Steg ut handel
Hva er Step-Out Trading?
Step-out-handel er utførelse av en stor ordre fra flere meglerfirmaer som hver blir tildelt deler av handelen av et annet meglerfirma. I step-out-handel utfører ett meglerhus en stor ordre og gir deretter andre meglerhus kreditt eller provisjon for den andelen av handelen som det utfører. Selv om forskjellige meglerhus utfører forskjellige blokker av handelen, vil hver blokk bli utført til samme pris.
Step-out-handel kan også referere til en ordre som utføres utelukkende av ett meglerhus som ganske enkelt gir kreditter eller provisjoner til andre firmaer for deler av handelen, noe det kan gjøre hvis disse firmaene leverte forskning og analyse. Bedriftene som er mottakere av den uttrappede handelen, utfører den andre siden av ligningen - det som noen ganger kalles en innskrenket handel.
Step-Out Trading Forklart
Step-out-handel innebærer vanligvis handler plassert av investeringsrådgivere på vegne av deres kunder. Det kan innebære at en investeringsforvalter tar en beslutning om å utføre en handel med en annen tredjepartsmegler -forhandler enn selskapet de vanligvis jobber med.
Med denne typen uttakshandel legger investeringsforvaltere av separat administrerte kontoer inn visse bestillinger hos et annet selskap. Hensikten er å hjelpe investeringsforvalteren med å oppfylle sin forpliktelse til å søke det som kalles best execution for de aktuelle handler. Beste utførelse krever at en investeringsforvalter må legge inn kundeordrer hos selskaper som forvalteren mener er i stand til å gi best mulig utførelse av sine kunders ordre.
Kvalifikasjonene lederen ser på når han søker den beste gjennomføringen inkluderer å finne den beste muligheten til å få en handelspris utover det som nå er notert og å finne et selskap som kan utføre handelen raskt.
Forvaltere må være fullstendig transparente med rådgivere og kunder og gi ytterligere detaljer om disse handlene, slik at de kan ha så mye informasjon som mulig i forhold til forvalterens handelspraksis. Det er også avgjørende at ledere røper hvilke ekstra transaksjonskostnader som eventuelt vil bli videreført til rådgivere og klienter som følge av uttrapningshandelen.
Fordi forvalteren bruker en tredjepart for å utføre en annen handel enn deres vanlige meglerhus, er det ofte et gebyr knyttet til handelen, som investor må betale.
Regulatorisk syn på uttrinnshandler
SEC har reist bekymring for at uttrapningshandler kanskje ikke resulterer i beste utførelse, noe meglere er lovpålagt å gi, og kan ha problemer med avsløring. Regel 10b-10 gir en viss beskyttelse mot disse potensielle problemene ved å kreve at de forskjellige meglerhusene som deltar i uttakstransaksjonen oppgir viss vesentlig informasjon om handelen i sine handelsbekreftelser.
På den annen side kan step-out trading også legge til rette for den beste utførelse og kan være en god måte å kompensere ulike meglerhus for deres forsknings- og analyseaktiviteter.
Eksempler fra den virkelige verden på Step-Out-handel
En fersk rapport fra fondsforvalter Ameriprise Financial (AMP) viste at en rekke av aksjeinvesteringsforvalterne som de jobber med utførte step-out handler i 2019 og 2020, noe som vanligvis resulterte i enten ingen gebyr eller et gebyr på opptil 5 cent per aksje .
Ameriprise sa for eksempel at ETF-forvalter Invesco (IVZ) trakk ut 53,22 % av kundehandlene i sitt amerikanske eiendomsverdipapirfond i 2019. Det var imidlertid i stand til å gjøre dette uten å overføre tilleggsgebyrer til kundene.
Derimot har en rekke firmaer overført gebyrer. For eksempel gikk Legg Mason (LM) ut 1,54 % av kundehandler i sitt Dividend Strategy Balanced Fund i 2020 og belastet kundene med 1,49 cent per aksje.
I den høyere enden av spekteret, i 2019, gikk Oak Ridge (BKOR) ut 1,14 % av kundehandler i Oak Ridge All Cap Growth-fondet deres. I bytte belastet de kundene 5 cent per aksje.
Høydepunkter
Steg-out-handel kan inkludere tilleggsgebyrer for kunder, men slike gebyrer kan sees på som en rimelig avveining dersom de gjør det mulig for ledere å gi kundene sine best mulig utførelse av sine handler.
Step-out trading er utførelse av en stor ordre fra flere meglerhus som hver får en del av handelen av et annet firma.
Step-out trading kan også referere til handler plassert av investeringsrådgivere med tredjepartsmegler-forhandlere på vegne av deres kunder.
