Rovdyret

Hva er et rovdyr?

I næringslivet er et rovdyr en slangbetegnelse for et økonomisk sterkt selskap som "sluker opp" et annet selskap via en fusjon eller oppkjøp.

Selskapet som foretar oppkjøpet i dette tilfellet – dvs. rovdyret – vil ofte engasjere seg i et fiendtlig overtakelsesbud og/eller bære betydelig risiko forbundet med oppkjøpet av det mindre og svakere selskapet ("byttet").

Hvordan rovdyr fungerer

Rovdyr sies å være svært kraftige firmaer som er økonomisk sterke. Det er vanligvis de som setter i gang enhver fusjons- eller oppkjøpsaktivitet. Derimot kalles de på den andre enden av spekteret - eller de som er de svakere målene for rovdyrene - byttet. Det er fordi de lett kan bli snappet opp av selskaper som er kraftigere.

Begrepet rovdyr kan ha en negativ konnotasjon, spesielt i tilfelle fiendtlige overtakelser. Men i noen tilfeller kan et rovdyr også være den frelsende nåden for et mindre selskap som sliter og kanskje ikke har noe annet alternativ enn å slå seg sammen eller bli kjøpt opp.

Rovdyr er bare en del av forretningslandskapet

Akkurat som i den virkelige verden, er big business evolusjonært. Så det er fornuftig at konseptet med rovdyr og byttedyr vil eksistere i bedriftsverdenen. Hver virksomhet går gjennom en slags evolusjonsfase – enten det er å vokse og styrke seg for å bli et rovdyr, eller å bli byttet og bli spist opp av konkurrentene. Selv om det kan signalisere slutten på den mindre, svakere virksomheten, fører en fusjon eller oppkjøp til utvidelse av rovdyrselskapet.

Identifisere rovdyrets trinn

Selv om strategiske oppkjøp kan være en fin måte å ekspandere på, kan det være betydelig økonomisk risiko involvert. Rovdyret må gjøre en nøye analyse for å sikre at det ikke betaler for mye for målet eller byttet. Den må også gjøre sin due diligence for å sikre at det ikke er noen overraskelser på lur i målselskapet.

Til slutt kan det kreve betydelig finansiell kapital for å restrukturere og konsolidere de to selskapene til én helhetlig enhet når oppkjøpet er fullført.

Holde rovdyr i sjakk

Bare fordi et selskap kan være et attraktivt mål for et rovdyr, betyr det ikke at det alltid vil bli svelget. Faktisk er det måter byttet kan holde rovdyrselskaper unna. For eksempel kan ledergruppen for byttet alle true med å droppe en såkalt folkepille eller love å gå av i massevis dersom selskapet blir overtatt.

En annen måte byttedyr kan beskytte seg mot et rovdyr på er å bruke giftpillestrategien ved å gjøre aksjen mindre attraktiv for selskapet som ønsker å anskaffe den. Byttet kan også avverge overtakelser gjennom en gylden fallskjerm,. eller ved å tilby store fordeler som aksjeopsjoner eller sluttvederlag til toppledere i tilfelle det blir kjøpt opp av et annet selskap. Ved å gi disse tilbudene, vil det overtakende selskapet måtte ta en økonomisk støt ved å betale dem ut.

Eksempel på et rovdyr

Som et historisk eksempel, i juni 2018, vant AT&T rettsgodkjenning for å overta Time Warner for 85,4 milliarder dollar. Samtalene mellom de to selskapene startet i 2016. Ved å kjøpe Time Warner ville AT&T kunne øke sine egne kabel-, trådløse og telefontjenester ved å kombinere dem med TV-innhold fra Time Warner. Men avtalen ble blokkert av det amerikanske justisdepartementet, som saksøkte på grunn av antitrustspørsmål.

Avdelingen, sammen med antitrusteksperter, ba selskapene selge noen av hoveddelene av virksomhetene sine før de fusjonerte. Dette var av frykt for at en sammenslåing som denne ville føre til mer industrikonsolidering og ende opp med å skade forbrukerne. Men ledere fra de to selskapene nektet, noe som førte til en rettssak. Retslederen besluttet å la fusjonen fortsette.

##Høydepunkter

– Byttet mister sin autonomi når det kjøpes av rovdyret, men dette kan være et bedre alternativ enn det byttet kanskje ellers sto overfor, nemlig utryddelse.

– Det svakere selskapet i ligningen blir sett på som byttet, med næringslivet som bruker evolusjonsspråket i den virkelige verden på det med bedriftsovertakelser.

– Rovdyrselskapet i paringen tar på seg økonomisk risiko ved å kjøpe det svakere selskapet, men avveiningen er kapasiteten til ekspansjon og større markedsandeler.

– Mens ordet predator ser ut til å antyde en fiendtlig overtakelse, blir avtalene ofte forhandlet mellom de to selskapene.

– Et rovdyr er et solvent, økonomisk sterkt selskap som oppsøker et svakere selskap å kjøpe eller fusjonere med.