Step-Out viðskipti

Hvað er Step-Out viðskipti?

Skref-út viðskipti eru framkvæmd stórrar pöntunar af nokkrum verðbréfafyrirtækjum sem hvert um sig er úthlutað hluta af viðskiptum af öðru miðlarafyrirtæki. Í útþrepsviðskiptum framkvæmir ein miðlari stóra pöntun og gefur síðan öðrum miðlarum inneign eða þóknun fyrir þann hluta viðskiptanna sem hún framkvæmir. Þrátt fyrir að mismunandi verðbréfamiðlarar séu að framkvæma mismunandi blokkir í viðskiptum, verður hver blokk framkvæmt á sama verði.

Skref-út viðskipti geta einnig átt við pöntun sem er framkvæmd að öllu leyti af einni miðlun sem einfaldlega veitir öðrum fyrirtækjum inneign eða þóknun fyrir hluta viðskiptanna, sem það gæti gert ef þessi fyrirtæki veittu rannsóknir og greiningu. Fyrirtækin sem eru viðtakendur útskreyttra viðskiptanna framkvæma hina hlið jöfnunnar - það sem stundum er kallað innskráð viðskipti.

Útskýrt skref-út viðskipti

Skref út viðskipti fela venjulega í sér viðskipti sem fjárfestingarráðgjafar gera fyrir hönd viðskiptavina sinna. Það getur falið í sér að fjárfestingarstjóri tekur ákvörðun um að eiga viðskipti við þriðja aðila miðlara annað en fyrirtækið sem þeir vinna venjulega með.

Með svona útrásarviðskiptum leggja fjárfestingarstjórar sérstýrðra reikninga ákveðnar pantanir hjá öðru fyrirtæki. Tilgangurinn er að aðstoða fjárfestingarstjóra við að standa við skyldu sína til að leita að því sem kallað er bestu framkvæmd fyrir viðkomandi viðskipti. Besta framkvæmd krefst þess að fjárfestingarstjóri verði að setja viðskiptapantanir viðskiptavina hjá fyrirtækjum sem stjórnandinn telur vera fær um að veita bestu mögulegu framkvæmd fyrirmæla viðskiptavina sinna.

Hæfni sem stjórnandinn skoðar þegar hann leitar að bestu framkvæmdinni felur í sér að finna besta tækifærið til að fá viðskiptaverð umfram það sem nú er gefið upp og finna fyrirtæki sem getur framkvæmt viðskiptin fljótt.

Stjórnendur þurfa að vera algjörlega gagnsæir gagnvart ráðgjöfum og viðskiptavinum og veita frekari upplýsingar um þessi viðskipti, svo að þeir geti haft eins miklar upplýsingar og mögulegt er að því leyti sem viðskiptahættir stjórnandans eru. Það er einnig mikilvægt að stjórnendur upplýsi hver, ef einhver, viðbótarviðskiptakostnaður mun skila sér á ráðgjafa og viðskiptavini vegna úttaksviðskipta.

Vegna þess að stjórnandinn notar þriðja aðila til að framkvæma önnur viðskipti en venjulega miðlun þeirra, þá er oft gjald sem tengist viðskiptum sem fjárfestirinn þarf að greiða.

Reglubundin skoðun á útfærsluviðskiptum

Seðlabankinn hefur vakið áhyggjur af því að viðskipti sem lækka ekki leiði til bestu framkvæmdar, sem miðlari er lagalega skylt að veita, og gætu átt í vandræðum með upplýsingagjöf. Regla 10b-10 veitir nokkra vörn gegn þessum hugsanlegu vandamálum með því að krefjast þess að mismunandi miðlarar sem taka þátt í útrásarviðskiptum gefi ákveðnar efnislegar upplýsingar um viðskiptin í viðskiptastaðfestingum sínum.

Á hinn bóginn geta skref út viðskipti einnig auðveldað bestu framkvæmdina og geta verið góð leið til að bæta mismunandi verðbréfamiðlara fyrir rannsóknar- og greiningarstarfsemi sína.

Raunverulegt dæmi um Step-Out viðskipti

Nýleg skýrsla frá sjóðsstjóranum Ameriprise Financial (AMP) sýndi að nokkrir hlutabréfafjárfestingarstjórar sem þeir vinna með gerðu útskilnaðarviðskipti á árunum 2019 og 2020, sem leiddu venjulega til annaðhvort ekkert þóknun eða þóknun upp á allt að 5 sent á hlut .

Til dæmis sagði Ameriprise að ETF framkvæmdastjóri Invesco (IVZ) hætti 53,22% viðskipta viðskiptavina í bandaríska fasteignaverðbréfasjóðnum sínum árið 2019. Hins vegar gat það gert þetta án þess að velta neinum viðbótargjöldum yfir á viðskiptavini.

Aftur á móti veltu nokkur fyrirtæki gjöldum yfir. Til dæmis hætti Legg Mason (LM) 1,54% af viðskiptum viðskiptavina í arðgreiðslujöfnuði sínum árið 2020 og rukkaði viðskiptavini um 1,49 sent á hlut.

Á efri enda litrófsins, árið 2019, steig Oak Ridge (BKOR) út 1,14% viðskipta viðskiptavina með Oak Ridge All Cap Growth sjóðnum sínum. Í staðinn rukkuðu þeir viðskiptavini um 5 sent á hlut.

Hápunktar

• Skref út viðskipti geta falið í sér viðbótargjöld fyrir viðskiptavini, en slík þóknun má líta á sem sanngjarnt skipti ef þau gera stjórnendum kleift að veita viðskiptavinum sínum bestu mögulegu framkvæmd á viðskiptum sínum.

• Skref-út viðskipti eru framkvæmd stórrar pöntunar af nokkrum miðlarum sem fá hvor um sig hluta af viðskiptum af öðru fyrirtæki.

• Skrefviðskipti geta einnig átt við viðskipti sem fjárfestingarráðgjafar gera við þriðja aðila miðlara fyrir hönd viðskiptavina sinna.