammat velanhoitokustannukset,. mikä tarkoittaa, että niiden on tuotettava enemmän kassavirtaa ylläpitääkseen tervettä liiketoimintaa.
Matala oman pääoman kerroin tarkoittaa, että yrityksellä on vähemmän velkarahoitettua omaisuutta. Sitä pidetään yleensä positiivisena, koska sen velanhoitokustannukset ovat alhaisemmat. Mutta se voi myös olla merkki siitä, että yritys ei pysty houkuttelemaan lainanantajia lainaamaan sille rahaa edullisin ehdoin, mikä on ongelma.
Kuinka sijoittajat tulkitsevat osakekerrointa
Ihanteellista osakekerrointa ei ole olemassa. Se vaihtelee toimialan tai toimialan mukaan, jolla yritys toimii.
Pääomakerroin 2 tarkoittaa, että puolet yrityksen varoista rahoitetaan velalla ja toinen puoli omalla pääomalla.
Pääomakerroin on tärkeä tekijä DuPont-analyysissä, kemianyhtiön sisäisessä taloudellisessa tarkastuksessa suunnittelemassa taloudellisessa arvioinnissa. DuPont-malli jakaa oman pääoman tuottolaskelman (ROE) kolmeen suhdelukuun: nettovoittomarginaali (NPM), omaisuuden kiertonopeus ja oman pääoman kerroin.
Jos ROE muuttuu ajan myötä tai poikkeaa vertaisryhmän normaaleista tasoista, DuPont-analyysi voi osoittaa, kuinka suuri osa tästä johtuu taloudellisen vipuvaikutuksen käytöstä. Jos osakekerroin vaihtelee, se voi vaikuttaa merkittävästi ROE:hen.
Suurempi taloudellinen vipuvaikutus (eli suurempi oman pääoman kerrannainen) ajaa ROE:ta ylöspäin kaikkien muiden tekijöiden pysyessä samoina.
Esimerkkejä osakekerroinanalyysistä
Oman pääoman kertoimen laskenta on yksinkertaista. Tarkastellaan Applen (AAPL) tasetta tilikauden 2019 lopussa. Yhtiön taseen loppusumma oli 338,5 miljardia dollaria ja oman pääoman kirjanpitoarvo 90,5 miljardia dollaria. Yhtiön osakekerroin oli siis 3,74 (338,5 miljardia dollaria / 90,5 miljardia dollaria), hieman korkeampi kuin sen vuoden 2018 osakekerroin, joka oli 3,41 .
Vertaa nyt Applea Verizon Communicationsiin (VZ). Yrityksellä on hyvin erilainen liiketoimintamalli kuin Applella. Yhtiön taseen loppusumma oli 291,7 miljardia dollaria tilikaudella 2019 ja 62,8 miljardia dollaria omaa pääomaa. Osakekerroin oli 4,64 (291,7 miljardia dollaria / 62,8 miljardia dollaria) näiden arvojen perusteella .
Verizonin korkeampi pääomakerroin osoittaa, että liiketoiminta on enemmän riippuvainen rahoituksesta velasta ja muista korollisista veloista. Yhtiön telekommunikaatioliiketoimintamalli muistuttaa sähköyhtiöitä, joiden kassavirrat ovat vakaat, ennakoitavissa ja joiden velkaantumisaste on tyypillisesti korkea.
Toisaalta Apple on herkempi muuttuville taloudellisille olosuhteille tai kehittyville alan standardeille kuin sähköyhtiö tai perinteinen teleyritys. Tämän seurauksena Applella on vähemmän taloudellista vipuvaikutusta. Sillä on suhteellisen alhainen oman pääoman kerroin.
##Kohokohdat
Pääomakerroin mittaa sitä osaa yrityksen varoista, joka rahoitetaan osakkeilla eikä velalla.
Sijoittajat arvioivat yrityksen oman pääoman kertoimen sen toimialan ja sen vertaisyritysten kontekstissa.
Yleensä korkea oman pääoman kerroin tarkoittaa, että yrityksellä on korkeampi velkaantumisaste.
