Subprime Meltdown

Hva var Subprime-smelten?

Subprime-nedsmeltningen var den kraftige økningen i høyrisikolån som gikk i mislighold fra 2007, og bidro til den alvorligste resesjonen på flere tiår. Boligboomen på midten av 2000-tallet – kombinert med lave renter på den tiden – fikk mange långivere til å tilby boliglån til personer med dårlig kreditt. Da eiendomsboblen sprakk, var mange låntakere ikke i stand til å betale på subprime-lånene sine.

Forstå Subprime-nedsmeltningen

Etter teknologiboblen og det økonomiske traumet som fulgte terrorangrepene i USA 11. september 2001, stimulerte Federal Reserve den amerikanske økonomien som sliter ved å kutte renten til historisk lave nivåer. For eksempel senket Federal Reserve federal funds-renten fra 6 % i januar 2001 til så lavt som 1 % innen juni 2003. Som et resultat begynte den økonomiske veksten i USA å stige. En blomstrende økonomi førte til økt etterspørsel etter boliger og senere boliglån. Boligboomen som fulgte førte imidlertid også til rekordhøye boligeierskap i USA. Som et resultat hadde banker og kredittforetak problemer med å finne nye boligkjøpere.

Lånestandarder

Noen långivere utvidet boliglån til de som ellers ikke kunne kvalifisere seg til å kapitalisere på boligkjøpsvanviddet. Disse boligkjøperne ble ikke godkjent for tradisjonelle lån på grunn av svak kreditthistorie eller andre diskvalifiserende kreditttiltak. Disse lånene kalles subprime-lån. Subprime-lån er lån gitt til låntakere med lavere kredittscore enn det som vanligvis kreves for tradisjonelle lån. Subprime-låntakere har ofte blitt avvist av tradisjonelle långivere. Som et resultat har subprime-lån som gis til disse låntakerne vanligvis høyere rente enn andre boliglån.

I løpet av tidlig til midten av 2000-tallet ble utlånsstandardene for noen långivere så avslappede; det utløste opprettelsen av NINJA-lånet : "ingen inntekt, ingen jobb, ingen eiendeler." Verdipapirforetak var ivrige etter å kjøpe disse lånene og pakke dem om som pantesikrede verdipapirer (MBS) og andre strukturerte kredittprodukter. Et pantesikret verdipapir (MBS) er en investering som ligner på et fond som inneholder en kurv boliglån som betaler en periodisk rente. Disse verdipapirene ble kjøpt fra bankene som utstedte dem og solgt til investorer i USA og internasjonalt.

boliglån med justerbar rente

Mange subprime-lån var regulerbare lån. Et boliglån med justerbar rente (ARM) er en type boliglån hvor renten kan endres gjennom hele lånets levetid. Et boliglån med regulerbar rente har vanligvis en fast rente i den tidlige levetiden av lånet, der renten kan tilbakestilles eller endres innen et visst antall måneder eller år. Med andre ord har ARM-er en flytende rente, kalt et boliglån med variabel rente.

Mange av ARM-ene hadde rimelige renter i utgangspunktet, men de kunne tilbakestilles til en mye høyere rente etter en gitt periode. Dessverre, da den store resesjonen begynte, tørket kreditt og likviditet ut - noe som betyr at antall utstedte lån falt. Også rentene begynte å stige, noe som tilbakestilte mange av subprime-lånene med justerbar rente til høyere renter. Den plutselige økningen i boliglånsrentene spilte en viktig rolle i det økende antallet mislighold – eller manglende betaling av lånet – som startet i 2007 og nådde toppen i 2010. Betydelige jobbtap i hele økonomien hjalp ikke. Ettersom mange låntakere mistet jobben, økte boliglånsbetalingene samtidig. Uten jobb var det nesten umulig å refinansiere boliglånet til en lavere fast rente.

Nedsmelting på Wall Street

Da boligmarkedet begynte å krasje, og låntakere ikke var i stand til å betale boliglånene sine, ble bankene plutselig bekledd med tap på utlån på balansen. Etter hvert som arbeidsledigheten steg over hele landet, misligholdt mange låntakere eller utestengt boliglånene sine.

I en tvangssituasjon tar bankene tilbake boligen fra låntakeren. Dessverre, fordi økonomien var i en lavkonjunktur, klarte ikke bankene å videreselge de utelukkede eiendommene for samme pris som opprinnelig ble lånt ut til låntakerne. Som et resultat led bankene massive tap, noe som førte til strammere utlån, noe som førte til mindre lånopprinnelse i økonomien. Færre lån førte til lavere økonomisk vekst siden bedrifter og forbrukere ikke hadde tilgang til kreditt.

Tapene var så store for noen banker at de gikk ut av virksomheten eller ble kjøpt opp av andre banker i et forsøk på å redde dem. Flere store institusjoner måtte ta ut en redningsaksjon fra den føderale regjeringen i det som ble kalt Troubled Asset Relief Program (TARP). Imidlertid var redningen for sent for Lehman Brothers – et obligasjonsselskap på Wall Street – som stengte dørene etter mer enn 150 år i virksomhet.

Når investorer i markedene så at Lehman Brothers fikk lov til å mislykkes av den føderale regjeringen, førte det til massive konsekvenser og salg på tvers av markedene. Etter hvert som flere investorer prøvde å trekke penger ut av banker og verdipapirforetak, begynte også disse institusjonene å lide. Selv om subprime-nedsmeltingen begynte med boligmarkedet, førte sjokkbølgene til finanskrisen, den store resesjonen og massive salg i markedene.

Tildeler skylden for Subprime-nedsmeltingen

Flere kilder har fått skylden for å ha forårsaket subprime-nedsmeltingen. Disse inkluderer boliglånsmeglere og verdipapirforetak som tilbød lån til personer som tradisjonelt ble sett på som høyrisiko, samt kredittbyråer som viste seg for optimistiske med hensyn til utradisjonelle lån. Kritikere målrettet også boliglånsgigantene Fannie Mae og Freddie Mac,. som oppmuntret til løse utlånsstandarder ved å kjøpe eller garantere hundrevis av milliarder dollar i risikable lån.

Høydepunkter

– Subprime-nedsmeltingen førte til finanskrisen, den store resesjonen, og et massivt utsalg i aksjemarkedene.

• Subprime-nedsmeltingen var den kraftige økningen i høyrisikolån som gikk i mislighold fra 2007.

– Boligboomen på midten av 2000-tallet, sammen med lave renter, førte til at mange långivere tilbyr boliglån til låntakere med dårlig kreditt.

– Da eiendomsboblen sprakk var det mange låntakere som ikke klarte å betale på subprime-lånene sine.