Volumetrisk produksjonsbetaling (VPP)
Hva er volumetrisk produksjonsbetaling?
En volumetrisk produksjonsbetaling (VPP) er en type strukturert investering som innebærer at eieren av en olje- eller gassinteresse selger eller låner penger mot et spesifikt produksjonsvolum knyttet til det feltet eller eiendommen. Investoren eller långiveren mottar en oppgitt månedlig kvote – ofte i råproduksjon, som deretter markedsføres av VPP-kjøperen – eller en spesifisert prosentandel av den månedlige produksjonen oppnådd på den gitte eiendommen.
Kjøpere kan inkludere investeringsbanker, hedgefond, energiselskaper og forsikringsselskaper.
Forstå volumetrisk produksjonsbetaling
En VPP-struktur er noen ganger konstruert som en del av en pre-eksportfinansieringspakke (PFX). PFX finner sted når en finansinstitusjon forskutterer midler til en låntaker basert på bevist volum av bestillinger fra kjøpere. Låntakeren, i dette tilfellet oljeprodusenten, krever vanligvis finansieringen for å produsere og levere oljen og gassen. VPP brukes deretter til å tilbakebetale lånet under PFX-ordningen. Kredittkvaliteten til PFX har en tendens til å være bedre enn andre utlån fordi kontantstrømmen som genereres fra VPP brukes til å tilbakebetale PFX foran andre kreditorer.
VPP-kjøperen trenger ikke å bidra med tid eller kapital til selve produksjonen av sluttproduktet. Imidlertid vil mange investorer i denne typen interesser sikre sine forventede fordringer (volumene fastsatt i kontrakten) via derivatmarkedet for å beskytte mot råvarerisiko eller på annen måte låse inn forventet fortjeneste.
En VPP-avtale lar selgeren beholde fullt eierskap til eiendommen mens de tjener penger på noe av kapitalinvesteringen. Denne evnen til å "utbetale" noe av verdien av et oljefelt, for eksempel, gjør at produsenten kan investere i kapitaloppgraderinger eller tilbakekjøp av aksjer. I tilfellet hvor eieren av en olje- og gassandel selger en bestemt volumproduksjon, i stedet for å låne mot den, kan disse pengene brukes til å betale tilbake annen gjeld.
VPP-avtaledetaljer
En VPP-avtale er vanligvis satt til å utløpe etter en viss tid eller etter at et spesifisert samlet volum av varen er levert. En VPP-rente betraktes som en ikke-operativ eiendel,. i likhet med et royaltybetalings- eller tilbakebetalingssystem. Under royalty-betalingsstrukturen, hvis produsenten ikke kan oppfylle forsyningskvoten for en gitt måned (eller hvilken tidsplan som brukes), vil den uoppfylte delen bli kompensert i neste syklus, og så videre til kjøperen er gjort økonomisk helhet. Under tilbakebetalingsstrukturen for lån vil manglende betaling anses som mislighold.
Høydepunkter
– Investorene, eller kjøperne av en VPP, vil gjerne være finansinstitusjoner eller andre energiselskaper som garanterer fremtidig levering av olje eller gass.
- Selgerne i en VPP er oljefeltselskaper eller borere som er i stand til å tjene penger på kapitalinvesteringene sine samtidig som de beholder eierskapet til eiendommen sin.
– Volumetriske produksjonsbetalinger (VPPs) er en måte å konvertere en del av olje- eller gassproduksjonen til en kontantstrømstrøm for investorer.
