Gjeldssikkerhet

Hva er en gjeldssikkerhet?

Et gjeldspapir er et gjeldsinstrument som kan kjøpes eller selges mellom to parter og har grunnleggende begreper definert, som det nominelle beløpet (beløpet som er lånt), rente og forfall og fornyelsesdato.

Eksempler på gjeldspapirer inkluderer en statsobligasjon, selskapsobligasjon, innskuddsbevis (CD), kommuneobligasjon eller foretrukket aksje. Gjeldspapirer kan også komme i form av verdipapirer med sikkerhet, for eksempel gjeldsforpliktelser (CDOs), pantelånsforpliktelser (CMOs), pantesikrede verdipapirer utstedt av Government National Mortgage Association (GNMA) og nullkupongverdipapirer.

Hvordan gjeldspapirer fungerer

Et gjeldspapir er en type finansiell eiendel som skapes når en part låner ut penger til en annen. For eksempel er selskapsobligasjoner gjeldspapirer utstedt av selskaper og solgt til investorer. Investorer låner ut penger til selskaper i retur for et forhåndsbestemt antall rentebetalinger, sammen med avkastningen av hovedstolen på obligasjonens forfallsdato.

Statsobligasjoner,. på den annen side, er gjeldspapirer utstedt av regjeringer og solgt til investorer. Investorer låner ut penger til staten mot rentebetalinger (kalt kupongbetalinger ) og avkastning på hovedstolen ved obligasjonens forfall.

Gjeldspapirer er også kjent som rentepapirer fordi de genererer en fast inntektsstrøm fra rentebetalingene. I motsetning til aksjeinvesteringer, der avkastningen som investoren tjener er avhengig av markedsutviklingen til aksjeutstederen, garanterer gjeldsinstrumenter at investoren vil motta tilbakebetaling av sin opprinnelige hovedstol pluss en forhåndsbestemt strøm av rentebetalinger.

Denne kontraktsmessige garantien betyr selvsagt ikke at gjeldspapirer er uten risiko, siden utstederen av gjeldspapiret kan erklære seg konkurs eller misligholde sine avtaler.

Risiko for gjeldspapirer

Fordi låntakeren er lovpålagt å foreta disse betalingene, anses gjeldspapirer generelt for å være en mindre risikabel form for investering sammenlignet med aksjeinvesteringer som aksjer. Selvfølgelig, som alltid er tilfellet ved investering, vil den sanne risikoen for et bestemt verdipapir avhenge av dets spesifikke egenskaper.

For eksempel kan et selskap med en sterk balanse som opererer på en moden markedsplass ha mindre sannsynlighet for å misligholde gjelden sin enn et oppstartsselskap som opererer i en fremvoksende markedsplass. I dette tilfellet vil det modne selskapet sannsynligvis få en mer gunstig kredittvurdering av de tre store kredittvurderingsbyråene : Standard & Poor's (S&P), Moody's Corporation (MCO) og Fitch Ratings.

I tråd med den generelle avveiningen mellom risiko og avkastning, vil selskaper med høyere kredittvurdering vanligvis tilby lavere renter på gjeldspapirene sine og omvendt. For eksempel, fra 29. juli 2020, viste Bloomberg Barclays-indeksene for amerikanske selskapsobligasjonsrenter at dobbelt-A-rangerte selskapsobligasjoner hadde en gjennomsnittlig årlig avkastning på 1,34 %, sammenlignet med 2,31 % for deres motparter med trippel-B-rating.

Siden dobbel-A-ratingen angir en lavere opplevd risiko for kredittmislighold, er det fornuftig at markedsdeltakere er villige til å akseptere en lavere avkastning i bytte for disse mindre risikofylte verdipapirene.

Gjeldspapirer vs. aksjer

Aksjepapirer representerer et krav på inntjening og eiendeler til et selskap, mens gjeldspapirer er investeringer i gjeldsinstrumenter. For eksempel er en aksje et aksjepapir, mens en obligasjon er et gjeldspapir. Når en investor kjøper en bedriftsobligasjon, låner de i hovedsak selskapets penger, og har rett til å få tilbakebetalt hovedstolen og renter på obligasjonen.

I kontrast, når noen kjøper aksjer fra et selskap, kjøper de i hovedsak en del av selskapet. Hvis selskapet tjener penger, tjener investoren også, men hvis selskapet taper penger, taper aksjen også penger.

I tilfelle et selskap går konkurs, betaler det obligasjonseierne før aksjonærene.

Eksempel på en gjeldssikkerhet

Emma kjøpte nylig et hjem med et boliglån fra banken hennes. Fra Emmas perspektiv representerer boliglånet et ansvar som hun må betjene ved å foreta regelmessige renter og avdrag. Fra bankens perspektiv er imidlertid Emmas boliglån en eiendel, en gjeldssikkerhet som gir dem rett til en strøm av renter og avdrag.

Som med andre gjeldspapirer, angir Emmas boliglånsavtale med banken hennes nøkkelvilkårene for lånet, for eksempel pålydende verdi, rente,. betalingsplan og forfallsdato. I dette tilfellet inkluderer avtalen også den spesifikke sikkerheten for lånet, nemlig boligen hun kjøpte.

Som innehaver av dette gjeldspapiret har Emmas bank muligheten til enten å fortsette å holde eiendelen eller selge den på annenhåndsmarkedet til et selskap som deretter kan pakke eiendelen inn i en pantelånsforpliktelse (CMO).

Høydepunkter

– Gjeldspapirer er finansielle eiendeler som gir eierne rett til en strøm av rentebetalinger.

• Obligasjoner, som statsobligasjoner, selskapsobligasjoner, kommuneobligasjoner, panteobligasjoner og nullkupongobligasjoner, er en vanlig type gjeldssikkerhet.

– Renten for et gjeldspapir vil avhenge av den opplevde kredittverdigheten til låntakeren.

– I motsetning til aksjepapirer, krever gjeldspapirer at låntakeren betaler tilbake hovedstolen som er lånt.