Langt grunnlaget

Hva er lang grunnlaget?

Langt utgangspunktet er en handelsstrategi der en investor som eier eller har kjøpt en råvare sikrer sin investering, eller gir seg selv en liten buffer mot potensielle markedssvingninger, ved å selge futureskontrakter på den varen. Å iverksette slike tiltak gir en garantert pris som de kan selge sine varer til hvis markedsprisen beveger seg mot deres underliggende posisjon.

Forstå Long the Basis

Langt grunnlag betyr per definisjon at investoren må være bullish på en bestemt vare og vanligvis er ute etter å sikre sin bullish-posisjon.

For eksempel opprettholder et gullgruveselskap en betydelig posisjon innen edelt metall. Prisen på gull er imidlertid utsatt for markedspress og vil sannsynligvis svinge til tider. For å sikre seg mot ugunstige endringer, kan selskapet velge å buffere sin bullish holdning gjennom salg av futureskontrakter og dermed låse inn et garantert verdiområde.

I motsetning til dette kan en handelsmann som er bearish på en vare inngå en kort basishandel. Shorting av grunnlaget innebærer at investor vil ta en kort posisjon i råvaren og en lang posisjon i futureskontrakten. Denne strategien brukes til å sikre en posisjon ved å låse en fremtidig spot- eller kontantpris og dermed fjerne usikkerheten til stigende priser.

Både handel med lang basis og kort basis er basishandelsstrategier. Basishandel relaterer seg til en handelsstrategi der en trader mener at to lignende verdipapirer er feilpriset i forhold til hverandre, og traderen vil ta motsatte lange og korte posisjoner i de to verdipapirene for å tjene på konvergensen av verdiene deres.

En bullish investor som ønsker å sikre sin posisjon vil bli betraktet som lenge grunnlaget; en bearish investor som ønsker å sikre vil bli ansett som kort basis.

Eksempel på Long the Basis

Det er august på Smith-familiens gård, og familien Smith har blitt enige om å selge soyaavlingen til en grossistgruppe, Soy Tofu. Den avtalte prisen er $400 per tonn, som er gjeldende kontantpris. Grossistene mener de har fått til en god deal, og tror at prisene på soyabønner vil stige de neste månedene. Imidlertid er de også litt bekymret for hva det ville bety for fortjenesten deres, ved videresalg, hvis bønneprisene skulle falle.

Som et resultat bestemmer Soy Tofu seg for å selge soyabønnerfutures til $425 per tonn. Grossistene er nå lang basis, noe som betyr at de er lange soyabønner og korte soyabønner futures. Hvis prisen faller, vil grunnlaget være langvarig garantere en gunstig pris som de kan selge videre til. Kostnadsgrunnlaget deres er i dette tilfellet negative $25, eller kontanter på $400, minus futures på $425.

Grossistene gjør imidlertid en avveining. De bytter ut prisrisiko mot basisrisiko – det vil si risikoen for at prisen på soyabønner og soyabønnerfutures ikke vil bevege seg i lås. Grossistene vil tjene på at forskjellen mellom futurespriser på soyabønner og soyabønner reduseres. En utvidelse av denne differensialen vil imidlertid resultere i tap.

Heller enn for sikringsformål, kan grossistene også velge å gå langt ved å spekulere i prisforskjellen mellom soyabønner og soyafutures. Kanskje de tror lokale priser på soyabønner vil stige. Hvis prisen når $450 mens futuresprisen bare stiger til $430, vil nettoinntektene deres på grunn av innsnevringen av grunnlaget være $25 på soyabønner, og negative $5 på soyafutures, for totalt $20. Deres bullish innsats vil ha lønnet seg.

Men hvis prisen på soyabønner holder seg på $400, mens futuresprisen stiger til $435, vil grunnlaget være negativt $35. Utvidelsen av grunnlaget fra tidligere negative $25 vil resultere i et tap på $10 per tonn.

Spesielt er det også mulig for Smith-familien å gå lenge på grunnlaget også. For å gjøre det, ville de holde soyabønner i lagring og selge soyabønner futures. Familien kan velge å gjøre dette hvis de tror de lokale soyaprisene vil stige.

Høydepunkter

– Langt grunnlag betyr at det er en gulv- eller garantert pris som en investor kan selge råvarene til, uavhengig av om markedet har beveget seg opp eller ned.

• Long the basis innebærer at traderen satser på instrumentets ultimate stigning og ønsker å sikre sine innsatser, i tilfelle det er en kortsiktig nedgang.

– Long the basis er en handelsstrategi der en investor som eier eller har kjøpt en råvare sikrer sin investering, eller gir seg selv en liten buffer mot potensielle markedssvingninger, ved å selge futureskontrakter på den varen.