Bankpanikk fra 1907

Hva var bankpanikken i 1907?

Bankpanikken i 1907 var en kortvarig bank- og finanskrise i USA som inntraff på begynnelsen av det tjuende århundre.

Det var et resultat av kollapsen av høyt belånte spekulative investeringer forplantet av enkel pengepolitikk fulgt av det amerikanske finansdepartementet i de foregående årene. Dette førte til løp mot New York-banker og trustselskaper som hadde finansiert disse risikable investeringene, og til krympende likviditet i aksjemarkedet da mindre regionale banker på sin side trakk ned sine innskudd fra New York-bankene.

Uten en sentralbank å falle tilbake på, gikk ledende finansmenn (særlig JP Morgan) inn og satte sine egne penger på spill for å redde de overlevende Wall Street-bankene og andre finansinstitusjoner. Denne begivenheten ble drivkraften for etableringen av Aldrich-kommisjonen og det beryktede møtet på Jekyll Island, Georgia, hvor grunnlaget for Federal Reserve System skulle legges.

Forstå bankpanikken i 1907

Bankpanikken i 1907 skjedde i løpet av en seks ukers strekning, som startet i oktober 1907. I årene frem til panikken, engasjerte det amerikanske finansdepartementet, ledet av sekretær Leslie Shaw, seg i storstilte kjøp av statsobligasjoner og eliminerte krav som Banker holder reserver mot sine statlige innskudd. Dette førte til utvidelsen av tilgangen på penger og kreditt over hele landet og en økning i aksjemarkedsspekulasjoner, noe som til slutt ville utløse panikken i 1907.

Rollen til New York City-trustselskaper spilte en kritisk faktor i panikken i 1907. Trust-selskaper var statscharterte mellommenn som konkurrerte med andre finansinstitusjoner. Når det er sagt, var ikke truster en hoveddel av oppgjørssystemet og hadde også et lavt sjekkvolum i forhold til banker.

følgelig hadde truster på den tiden et lavt kontant-til-innskudd-forhold i forhold til nasjonale banker - den gjennomsnittlige trusten ville ha en 5% kontant-til-innskudd-forhold mot 25% for nasjonale banker. Siden trust-selskaps innskuddskontoer kunne kreves i kontanter, var truster utsatt for løp på innskudd akkurat som andre finansinstitusjoner.

Den spesifikke utløseren var konkursen til to mindre meglerfirmaer. Et mislykket forsøk fra Fritz Augustus Heinze og Charles W. Morse på å kjøpe opp aksjer i et kobbergruvefirma resulterte i et løp mot banker som var knyttet til dem og som hadde finansiert deres spekulative forsøk på å fjerne kobbermarkedet.

Dette tapet av tillit utløste et løp mot trustselskapene som fortsatte å forverres selv ettersom bankene stabiliserte seg. Det mest fremtredende trustselskapet som falt var Knickerbocker Trust, som tidligere hadde handlet med Heinze. Knickerbocker – New York Citys tredje største trust – ble nektet et lån av bankmagnaten J..P. Morgan og klarte ikke å motstå løpene av innløsninger og mislyktes i slutten av oktober.

Dette undergravde publikums tillit til finansnæringen generelt og satte fart på de pågående bankkjøringene. Opprinnelig var panikken sentrert i New York City, men den spredte seg etter hvert til andre økonomiske sentre over hele Amerika.

I et forsøk på å avverge den påfølgende rekken av bankkrakk, ga Morgan, sammen med John D. Rockefeller og finansminister George Cortelyou, likviditet i form av titalls millioner lån og bankinnskudd til flere New York-banker og truster.

I de påfølgende dagene ville Morgan bevæpne New York Banks for å gi lån til aksjemeglere for å opprettholde aksjemarkedets likviditet og forhindre stenging av New York Stock Exchange (NYSE). Senere organiserte han også Tennessee Coal, Iron, and Railroad Company (TC&I) oppkjøp av Morgan-eide US Steel for å redde ut et av de største meglerhusene, som hadde lånt tungt ved å bruke TC&I-aksjesikkerhet.

En økning i renten på lån over natten, gitt av NYSE, var et av de første signalene om at problemer var i ferd med å dukke opp. Nærmere bestemt steg årlige rater fra 9,5 % til hele 70 % samme dag som Knickerbocker stengte. To dager etter var den på 100%.

NYSE klarte å holde åpent hovedsakelig på grunn av JP Morgan, som skaffet penger fra etablerte finansinstitusjoner og industrielle storheter. Morgan ga det deretter direkte til meglere som var villige til å ta opp lån.

Etter en ventetid på flere dager, kom New York Clearing House Committee sammen og utviklet et panel for å fremme forsikringen av clearinghuslånsertifikater. De ga en kortsiktig økning i likviditeten og representerte også en tidlig versjon av vinduslånene gitt av Federal Reserve.

Etterdønninger av panikken

Panikkens innvirkning førte til den eventuelle utviklingen av Federal Reserve System.

Ukomfortable med utsiktene til å sette deres personlige formue på spill for å stabilisere det finansielle systemet som hadde gjort dem rike, avanserte store bankfolk inkludert Morgan og andre, sammen med deres politiske allierte i kongressen og finansdepartementet, planer for å gjøre det til et offentlig ansvar. å redde markedene etter behov.

Ironisk nok ville det å vedta denne agendaen i lov til syvende og sist være avhengig av populistiske impulser blant det politisk dominerende demokratiske partiet for å tøyle utskeielsene og de opplevde overgrepene til pengeklassen og store bankfolk på Wall Street.

Kjent som Aldrich-planen, etter å ha sponset senator Nelson Aldrich, ville denne planen fortsette å danne rammen for Federal Reserve Act av 1913 og Federal Reserve System som den ville opprette.

Den nyopprettede Federal Reserve ville fungere som en sentral tilsynsmyndighet, kontrollere nasjonens tilgang på penger og kreditt og tjene som en utlåner til siste utvei for å redde ut overbelånte, insolvente og ellers utsatte finansinstitusjoner. Daværende assisterende finansminister Charles Hamlin var den første styrelederen og Benjamin Strong – et sentralt medlem av Morgans selskap – ble presidenten for Federal Reserve Bank of New York – den viktigste regionale Federal Reserve Bank.

Hvorfor Federal Reserve ble opprettet

Panikken i 1907 ga alt bevis på at det var nødvendig med drastiske økonomiske reformer i USA.

Den første loven vedtatt av den føderale regjeringen ble kalt Aldrich-Vreeland Act. Det ble vedtatt i 1908. Hensikten med lovforslaget var å fungere som mer en nødstilfelle i stedet for en reformering til bankvirksomhet. Takket være Aldrich-Vreeland-loven ble en organisasjon kalt "National Currency Associations" opprettet. Den var sammensatt av minimum 10 finansielt skikkete banker og tillot dem å utstede nødsedler.

Loven førte også til opprettelsen av National Monetary Commission, hvis forskning banet vei for at Federal Reserve ble opprettet i 1913. Det var regjeringens oppfatning at en sentralbank var pålagt å garantere likviditet i tider med belastning gjennom regulering av pengeforsyningen.

Nærmere bestemt hadde Fed tre hovedformål: å tjene som en utlåner til siste utvei, å tjene som en finanspolitisk agent for den amerikanske regjeringen og å fungere som et oppgjørssentral.

Paralleller til finanskrisen i 2008

Parallellene mellom Bankpanikken i 1907 og resesjonen i 2008 er slående.

Den store resesjonen på slutten av 2000-tallet var sentrert rundt investeringsbanker og skyggebanker uten direkte tilgang til Federal Reserve System, mens forgjengeren spredte seg fra trustselskaper som eksisterte utenfor New York Clearing House. I hovedsak startet begge hendelsene utenfor tradisjonelle detaljbanktjenester, men innledet fortsatt mistillit til banknæringen blant den bredere offentligheten.

Begge ble også innledet av en tid med overskudd i de amerikanske penge- og finansmarkedene. Panikken i 1907 ble innledet av den forgyldte tidsalder, der monopoler som Standard Oil dominerte økonomien. Veksten deres førte til konsentrasjonen av rikdom blant utvalgte individer. Teddy Roosevelt refererte til "rikdommens rovmannen" i en av talene sine.

Tilsvarende var perioden før resesjonen i 2008 preget av løs pengepolitikk og tallvekst på Wall Street. Fortellinger om overskudd hos bank- og finansinstitusjoner florerte da de hentet inn inntekter etter å ha delt ut tvilsomme lån til amerikanere.

Etterdønningene av bankløpet i 1907 førte til opprettelsen av Federal Reserve, mens resesjonen i 2008 førte til nye reformer som Dodd-Frank. Disse mekanismene er ment å beskytte de store økonomiske interessene mot virkningene av en finansiell nedsmelting etter å ha tatt urimelige risikoer, samtidig som de overbeviste publikum om at regjeringen gjorde noe for å fikse disse underliggende problemene.

I 1907 mottok Mercantile National Bank rikelig med økonomisk støtte fra New York Clearing House. Det er analogt med redningen av investeringsbanken Bear Stearns under høyden av panikken i 2008. For de uinnvidde møtte Bear Stearns en alvorlig kjøring av långivere rett før den til slutt ble kjøpt av JP Morgan Chase (ved hjelp av et lån fra Federal Reserve).

Sammenbruddet av Lehman Brothers i 2008 er også ganske analogt med nedleggelsen av Knickerbocker Trust. Hver hendelse markerte i hovedsak begynnelsen på en nedadgående spiral i finansmarkedene på den tiden. Men mens Knickerbocker ganske enkelt ble suspendert for en kort periode for å hindre innskytere fra å få tilgang til kontoene deres, kollapset Lehman Brothers fullstendig da kundene deres trengte omtrent seks år for å motta sine berettigede midler.

##Vanlige spørsmål

Hvilke problemer avslørte panikken i 1907?

Panikken i 1907 avslørte flere av problemene i National Banking Act av 1864. En av de største problemene med loven var at den ikke dekket alle banker.

Var det en depresjon i 1908?

Panikken i 1907 utløste en kraftig resesjon, hvor BNP falt 12 % i 1908. Men økonomien kom tilbake relativt raskt og unngikk en depresjon.

Førte panikken i 1907 til den store depresjonen?

Den store depresjonen startet i 1929, mer enn to tiår etter panikken i 1907.

##Høydepunkter

• Panikken i 1907 avslørte flere av problemene i National Banking Act av 1864; Den viktigste blant dem var at loven ikke omfattet alle banker.

• Panikken i 1907 ga impulser til planene om å pålegge mer statlig tilsyn og offentlig ansvar for å redde finansmarkedene, noe som førte til opprettelsen av Federal Reserve System noen år senere.

• Panikken var forårsaket av en oppbygging av overdreven spekulative investeringer drevet av løs pengepolitikk.

– Uten en statlig sentralbank å falle tilbake på, ble amerikanske finansmarkeder reddet ut av krisen av personlige fond, garantier og toppfinansiører og investorer, inkludert JP Morgan og John D. Rockefeller.

– Fed hadde tre hovedformål: å tjene som en utlåner til siste utvei, å tjene som en finanspolitisk agent for den amerikanske regjeringen, og å fungere som et oppgjørssentral.

– Panikken i 1907 var en kortvarig bank- og finanskrise i USA som inntraff på begynnelsen av det tjuende århundre.