Stalking-Hest Bud
Hva er et bud på stalkinghest?
Et stalking-hest-bud er et første bud på eiendelene til et konkursrammet selskap. Det konkursrammede selskapet vil velge en enhet fra en pool av budgivere som vil gi det første budet på selskapets gjenværende eiendeler. Den stalkende hesten setter den lave budnivået slik at andre budgivere ikke kan underby kjøpesummen. Begrepet "forfølge hest" stammer fra en jeger som prøver å skjule seg bak enten en ekte eller falsk hest.
Hvordan et bud på stalkinghest fungerer
Budmetoden for stalking-hest lar et nødlidende selskap unngå å motta lave bud når det selger sine endelige eiendeler. Når budgiveren på stalkinghesten har gitt sitt tilbud, kan andre potensielle kjøpere legge inn konkurrerende bud på selskapets eiendeler.
Ved å sette den lave enden av budområdet håper det konkursrammede selskapet å realisere en høyere fortjeneste på eiendelene. Konkursbehandling er offentlig. Offentligheten åpner for avsløring av mer informasjon om handelen og kjøperen enn hva som ville være tilgjengelig i en privat handel.
Stalking-hest-bydere kan generelt forhandle hvilke spesielle eiendeler og forpliktelser de håper å få.
Fordeler og ulemper med et bud på stalkinghest
Siden stalking-hesten er åpningstilbudet for eiendelene eller selskapet, tildeler det konkursrammede selskapet typisk stalking-hestens bud med flere insentiver. Insentiver inkluderer utgiftsrefusjon, bruddgebyrer og eksklusivitet for en spesifisert periode.
Tilbyderen på stalkinghesten får fordeler for sin innsats. Den kan forhandle vilkårene for kjøpet og kan velge hvilke eiendeler og forpliktelser den ønsker å erverve. Det viktigste er at budgiveren på stalking-hesten kan forhandle frem budalternativer som fraråder konkurrenter å by.
Budgiveren på stalkinghesten vil anstrenge seg for å oppnå fordelene ved å være den første budgiveren. Siden dette er åpningsbudet, må budgiveren på stalkinghesten utføre due diligence (DD) når han fastsetter tilbudsprisen og den virkelige verdien av de gjenværende eiendelene. Budgiveren på stalkinghesten må investere tid og ressurser for å gjøre denne forskningen. Risikoen er imidlertid fortsatt at selv med due diligence, kan prisbudet være mer enn verdien av eiendelene.
I tillegg er det risiko forbundet med at stalkinghestens bud er offentlig. En annen part kan bare forberede og gi et litt høyere tilbud. På denne måten kapitaliserer det andre selskapet på stalking-hestens due diligence. I tillegg kan budgiveren på stalking-hesten bruke litt tid på å forhandle vilkårene for avtalen, noe som vil øke overheadkostnadene ytterligere.
Eksempel på en stalkende hest
Valeant Pharmaceuticals International Inc. (NYSE: VRX) la inn et stalking-hest-bud på visse eiendeler til konkursrammede Dendreon. Det første tilbudet var på 296 millioner dollar i kontanter 29. januar 2015. På grunn av andre konkurransedyktige bud økte imidlertid prisen til 400 millioner dollar én uke senere.
Under en konkurshøring godkjente retten formelt Valeants rolle som bud på stalking-hest. Selskapet var berettiget til å motta et bruddgebyr og utgiftsrefusjon dersom budet mislyktes. Retten satte også en frist for tilleggsbud. Til slutt godkjente konkursdommeren salget til Valeant for 495 millioner dollar, med en ny avtale inkludert andre eiendeler.
Høydepunkter
En stalking-hest-byder gis ulike insentiver, som utgiftsrefusjon og bruddgebyr.
Andre kjøpere kan legge inn konkurrerende tilbud etter stalkinghestens bud.
Et stalking-hest-bud er et innledende bud på eiendelene til et konkursrammet selskap, som setter den lave budnivået slik at andre budgivere ikke kan underby kjøpesummen.
