Comercio paso a paso
驴Qu茅 es el comercio paso a paso?
La negociaci贸n step-out es la ejecuci贸n de una orden grande por parte de varias firmas de corretaje a las que otra firma de corretaje les asigna porciones de la operaci贸n . En el comercio step-out, una corredur铆a ejecuta una orden grande y luego otorga a otras corredur铆as cr茅ditos o comisiones por la parte de la operaci贸n que ejecuta. Aunque diferentes casas de bolsa ejecutan diferentes bloques de la operaci贸n, cada bloque se ejecutar谩 al mismo precio.
El comercio de paso a paso tambi茅n puede referirse a una orden ejecutada en su totalidad por un corredor que simplemente otorga cr茅ditos o comisiones a otras empresas por partes de la operaci贸n, lo que podr铆a hacer si esas empresas proporcionaran investigaci贸n y an谩lisis. Las empresas que son las destinatarias del comercio interpuesto ejecutan el otro lado de la ecuaci贸n, lo que a veces se denomina comercio intervenido.
Comercio paso a paso explicado
El comercio de paso a paso generalmente implica operaciones realizadas por asesores de inversi贸n en nombre de sus clientes. Puede implicar que un administrador de inversiones tome la decisi贸n de ejecutar una operaci贸n con un corredor de bolsa externo que no sea la empresa con la que normalmente trabaja.
Con este tipo de comercio de paso, los administradores de inversiones de cuentas administradas por separado colocan ciertos pedidos con otra empresa. El prop贸sito es ayudar al administrador de inversiones a cumplir con su obligaci贸n de buscar lo que se denomina la mejor ejecuci贸n para las operaciones particulares. La mejor ejecuci贸n requiere que un administrador de inversiones coloque 贸rdenes comerciales de clientes con empresas que el administrador considere capaces de proporcionar la mejor ejecuci贸n posible para las 贸rdenes de sus clientes.
Las calificaciones que el gerente considera cuando busca la mejor ejecuci贸n incluyen encontrar la mejor oportunidad para obtener un precio comercial m谩s all谩 del que se cotiza actualmente y encontrar una empresa que pueda ejecutar la operaci贸n r谩pidamente.
Los administradores deben ser completamente transparentes con los asesores y clientes y proporcionar detalles adicionales sobre estas operaciones, de modo que les permita tener la mayor cantidad de informaci贸n posible en cuanto a las pr谩cticas comerciales del administrador. Tambi茅n es fundamental que los gerentes divulguen qu茅 costos de transacci贸n adicionales, si los hubiere, se transferir谩n a los asesores y clientes como resultado de la operaci贸n de salida.
Debido a que el administrador est谩 utilizando a un tercero para ejecutar una operaci贸n que no sea su corretaje normal, a menudo hay una tarifa asociada con la operaci贸n, que el inversionista debe pagar.
Visi贸n regulatoria sobre operaciones de paso a paso
La SEC ha expresado su preocupaci贸n de que las operaciones de step-out pueden no resultar en la mejor ejecuci贸n, que los corredores est谩n legalmente obligados a proporcionar, y pueden tener problemas de divulgaci贸n. La regla 10b-10 brinda cierta protecci贸n contra estos problemas potenciales al exigir que las diferentes casas de bolsa que participan en la transacci贸n de paso a paso proporcionen cierta informaci贸n importante sobre la operaci贸n en sus confirmaciones de operaciones.
Por otro lado, el comercio step-out tambi茅n puede facilitar la mejor ejecuci贸n y puede ser una buena manera de compensar a los diferentes corredores por sus actividades de investigaci贸n y an谩lisis.
Ejemplo del mundo real de comercio paso a paso
Un informe reciente del administrador de fondos Ameriprise Financial (AMP) mostr贸 que varios de los administradores de inversiones de capital con los que trabajan realizaron operaciones de paso a paso en 2019 y 2020, lo que generalmente result贸 en una tarifa gratuita o de hasta 5 centavos por acci贸n. .
Por ejemplo, Ameriprise dijo que el administrador de ETF Invesco (IVZ) realiz贸 el 53,22% de las operaciones de los clientes en su Fondo de Valores de Bienes Ra铆ces de EE. UU. en 2019. Sin embargo, pudo hacerlo sin cobrar tarifas adicionales a los clientes.
Por el contrario, varias empresas s铆 repercutieron las tarifas. Por ejemplo, Legg Mason (LM) intervino el 1,54 % de las operaciones de los clientes en su Fondo equilibrado de estrategia de dividendos en 2020 y cobr贸 a los clientes 1,49 centavos por acci贸n.
En el extremo superior del espectro, en 2019, Oak Ridge (BKOR) super贸 el 1,14 % de las operaciones de los clientes en su fondo Oak Ridge All Cap Growth. A cambio, cobraban a los clientes 5 centavos por acci贸n.
Reflejos
La negociaci贸n de paso a paso puede incluir tarifas adicionales para los clientes, pero dichas tarifas pueden verse como una compensaci贸n razonable si permiten a los administradores brindar a sus clientes la mejor ejecuci贸n posible de sus operaciones.
La negociaci贸n step-out es la ejecuci贸n de una orden grande por parte de varias casas de bolsa, cada una de las cuales recibe una parte de la transacci贸n de otra empresa.
Las operaciones de step-out tambi茅n pueden referirse a operaciones realizadas por asesores de inversiones con agentes de bolsa externos en nombre de sus clientes.
