Wyjdź z handlu
Co to jest handel Step-Out?
Transakcje step-out to wykonanie dużego zlecenia przez kilka firm maklerskich , z których każda jest przypisana do części transakcji przez inną firmę maklerską. W handlu step-out jeden dom maklerski wykonuje duże zlecenie, a następnie daje innym brokerom kredyty lub prowizje za udział w transakcji, którą realizuje. Chociaż różne domy maklerskie wykonują różne bloki transakcji, każdy blok zostanie wykonany po tej samej cenie.
Transakcje step-out mogą również odnosić się do zlecenia, które jest wykonywane w całości przez jeden dom maklerski, który po prostu przyznaje kredyty lub prowizje innym firmom za części transakcji, co może zrobić, jeśli te firmy zapewnią badania i analizy. Firmy, które są odbiorcami wycofującej się transakcji, realizują drugą stronę równania – co jest czasami nazywane transakcją wspartą.
Wyjaśnienie transakcji Step-Out
Transakcje step-out zazwyczaj obejmują transakcje dokonywane przez doradców inwestycyjnych w imieniu swoich klientów. Może to wiązać się z podjęciem przez menedżera inwestycyjnego trzeciej decyzji o wykonaniu transakcji z brokerem-dealerem innej strony niż firma, z którą zwykle współpracuje.
W przypadku tego rodzaju transakcji step-out menedżerowie inwestycyjni oddzielnie zarządzanych kont składają określone zamówienia w innej firmie. Celem jest pomoc menedżerowi inwestycyjnemu w wypełnieniu jego obowiązku poszukiwania tak zwanej najlepszej realizacji dla poszczególnych transakcji. Najlepsza realizacja wymaga, aby zarządzający inwestycjami składał zlecenia handlowe klientów firmom, które według niego są w stanie zapewnić najlepszą możliwą realizację zleceń swoich klientów.
Kwalifikacje, na które menedżer zwraca uwagę, szukając najlepszej realizacji, obejmują znalezienie najlepszej okazji do uzyskania ceny handlowej poza tym, co jest obecnie kwotowane, oraz znalezienie firmy, która może szybko zrealizować transakcję.
Menedżerowie muszą być całkowicie przejrzyści w stosunku do doradców i klientów oraz podawać dodatkowe szczegóły dotyczące tych transakcji, aby umożliwić im posiadanie jak największej ilości informacji w zakresie praktyk handlowych menedżera. Bardzo ważne jest również, aby menedżerowie ujawnili, jakie, jeśli w ogóle, dodatkowe koszty transakcyjne zostaną przeniesione na doradców i klientów w wyniku transakcji step-out.
Ponieważ menedżer korzysta z usług strony trzeciej do realizacji transakcji innej niż jego normalne pośrednictwo, często wiąże się z nią opłata, którą inwestor musi zapłacić.
Widok przepisów na transakcje wycofujące się
SEC wyraziła obawy, że transakcje step-out mogą nie skutkować najlepszą realizacją, co brokerzy są prawnie zobowiązani do zapewnienia, i mogą mieć problemy z ujawnieniem . Reguła 10b-10 zapewnia pewną ochronę przed tymi potencjalnymi problemami, wymagając od różnych brokerów uczestniczących w transakcji step-out dostarczenia pewnych istotnych informacji o transakcji w ich potwierdzeniach transakcji.
Z drugiej strony, step-out trading może również ułatwić najlepszą egzekucję i może być dobrym sposobem na zrekompensowanie różnym brokerom za ich działania badawcze i analityczne .
Prawdziwy przykład handlu krokowego
Niedawny raport od zarządzającego funduszem Ameriprise Financial (AMP) wykazał, że wielu zarządzających inwestycjami kapitałowymi, z którymi współpracują, przeprowadziło transakcje step-out w 2019 i 2020 r., co zwykle skutkuje albo brakiem opłaty, albo opłatą w wysokości do 5 centów za akcję .
Na przykład Ameriprise powiedział, że menedżer ETF Invesco (IVZ) wycofał 53,22% transakcji klientów w swoim amerykańskim Funduszu Papierów Wartościowych na rynku nieruchomości w 2019 r. Udało mu się to jednak zrobić bez przerzucania dodatkowych opłat na klientów.
W przeciwieństwie do tego, wiele firm przeniosło opłaty. Na przykład, Legg Mason (LM) wyszedł z 1,54% transakcji klientów w swoim Zrównoważonym Funduszu Strategii Dywidendy w 2020 r. i obciążył klientów 1,49 centa za akcję.
Na wyższym końcu spektrum, w 2019 r. Oak Ridge (BKOR) przekroczył 1,14% transakcji klientów w ich funduszu Oak Ridge All Cap Growth. W zamian pobierali od klientów 5 centów za akcję.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Transakcje step-out mogą obejmować dodatkowe opłaty dla klientów, ale takie opłaty mogą być postrzegane jako rozsądny kompromis, jeśli umożliwiają menedżerom zapewnienie klientom najlepszej możliwej realizacji ich transakcji.
Handel step-out to wykonanie dużego zlecenia przez kilka domów maklerskich, z których każdy otrzymuje część transakcji od innej firmy.
Transakcje step-out mogą również odnosić się do transakcji zawieranych przez doradców inwestycyjnych z brokerami-dealerami stron trzecich w imieniu swoich klientów.
