Step Out Trading
Mitä on step-out-kauppa?
Step-out-kauppa on suuren toimeksiannon toteuttamista useiden välitysyritysten toimesta , joille kullekin toinen välittäjäyritys on antanut osia kaupasta. Step-out-kaupassa yksi välitys suorittaa suuren toimeksiannon ja antaa sitten muille välittäjille hyvityksiä tai palkkioita suorittamansa kaupan osuudesta. Vaikka eri välittäjät toteuttavat kaupan eri lohkoja, jokainen lohko toteutetaan samalla hinnalla.
Step-out-kauppa voi viitata myös toimeksiantoon, jonka toteuttaa kokonaan yksi välitys, joka yksinkertaisesti antaa hyvityksiä tai palkkioita muille yrityksille kaupan osista, mitä se voisi tehdä, jos kyseiset yritykset toimittaisivat tutkimusta ja analyyseja. Yritykset, jotka ovat tehostetun kaupan vastaanottajia, toteuttavat yhtälön toista puolta – mitä joskus kutsutaan stepped-in-kaupaksi.
Step-Out Trading selitetty
Step-out-kaupankäynti sisältää tyypillisesti sijoitusneuvojan asiakkaidensa puolesta tekemiä kauppoja . Siinä voi olla, että sijoituspäällikkö tekee päätöksen tehdä kauppa kolmannen osapuolen välittäjä-jälleenmyyjän kanssa, joka ei ole yritys, jonka kanssa he tavallisesti työskentelevät.
Tällaisessa step-out-kaupassa erikseen hallinnoitujen tilien sijoituspäälliköt tekevät tiettyjä tilauksia toiselle yritykselle . Tarkoituksena on auttaa sijoituspäällikköä täyttämään velvoitteensa etsiä niin sanottu paras toteutus tietyille kaupoille. Paras toteutus edellyttää, että sijoituspäällikön on tehtävä asiakaskauppatoimeksiantoja yrityksille, jotka johtajan mielestä pystyvät tarjoamaan parhaan mahdollisen toteutuksen asiakkaidensa toimeksiannoille.
Pätevyyksiin, joita johtaja tarkastelee etsiessään parasta toteutusta, kuuluu löytää paras mahdollisuus saada kaupankäyntihinta, joka ylittää tällä hetkellä noteeratun hinnan, ja sellaisen yrityksen löytäminen, joka voi suorittaa kaupan nopeasti.
Johtajien on oltava täysin avoimia neuvonantajien ja asiakkaiden kanssa ja annettava lisätietoja näistä kaupoista, jotta heillä olisi mahdollisimman paljon tietoa johtajan kaupankäyntikäytännöistä. On myös tärkeää, että johtajat paljastavat, mitä ylimääräisiä transaktiokustannuksia siirretään neuvonantajille ja asiakkaille kaupankäynnin seurauksena.
Koska johtaja käyttää kolmatta osapuolta muun kuin tavallisen välityksensä suorittamiseen, kauppaan liittyy usein palkkio, joka sijoittajan on maksettava.
Säädösten näkemys poistetuista kaupoista
SEC on ilmaissut huolensa siitä, että step-out kaupat eivät välttämättä johda parhaaseen toteutukseen, mikä välittäjien on lain mukaan toimitettava, ja että niillä voi olla tiedonantoongelmia. Sääntö 10b-10 tarjoaa jonkin verran suojaa näiltä mahdollisilta ongelmilta vaatimalla, että step-out-tapahtumaan osallistuvat eri välittäjät toimittavat kauppavahvistuksissaan tiettyjä olennaisia tietoja kaupasta .
Toisaalta step-out-kaupankäynti voi myös helpottaa parasta toteutusta ja voi olla hyvä tapa kompensoida eri välittäjille heidän tutkimus- ja analyysitoimintaansa.
Tosimaailman esimerkki step-out-kaupankäynnistä
Rahastonhoitajan Ameriprise Financialin (AMP) äskettäinen raportti osoitti, että useat osakesijoitusten hoitajat, joiden kanssa he työskentelevät, tekivät step-out-kauppoja vuosina 2019 ja 2020, jolloin tyypillisesti joko ei palkkiota tai palkkio on enintään 5 senttiä osakkeelta. .
Esimerkiksi Ameriprise kertoi, että ETF:n johtaja Invesco (IVZ) poistui 53,22 prosentista asiakkaiden kaupasta sen US Real Estate Securities Fund -rahastossaan vuonna 2019. Se kuitenkin pystyi tekemään tämän ilman, että se siirsi ylimääräisiä maksuja asiakkaille.
Sitä vastoin monet yritykset siirsivät palkkioita. Esimerkiksi Legg Mason (LM) poistui 1,54 prosentista asiakkaistaan käydyistä kaupoista osinkostrategiansa tasapainoisessa rahastossaan vuonna 2020 ja veloitti asiakkailta 1,49 senttiä osakkeelta.
Alan korkeammalla tasolla vuonna 2019 Oak Ridge (BKOR) poistui 1,14 prosentista asiakkaiden kaupoista Oak Ridge All Cap Growth -rahastossaan. Vastineeksi he veloittivat asiakkailta 5 senttiä osakkeelta.
Kohokohdat
Step-out-kaupankäynti voi sisältää lisäpalkkioita asiakkaille, mutta tällaisia maksuja voidaan pitää kohtuullisena kompromissina, jos ne antavat johtajille mahdollisuuden tarjota asiakkailleen parhaan mahdollisen kaupankäynnin.
Step-out-kauppa on suuren toimeksiannon toteuttamista useiden välittäjien toimesta, joille kullekin toinen yritys antaa osan kaupasta.
Step-out-kaupankäynti voi tarkoittaa myös kauppoja, jotka sijoitusneuvojat tekevät kolmansien osapuolien välittäjien kanssa asiakkaidensa puolesta.
