Aksjemarked

Hva er aksjemarkedet?

Aksjemarkedet refererer i store trekk til en rekke børser og andre arenaer der aksjer i offentlige selskaper kjøpes og selges. Slike finansielle aktiviteter utføres gjennom institusjonaliserte formelle børser (fysiske eller elektroniske) og via over-the-counter (OTC) markedsplasser som opererer under et definert sett med regelverk.

Mens både begrepene "aksjemarked" og "børs" ofte brukes om hverandre, er sistnevnte begrep egentlig en undergruppe av førstnevnte. Handlere i aksjemarkedet kjøper eller selger aksjer på en eller flere av børsene som er en del av det samlede aksjemarkedet.

De ledende amerikanske børsene inkluderer New York Stock Exchange (NYSE) og Nasdaq. Disse ledende nasjonale børsene, sammen med flere andre som opererer i landet, utgjør aksjemarkedet i USA.

Forstå aksjemarkedet

Aksjemarkedet lar kjøpere og selgere av verdipapirer møte, samhandle og handle, personlig eller elektronisk. Markedene tillater prisoppdagelse for aksjer i selskaper og fungerer som et barometer for den samlede økonomien.

Siden antallet aksjemarkedsaktører er enormt, er kjøpere og selgere sikret en rettferdig pris og høy grad av likviditet ettersom ulike markedsaktører konkurrerer med hverandre om den beste prisen.

Et aksjemarked er et regulert og kontrollert miljø. I USA inkluderer de viktigste regulatorene Securities and Exchange Commission (SEC). Traders er regulert av Financial Industry Regulatory A uthority (FINRA).

Siden aksjemarkedet samler hundretusenvis av deltakere som ønsker å kjøpe og selge aksjer, sikrer det rettferdig prisingspraksis og åpenhet i transaksjoner.

Mens tidligere aksjemarkeder utstedte og handlet i papirbaserte fysiske aksjesertifikater, fungerer de moderne datastyrte aksjemarkedene elektronisk.

Selv om det kalles et aksjemarked og først og fremst er kjent for å handle aksjer, handles andre verdipapirer – som børshandlede fond (ETF) – også på aksjemarkedene.

Hvordan aksjemarkedet fungerer

I et nøtteskall gir aksjemarkedene et sikkert og regulert miljø der markedsaktører kan handle med aksjer og andre kvalifiserte finansielle instrumenter med tillit, med null til lav operasjonell risiko. Aksjemarkedene opererer under de definerte reglene som angitt av regulatoren, og fungerer som primærmarkeder og sekundærmarkeder.

Som et primærmarked tillater aksjemarkedet selskaper å utstede og selge sine aksjer til publikum for første gang gjennom prosessen med en børsintroduksjon (IPO). Denne aktiviteten hjelper selskaper med å skaffe nødvendig kapital fra investorer.

Dette betyr i hovedsak at et selskap deler seg opp i et antall aksjer (for eksempel 20 millioner aksjer) og selger noen av disse aksjene (for eksempel 5 millioner aksjer) til publikum til en pris (for eksempel $10 per aksje).

For å lette denne prosessen trenger et selskap en markedsplass hvor disse aksjene kan selges. Denne markedsplassen er levert av aksjemarkedet.

Hvis alt går etter planen, vil selskapet lykkes med å selge sine 5 millioner aksjer til en pris på 10 dollar per aksje og samle inn 50 millioner dollar. Investorer vil da eie selskapets aksjer, i forventning om at verdien vil stige eller at de vil motta utbytte,. eller begge deler.

Børsen fungerer som en tilrettelegger for denne kapitalinnhentingsprosessen og mottar honorar for sine tjenester fra selskapet og dets finansielle partnere.

Etter en børsnotering fungerer børsen som handelsplattform for kjøp og salg av utestående aksjer. Dette utgjør annenhåndsmarkedet. Børsen tjener et gebyr for hver handel som skjer på plattformen under sekundærmarkedsaktivitet.

Spesielle hensyn

Børsen påtar seg ansvaret for å sikre pristransparens,. likviditet,. prisoppdagelse og rettferdig handel i slike handelsaktiviteter.

Siden nesten alle større aksjemarkeder over hele verden nå opererer elektronisk, opprettholder børsen handelssystemer som effektivt administrerer kjøps- og salgsordrer fra ulike markedsdeltakere. De utfører prismatchingsfunksjonen for å lette utførelse av handel til en pris som er rettferdig for både kjøpere og selgere.

Et børsnotert selskap kan også tilby nye, tilleggsaksjer gjennom andre tilbud på et senere tidspunkt, for eksempel gjennom fortrinnsrettsemisjoner eller oppfølgingstilbud. De kan til og med kjøpe tilbake eller avnotere aksjene sine. Børsen legger til rette for disse transaksjonene.

Børsen oppretter og vedlikeholder ofte ulike markeds- og sektorspesifikke indikatorer, som S&P (Standard & Poor's) 500-indeksen og Nasdaq 100-indeksen,. som gir et mål for å spore bevegelsen i det totale markedet. Andre metoder inkluderer Stokastisk Oscillator og Stokastisk Momentum Index.

Børsene opprettholder også offisielle nettsteder som er vert for selskapets nyheter, kunngjøringer og finansiell rapportering. En børs støtter også ulike andre transaksjonsrelaterte aktiviteter på bedriftsnivå. For eksempel kan lønnsomme selskaper belønne investorer ved å betale utbytte som kommer fra selskapets inntjening. Utvekslingen opprettholder denne informasjonen og kan til en viss grad støtte behandlingen av den.

Funksjoner til et aksjemarked

Et aksjemarked har følgende hovedfunksjoner:

Rettferdig handel i verdipapirtransaksjoner

Avhengig av standardreglene for tilbud og etterspørsel,. må børsen sikre at alle interesserte markedsdeltakere har umiddelbar tilgang til data for alle kjøps- og salgsordrer, og dermed bidra til rettferdig og transparent prising av verdipapirer. Den bør også utføre effektiv matching av passende kjøps- og salgsordrer.

For eksempel kan det være tre kjøpere som har lagt inn bestillinger for å kjøpe Microsoft-aksjer til $100, $105 og $110, og det kan være fire selgere som er villige til å selge Microsoft-aksjer til $110, $112, $115 og $120. Børsen (gjennom automatiserte handelssystemer) må sikre at det beste kjøpet og det beste salget matches, som i dette tilfellet er $110 for den gitte handelsmengden.

Effektiv prisoppdagelse

Aksjemarkedene må støtte en effektiv mekanisme for prisoppdagelse. Dette refererer til en kritisk funksjon av markedene: Prisen på enhver aksje bestemmes kollektivt av alle dens kjøpere og selgere. For eksempel kan en børsnotering prises til $15, men den reelle verdien kan være $12 eller $17. Verdien bestemmes av etterspørselen, eller mangelen på den, for aksjen.

Eller la oss si at et USA-basert programvareselskap handler til en pris på $100 og har en markedsverdi på $5 milliarder. En dag ilegger en regulator i EU (EU) selskapet en bot på 2 milliarder dollar, som i hovedsak betyr at 40 % av selskapets verdi kan bli utslettet.

Mens aksjemarkedet kan ha pålagt selskapets aksjekurs et handelsprisområde på $90 og $110, bør det effektivt endre det tillatte handelsområdet for å ta hensyn til mulige endringer i aksjekursen. Ellers kan aksjonærene slite med å handle aksjen til en rettferdig pris.

Likviditetsvedlikehold

Aksjemarkedet må sikre at den som er kvalifisert og villig til å handle får umiddelbar tilgang til å legge inn ordre og at ordrene utføres til en rettferdig pris.

Sikkerhet og gyldighet av transaksjoner

Markedet må sikre at alle deltakere er verifisert og forblir i samsvar med nødvendige regler og forskrifter, slik at det ikke er rom for mislighold fra noen av de involverte partene.

I tillegg bør den sikre at alle tilknyttede enheter som opererer i markedet overholder reglene og arbeider innenfor det juridiske rammeverket pålagt av regulatoren.

Støtt alle kvalifiserte typer markedsdeltakere

En markedsplass består av en rekke deltakere, som inkluderer markedsmakere,. investorer,. tradere,. spekulanter og hedgere. Alle disse deltakerne opererer i aksjemarkedet, med ulike roller og funksjoner. For eksempel kan en investor kjøpe aksjer og holde dem på lang sikt, som strekker seg over mange år, mens en trader kan gå inn og ut av en posisjon i løpet av sekunder. En market maker sørger for nødvendig likviditet i markedet, mens en hedger kan like å handle med derivater for å redusere risikoen forbundet med investeringer. Aksjemarkedet bør sikre at alle slike aktører er i stand til å operere sømløst, og oppfylle sine ønskede roller for å sikre at markedet fortsetter å operere effektivt.

Investorbeskyttelse

Aksjemarkedet har mange velstående deltakere og institusjonelle investorer, men det har også et stort antall små investorer.

Noen av disse investorene har begrenset finansiell kunnskap og er kanskje ikke helt klar over fallgruvene ved å investere i aksjer og andre børsnoterte instrumenter. Av denne grunn iverksetter børsen noen tiltak for å skjerme investorer mot økonomiske tap og sikre kundenes tillit.

For eksempel kan en børs kategorisere aksjer i ulike segmenter avhengig av deres risikoprofiler og tillate begrensede aksjer med høy risiko. Børser pålegger ofte restriksjoner for å forhindre at enkeltpersoner uten nødvendig legitimasjon kommer inn i risikofylte spill som derivater.

Balansert regulering

Børsnoterte selskaper er regulert, og deres handel overvåkes av markedsregulatorer som SEC. I tillegg stiller børsene visse krav – for eksempel å pålegge rettidig innlevering av kvartalsvise finansielle rapporter og umiddelbar rapportering av relevant bedriftsutvikling – for å sikre at alle markedsdeltakere er like informert.

Manglende overholdelse av regelverket kan føre til handelsstans og andre disiplinære tiltak.

Regulering av aksjemarkedet

De fleste nasjoner har et aksjemarked, og hver er regulert av en lokal finanstilsynsmyndighet eller monetær myndighet eller institutt. SEC er tilsynsorganet som har tilsyn med det amerikanske aksjemarkedet.

SEC er et føderalt byrå som jobber uavhengig av regjeringen og politisk press. Oppdraget til SEC er uttalt som å "beskytte investorer, opprettholde rettferdige, ryddige og effektive markeder og legge til rette for kapitaldannelse."

Aksjeaktører

Sammen med langsiktige investorer og kortsiktige tradere er mange ulike typer aktører knyttet til aksjemarkedet. Hver har en unik rolle, men mange av rollene henger sammen og er avhengige av hverandre for å få markedet til å fungere effektivt.

Aksjemeglere,. også kjent som registrerte representanter i USA, er lisensierte fagfolk som kjøper og selger verdipapirer på vegne av investorer. Meglerne fungerer som mellomledd mellom børsene og investorene ved å kjøpe og selge aksjer på vegne av investorene. En konto hos en detaljmegler er nødvendig for å få tilgang til markedene.

– Porteføljeforvaltere er profesjonelle som investerer porteføljer, eller samlinger av verdipapirer, for kunder. Disse forvalterne får anbefalinger fra analytikere og tar kjøp eller salg av porteføljen. Aksjefondsselskaper, hedgefond og pensjonsordninger bruker porteføljeforvaltere til å ta beslutninger og sette investeringsstrategier for pengene de har.

– Investeringsbankfolk representerer selskaper i ulike kapasiteter, for eksempel private selskaper som ønsker å gå på børs via en børsnotering eller selskaper som er involvert i ventende fusjoner og oppkjøp. De tar seg av noteringsprosessen i samsvar med regulatoriske krav til aksjemarkedet.

– Depotmottakere og depottjenesteleverandører er institusjoner som holder på kundenes verdipapirer for oppbevaring for å minimere risikoen for tyveri eller tap. Disse institusjonene opererer også synkronisert med børsen for å overføre aksjer til/fra de respektive kontoene til transaksjonspartene basert på handel på aksjemarkedet.

Market makers er megler-forhandlere som tilrettelegger for handel med aksjer ved å legge ut kjøps- og salgspriser og opprettholde en beholdning av aksjer. De sikrer tilstrekkelig likviditet i markedet for en bestemt (sett av) aksje(r) og tjener på differansen mellom budet og salgsprisen de siterer.
Spekulanter engasjerer seg i retningsbestemte veddemål i markedet med individuelle aksjer eller bredere indekser. Spekulanter kan ta lange posisjoner ved å kjøpe aksjer, eller en shortposisjon ved shortsalg. Noen spekulanter holder fast ved sine posisjoner i relativt lang tid basert på fundamental eller teknisk analyse. Andre handler raskt og ofte, som i tilfellet med daytradere.

– Arbitragører er tradere som identifiserer feilprising i markedet for fortjeneste med relativt lav risiko. Ved å gjøre det holder de markedet mer effektivt. Algoritmiske og høyfrekvente handelsprogrammer (HFT) er ofte engasjert i denne typen arbitrage.

– Børser opererer som profittinstitutter og tar gebyr for sine tjenester. Den primære inntektskilden for disse børsene er inntektene fra transaksjonsgebyrene som belastes for hver handel utført på plattformen. I tillegg tjener børser inntekter fra noteringsgebyret som belastes selskaper under IPO-prosessen og andre oppfølgingstilbud. En børs tjener også på å selge markedsdata generert på plattformen deres – for eksempel sanntidsdata,. historiske data, sammendragsdata og referansedata – som er avgjørende for aksjeanalyse og annen bruk. Mange børser vil også selge teknologiprodukter, som en handelsterminal og dedikert nettverkstilkobling til børsen, til de interesserte mot en passende avgift.

Konkurranse møtt av aksjemarkeder

Mens individuelle børser konkurrerer mot hverandre for å få maksimalt transaksjonsvolum, kan aksjemarkedene som helhet stå overfor konkurransetrusler på to fronter.

Mørke bassenger

Dark pools,. som er private børser eller fora for verdipapirhandel og opererer innenfor private grupper, utgjør en utfordring for offentlige aksjemarkeder. Selv om deres juridiske gyldighet er underlagt lokale forskrifter, blir de stadig mer populære ettersom deltakerne sparer mye på transaksjonsgebyrer.

Blockchain Ventures

Midt i den økende populariteten til blokkjeder har mange kryptobørser dukket opp. Slike børser er arenaer for handel med kryptovalutaer og derivater knyttet til den aktivaklassen. Selv om deres popularitet forblir begrenset, utgjør de en trussel mot den tradisjonelle aksjemarkedsmodellen ved å automatisere en stor del av arbeidet som gjøres av ulike aksjemarkedsaktører og ved å tilby null- til lavkosttjenester.

Betydningen av aksjemarkedet

Aksjemarkedet er en av de viktigste komponentene i en frimarkedsøkonomi. Det lar selskaper skaffe penger ved å tilby aksjeaksjer og selskapsobligasjoner. Det lar vanlige investorer delta i de økonomiske prestasjonene til selskapene, tjene penger gjennom kapitalgevinster og tjene penger gjennom utbytte - selv om tap også er mulig. Mens institusjonelle investorer og profesjonelle pengeforvaltere har noen privilegier på grunn av deres dype lommer, bedre kunnskap og høyere risikotakingsevner, forsøker aksjemarkedet å tilby like konkurransevilkår til vanlige individer.

Aksjemarkedet fungerer som en plattform der enkeltpersoners sparing og investeringer effektivt kanaliseres inn i produktive investeringsmuligheter. På lang sikt hjelper dette med kapitaldannelse og økonomisk vekst for landet.

Eksempler på aksjemarkeder

Det første aksjemarkedet i verden var London Stock Exchange. Den ble startet i et kaffehus, der handelsmenn pleide å møtes for å bytte aksjer, i 1773. Den første børsen i USA ble startet i Philadelphia i 1790. Buttonwood-avtalen,. slik kalt fordi den ble signert under et knappetre, merket begynnelsen av New Yorks Wall Street i 1792. Avtalen ble signert av 24 handelsmenn og var den første amerikanske organisasjonen i sitt slag som handlet med verdipapirer. Handelsmennene omdøpte virksomheten sin til New York Stock and Exchange Board i 1817.

For mer informasjon om slik historie, les The Birth of Stock Exchanges.

Høydepunkter

Det amerikanske aksjemarkedet er regulert av Securities and Exchange Commission (SEC) og lokale reguleringsorganer.

– De utfører flere funksjoner i markeder, inkludert effektiv prisoppdagelse og effektiv handel.

– Aksjemarkeder er viktige komponenter i en frimarkedsøkonomi fordi de muliggjør demokratisert tilgang til handel og utveksling av kapital for investorer av alle slag.

Aksjemarkeder er arenaer hvor kjøpere og selgere møtes for å bytte aksjeandeler i offentlige selskaper.