Stagflasjon

Hva er stagflasjon?

Stagflasjon er et ord som fryktes av de fleste sentralbanker. Dette begrepet refererer til en giftig kombinasjon av økende arbeidsledighet og negativt bruttonasjonalprodukt (BNP) som skaper økonomisk stagnasjon.

Og – i motsetning til det som skjer i en lavkonjunktur,. hvor bedrifter folder seg, produksjonsproduksjonen synker og etterspørselen, og dermed prisene, faller – kommer stagflasjonsmiljøer også med økte priser og høye inflasjonsnivåer,. noe som skaper et spesielt vanskelig problem å løse.

Mens sentralbanker har noen verktøy til rådighet for å bekjempe stagflasjon – eller enda bedre, for å forhindre at økonomien deres blir helt fast i det – er det noen aksjer som klarer seg bedre selv gjennom så tøffe forhold. Vi kommer mer inn på dem nedenfor.

Hvordan oppstår stagflasjon? Hva skjer med økonomien?

Uttrykket «stagflasjon» er en kreativ blanding av «stagnasjon» og «inflasjon» som først ble uttalt av den britiske politikeren Ian Macleod på 1960-tallet. Studenter av økonomisk teori hadde lenge trodd at denne hendelsen var usannsynlig, hovedsakelig fordi arbeidsledighet og inflasjon har en tendens til å bevege seg omvendt: Når arbeidsledigheten er høy, synker prisene vanligvis fordi etterspørselen reduseres, og omvendt.

Men det kan og skjer.

Stagflasjonseksempel: USA på 1970-tallet

Stagflasjon skjedde i USA på 1970-tallet som et resultat av økende arbeidsledighet, langsom økonomisk vekst og en oljekrise. Faktisk kan det sies at mye av 1970-tallet og begynnelsen av 1980-tallet var en tid med lavkonjunktur. Uro i Midtøsten førte til at USA leverte våpen til Israel, noe som gjorde de arabiske nasjonene i OPEC, Organisasjonen for oljeeksporterende land, sinte. OPEC kontrollerte mer enn halvparten av verdens oljeforsyning, og som et resultat av intervensjonen straffet de USA så vel som andre nasjoner ved å innføre en embargo, som effektivt forbød oljeeksport i tillegg til å begrense oljeproduksjonen.

Oljeembargoen forårsaket alvorlig forsyningsmangel, og prisene skjøt i været på etterspørselen. Embargoen ble ikke opphevet før i 1974, da USA overbeviste Israel om å trekke tropper tilbake fra Sinai-halvøya, selv om den påfølgende iranske revolusjonen i 1979 skapte ytterligere forstyrrelser i oljeforsyningen på nytt.

Økonomiske teoretikere, spesielt de som fulgte læren til John Maynard Keys, mente at i dette scenariet, bør økende oljepriser faktisk drive økonomisk vekst**. Men dette skjedde ikke. Federal Reserve prøvde mange strategier for å bekjempe stagflasjon, men kritikere mener at lite hjalp fordi det var overskuddslikviditet i markedene, noe som i utgangspunktet ga rom for at prisene kunne fortsette å stige. Det tok til 1979, da sentralbanksjef Paul Volcker økte renten til tosifret for å dempe den voldsomme inflasjonen.

Hva forårsaker stagflasjon?

Lav økonomisk vekst og økende arbeidsledighet setter scenen for stagflasjon, men det kreves en ekstra ingrediens, for eksempel et forsyningsjokk, for å blåse opp flammene. Forsyningssjokk er uventede hendelser som forårsaker store forstyrrelser i en forsyningskjede, som en krig, en naturkatastrofe eller, i moderne tid, den globale COVID-19-pandemien. Federal Reserve publiserte til og med papirer som beskrev hvordan den rekalibrerte finanspolitikken som svar på dette tilbudssjokket ved å injisere likviditet i markedene og senke rentene.

Hva er effekten av stagflasjon?

Ingen burde bli overrasket over å høre at det å leve gjennom stagflasjon er en ganske elendig opplevelse. Faktisk har økonomer til og med laget elendighetsindeksen som en måte å måle nødnivået en gjennomsnittlig person føler økonomisk. Denne satsen beregnes ved å legge den sesongjusterte sysselsettingsraten til inflasjonsraten. Den høyeste elendighetsindeksen som noen gang er målt var under Ronald Reagans første periode.

Hvordan bekjemper du stagflasjon? Hvorfor er det så vanskelig å fikse?

Sentralbanker må vanligvis bekjempe inflasjon eller sakte vekst, ikke begge deler samtidig. Når dette skjer, må de vanligvis velge det større onde å fokusere på først. Etter den første bølgen av COVID-19-pandemien startet Federal Reserve en serie kvantitative lettelser designet for å øke likviditeten og stimulere til vekst, hovedsakelig gjennom økt kreditt og utlån. Nå som det ser ut til at inflasjonen er kommet for å bli, tror mange at Fed vil øke renten for å angripe den – på midlertidig bekostning av økonomisk vekst.

Hvordan bør du investere under stagflasjon? Hvilke aksjer gjør det bra?

Vanligvis gjør aksjene som drar nytte av inflasjon det også bra i stagflasjonsmiljøer. Disse inkluderer verdiaksjer,. hvis aksjekurser handles lavere enn deres sanne verdi, eller egenverdi. Investorer bruker beregninger som pris-til-inntektsforhold (P/E-forhold) for å bestemme en aksjes relative verdi.

Hvordan skiller stagflasjon seg fra andre typer inflasjon?

Det finnes mange forskjellige typer inflasjon, og hver har unike egenskaper og implikasjoner som skiller den fra de andre. Utforsk ordlisten nedenfor for å finne ut hva som definerer hver type inflasjonsmiljø.

Ordliste over inflasjonsrelaterte vilkår

• Deflasjon, det motsatte av inflasjon, skjer når prisene på varer og tjenester synker, vanligvis på grunn av endringer i pengetilbudet. På oppsiden øker forbrukernes kjøpekraft (dvs. forbrukerne "får mer for dollaren"), selv om det også må bemerkes at deflasjon vanligvis signaliserer en nedgang i økonomien.

– Desinflasjon, for ikke å forveksle med deflasjon, betyr ganske enkelt at inflasjonen øker i en lavere takt enn tidligere forventet. For eksempel, hvis den månedlige KPI ble målt til 4,2 % årlig rate i juni og 3 % i juli, falt prisene med 1,2 % – men øker fortsatt med 3 % årlig rate.

• Hyperinflasjon er inflasjon som er høy utenfor listene og som fortsatt akselererer. Vi snakker priser på 1000%+. Hyperinflasjon har lammende effekter på en økonomi og kan krasje en valuta. I Ungarn etter andre verdenskrig var hyperinflasjonsraten så dårlig at regjeringen trengte å skrive ut en seddel på 100 quintillioner dollar, noe som gjør den til den høyeste pålydende som noen gang er utstedt.

• Stagflasjon er en giftig kombinasjon av høy inflasjon, høy arbeidsledighet, liten eller ingen økonomisk vekst og et tilbudssjokk.

Opplever vi stagflasjon?

I følge en video av Blu Putnam og Erik Norland fra CME Group, "med stigende priser og mange usikkerhetsmomenter som amerikansk økonomi står overfor, øker risikoen for stagflasjon - det vil si 1970-tallslignende høy inflasjon med langsom vekst eller til og med en resesjon. "

Høydepunkter

– Siden 1970-tallet har stigende prisnivåer i perioder med langsom eller negativ økonomisk vekst blitt noe av normen snarere enn en eksepsjonell situasjon.

– Stagflasjon ble først anerkjent på 1970-tallet da mange utviklede økonomier opplevde rask inflasjon og høy arbeidsledighet som følge av et oljesjokk.

– Den rådende økonomiske teorien på den tiden kunne ikke enkelt forklare hvordan stagflasjon kunne oppstå.

• Stagflasjon refererer til en økonomi som opplever en samtidig økning i inflasjon og stagnasjon av økonomisk produksjon.

FAQ

Hva er et eksempel på stagflasjon?

Et eksempel på stagflasjon er når en regjering trykker valuta (som vil øke pengemengden og skape inflasjon), mens den øker skattene (som vil bremse økonomisk vekst) – noe som resulterer i stagflasjon.

Hvorfor er stagflasjon dårlig?

Stagflasjon er en selvmotsigelse ettersom langsom økonomisk vekst sannsynligvis vil føre til økt arbeidsledighet, men bør ikke resultere i stigende priser. Dette er grunnen til at dette fenomenet anses som dårlig - en økning i arbeidsledighetsnivået resulterer i en reduksjon i forbrukernes kjøpekraft. Hvis du tar tak i løpende inflasjon, betyr det at pengene forbrukerne har, taper verdi ettersom tiden går – det er mindre penger å bruke og verdien av pengene synker.

Hva forårsaker stagflasjon?

Stagflasjon er preget av langsom økonomisk vekst og relativt høy arbeidsledighet – eller økonomisk stagnasjon – som samtidig er ledsaget av stigende priser (dvs. inflasjon). Generelt oppstår stagflasjon når pengemengden utvides mens tilbudet begrenses.

Hva er kuren mot stagflasjon?

Det finnes ingen definitiv kur mot stagflasjon. Konsensus blant økonomer er at produktiviteten må økes til et punkt hvor det vil føre til høyere vekst uten ytterligere inflasjon. Dette vil da gjøre det mulig å stramme inn pengepolitikken for å begrense inflasjonskomponenten av stagflasjon (det er lettere sagt enn gjort, så nøkkelen til å forhindre stagflasjon er å være ekstremt proaktiv for å unngå det).