Leveraged Buyout (LBO)
Hva er gired buyouts?
En leveraged buyout er oppkjøpet av et selskap av en gruppe investorer som bruker lånte penger, eller leverage,. for å finansiere avtalen. Eiendelene til selskapet som kjøpes brukes som sikkerhet for oppkjøpet. Det er et element av risiko forbundet med gired buyouts på grunn av det høye gjeldsnivået, som kan nå så mye som 90 prosent av selskapets verdi.
Dypere definisjon
Leveraged buyouts er en populær måte å kjøpe selskaper på. Investorene som støtter et oppkjøp trenger ikke å inneha betydelige mengder kapital, gitt at oppkjøpet er finansiert med lånte midler som er sikret av selskapet som kjøpes.
For at en leveraged buyout skal lykkes, bør virksomheten som kjøpes tilby tilstrekkelig avkastning som gir mulighet for betaling av renten på gjelden som ble brukt til å finansiere avtalen, samtidig som den beholder tilstrekkelig med kontanter til å kunne drive lønnsomt og ekspandere. For å begrense risikoen spesifiserer Federal Reserve-retningslinjene at gjelden som påtas gjennom et gired buyout ikke bør være mer enn seks ganger selskapets årlige inntjening.
Å legge til rette for et gired buyout er en måte en eier av en virksomhet kan selge et selskap på, og når dette alternativet velges, selges det ofte til det eksisterende lederteamet, som har en egeninteresse i selskapets overlevelse. Ofte er det behov for ytterligere finansiering fra en private equity -partner som vil fokusere på å gjøre selskapet lønnsomt og deretter, etter en rimelig periode, selge sin andel i virksomheten.
En annen vanlig årsak til et belånt oppkjøp er å ta et offentlig selskap privat, ofte på foranledning av selskapets ledergruppe. I tillegg brukes det som en måte å spinne ut deler av et selskap til separate selskaper.
Leveraged buyout eksempel
Mason er seniorleder hos XYZ tools. Han og kollegene har hørt at selskapets eiere vil ut fordi de trenger penger til å finansiere resten av forretningsporteføljen. Mason og kollegene hans går sammen med et venturekapitalfond og gir et tilbud om å kjøpe selskapet ved å bruke penger lånt fra venturefondet. Hver leder må sette inn litt egenkapital, så Mason gir om pant i hjemmet sitt for å skaffe sin andel.
Høydepunkter
– I en leveraged buyout (LBO) er det vanligvis et forhold på 90 % gjeld til 10 % egenkapital.
– En gired buyout oppstår når oppkjøpet av et annet selskap gjennomføres nesten utelukkende med lånte midler.
– Leveraged buyouts falt i popularitet etter finanskrisen i 2008, men de er igjen på vei oppover.
– LBO-er har fått et rykte som en hensynsløs og rov forretningstaktikk, spesielt siden målselskapets eiendeler kan brukes som innflytelse mot det.
FAQ
Hvilken type selskaper er attraktive for LBOer?
Aksjeselskaper vil typisk målrette mot selskaper i etablerte bransjer og modne for belånte oppkjøp, i stedet for nystartede eller mer spekulative bransjer. De beste kandidatene for LBO-er har vanligvis sterke, pålitelige kontantstrømmer fra driften, veletablerte produktlinjer, sterke lederteam og levedyktige exit-strategier slik at innkjøperen kan realisere gevinster.
Hvorfor skjer gired buyouts?
Leveraged buyouts (LBOs) brukes ofte til å gjøre et offentlig selskap privat, eller for å spinne ut en del av en eksisterende virksomhet ved å selge den. De kan også brukes til å overføre privat eiendom, for eksempel endring av eierskap til små bedrifter. Den største fordelen med en leveraged buyout er at det overtakende selskapet kan kjøpe et mye større selskap, utnytte en relativt liten del av sine egne eiendeler.
Hvordan fungerer en gired buyout?
En leveraged buyout (LBO) er når et selskap prøver å kjøpe et annet selskap, og låner en stor sum penger for å finansiere oppkjøpet. Det overtakende selskapet utsteder obligasjoner mot de to selskapenes samlede eiendeler, noe som betyr at eiendelene til det oppkjøpte selskapet faktisk kan brukes som sikkerhet mot det. Selv om de ofte ble sett på som en rov eller fiendtlig handling, opplevde store LBO-er en gjenoppblomstring på begynnelsen av 2020-tallet.
