Long la base
Qu'est-ce que la base longue ?
Longtemps, la base est une stratégie commerciale dans laquelle un investisseur qui possède ou a acheté une matière première couvre son investissement, ou se donne un peu de protection contre les fluctuations potentielles du marché, en vendant des contrats à terme sur cette matière première. Prendre une telle mesure fournit un prix garanti auquel ils peuvent vendre leurs matières premières si le prix du marché évolue contre leur position sous-jacente.
Comprendre longuement la base
La base longue, par définition, signifie que l'investisseur doit être optimiste sur une matière première particulière et cherche généralement à couvrir sa position haussière.
Par exemple, une société d'extraction d'or maintient une position importante dans le métal précieux. Cependant, le prix de l'or est sensible aux pressions du marché et est susceptible de fluctuer à certains moments. Pour se couvrir contre des changements défavorables, la société peut choisir d'amortir sa position haussière par la vente de contrats à terme et ainsi verrouiller une fourchette de valeur garantie.
En revanche, un trader qui est baissier sur une matière première peut conclure une transaction courte sur la base. Court-circuiter la base implique que l'investisseur prendra une position courte sur la matière première et une position longue sur le contrat à terme. Cette stratégie est utilisée pour couvrir une position en verrouillant un prix au comptant ou au comptant futur et en supprimant ainsi l'incertitude liée à la hausse des prix.
Les transactions longues sur la base et les transactions courtes sur la base sont des stratégies de négociation de base. Le trading de base concerne une stratégie de trading dans laquelle un trader estime que deux titres similaires sont mal évalués l'un par rapport à l'autre, et le trader prendra des positions longues et courtes opposées sur les deux titres pour profiter de la convergence de leurs valeurs.
Un investisseur haussier cherchant à couvrir sa position serait considéré comme long sur la base ; un investisseur baissier cherchant à se couvrir serait considéré comme short la base.
Exemple de base longue
Nous sommes en août à la ferme familiale Smith, et les Smith ont accepté de vendre leur récolte de soja à un groupe de grossistes, Soy Tofu. Le prix contractuel est de 400 $ la tonne, soit le prix au comptant actuel. Les grossistes pensent avoir fait une bonne affaire, estimant que les prix du soja vont augmenter dans les mois à venir. Cependant, ils sont également un peu préoccupés par ce que cela signifierait pour leur profit, à la revente, si les prix des haricots devaient chuter.
En conséquence, Soy Tofu décide de vendre des contrats à terme sur le soja à 425 $ la tonne. Les grossistes sont désormais la base longue, ce qui signifie qu'ils sont longs pour le soja et courts à terme pour le soja. Si le prix baisse, le fait d'être long sur la base garantira un prix favorable auquel ils pourront revendre. Leur base de coût,. dans ce cas, est de moins 25 $, soit 400 $ en espèces, moins les contrats à terme de 425 $.
Les grossistes font cependant un compromis. Ils échangent le risque de prix contre le risque de base , c'est-à-dire le risque que le prix du soja et les contrats à terme sur le soja n'évoluent pas au même rythme. Les grossistes en profiteront si l'écart entre les prix à terme du soja et du soja se rétrécit. Cependant, un élargissement de cet écart se traduira par une perte.
Plutôt qu'à des fins de couverture, les grossistes peuvent également choisir d'être long sur la base en spéculant sur l'écart de prix entre le soja et les contrats à terme sur le soja. Peut-être croient-ils que les prix locaux du soja vont augmenter. Si le prix atteint 450 $ alors que le prix à terme n'augmente qu'à 430 $, leur produit net dû au rétrécissement de la base sera de 25 $ sur le soja et de moins 5 $ sur les contrats à terme sur le soja, pour un total de 20 $. Leur pari haussier aura payé.
Cependant, si le prix du soja reste à 400 $, alors que le prix à terme monte à 435 $, la base sera négative de 35 $. L'élargissement de la base par rapport aux 25 $ négatifs précédents entraînera une perte de 10 $ la tonne.
Notamment, il est également possible pour la famille Smith de rester longtemps sur la base. Pour ce faire, ils garderaient leur soja en stock et vendraient des contrats à terme sur le soja. La famille peut choisir de le faire si elle pense que les prix locaux du soja vont augmenter.
Points forts
La base longue signifie qu'il existe un prix plancher ou garanti auquel un investisseur peut vendre les matières premières, que le marché ait évolué à la hausse ou à la baisse.
La base longue implique que le trader parie sur la hausse ultime de l'instrument et veut couvrir ses paris, en cas de baisse à court terme.
La base longue est une stratégie de trading dans laquelle un investisseur qui possède ou a acheté une matière première couvre son investissement, ou se donne un petit tampon contre les fluctuations potentielles du marché, en vendant des contrats à terme sur cette matière première.
