Stalking Horse Bud
Vad Àr ett bud pÄ stalkinghÀst?
Ett stalking-hÀstbud Àr ett första bud pÄ tillgÄngarna i ett konkurserat företag. Det konkurserade företaget kommer att vÀlja en enhet frÄn en pool av anbudsgivare som kommer att lÀgga det första budet pÄ företagets ÄterstÄende tillgÄngar. Den förföljande hÀsten sÀtter den lÄga budnivÄn sÄ att andra budgivare inte kan underbjuda köpeskillingen. Termen "förfölja hÀst" kommer frÄn en jÀgare som försöker gömma sig bakom antingen en riktig eller falsk hÀst.
Hur ett stalking-hÀstbud fungerar
Budmetoden för stalkinghÀst gör att ett nödlidande företag kan undvika att fÄ lÄga bud nÀr det sÀljer sina slutliga tillgÄngar. NÀr stalking-hÀstbudgivaren har lagt sitt bud kan andra potentiella köpare lÀmna konkurrerande bud pÄ företagets tillgÄngar.
Genom att sÀtta den lÄga delen av budgivningsintervallet hoppas det konkursrade företaget kunna realisera en högre vinst pÄ sina tillgÄngar. Konkursförfaranden Àr offentliga. Offentligheten tillÄter att mer information om affÀren och köparen lÀmnas ut Àn vad som skulle vara tillgÀngligt i en privat affÀr.
Stalking-hÀstbudgivare kan i allmÀnhet förhandla om vilka sÀrskilda tillgÄngar och skulder de hoppas fÄ.
Fördelar och nackdelar med ett stalking-hÀstbud
Eftersom stalking-hÀsten Àr öppningserbjudandet för tillgÄngarna eller företaget, ger det konkurserade företaget typiskt sett flera incitament till budgivaren för stalking-hÀsten. Incitament inkluderar kostnadsersÀttningar, uppbrottsavgifter och exklusivitet under en viss period.
Anbudsgivaren för stalkinghÀst fÄr fördelar för sina insatser. Den kan förhandla om villkoren för köpet och kan vÀlja vilka tillgÄngar och skulder den vill förvÀrva. Viktigast av allt Àr att budgivaren som förföljer hÀsten kan förhandla fram budalternativ som avskrÀcker konkurrenter frÄn att bjuda.
Budgivaren med förföljande hÀst kommer att anstrÀnga sig mycket för att vinna fördelarna med att vara den första budgivaren. Eftersom detta Àr öppningsbudet mÄste budgivaren pÄ stalkinghÀst utföra due diligence (DD) nÀr han bestÀmmer sitt erbjudandepris och det verkliga vÀrdet pÄ de ÄterstÄende tillgÄngarna. Budgivaren som förföljer hÀsten mÄste investera tid och resurser för att göra denna forskning. Risken kvarstÄr dock att Àven med due diligence kan prisbudet överstiga tillgÄngarnas vÀrde.
Dessutom finns det en risk förknippad med att stalkinghÀstens bud Àr offentligt. En annan part kan bara förbereda och lÀmna ett nÄgot högre bud. PÄ sÄ sÀtt utnyttjar det andra företaget stalkinghÀstens due diligence. Dessutom kan budgivaren som förföljer hÀsten tillbringa en bra bit tid pÄ att förhandla om villkoren för affÀren, vilket kommer att höja omkostnaderna ytterligare.
Exempel pÄ en förföljande hÀst
Valeant Pharmaceuticals International Inc. (NYSE: VRX) lade ett stalking-hÀstbud pÄ vissa tillgÄngar hos konkursade Dendreon. Det initiala budet var 296 miljoner dollar i kontanter den 29 januari 2015. Men pÄ grund av andra konkurrenskraftiga bud ökade priset till 400 miljoner dollar en vecka senare.
Vid en konkursförhandling godkÀnde domstolen formellt Valeants roll som stalking-hÀstbud. Företaget hade rÀtt att fÄ en upplösningsavgift och kostnadsersÀttning om dess bud misslyckades. RÀtten satte ocksÄ en tidsfrist för ytterligare bud. I slutÀndan godkÀnde konkursdomaren försÀljningen till Valeant för 495 miljoner dollar, med en ny affÀr inklusive andra tillgÄngar.
##Höjdpunkter
En budgivare som förföljer hÀsten ges olika incitament, sÄsom kostnadsersÀttningar och uppbrottsavgifter.
Andra köpare kan lÀmna konkurrerande bud efter stalkinghÀstbudet.
Ett bud pÄ stalkinghÀst Àr ett första bud pÄ tillgÄngarna i ett konkurserat företag, som sÀtter den lÄga budnivÄn sÄ att andra budgivare inte kan underbjuda köpeskillingen.
