Volumetrisk produktionsbetalning (VPP)
Vad är volymetrisk produktionsbetalning?
En Volumetric Production Payment (VPP) är en typ av strukturerad investering som innebär att ägaren av ett olje- eller gasintresse säljer eller lånar pengar mot en specifik produktionsvolym som är associerad med det fältet eller fastigheten. Investeraren eller långivaren får en angiven månatlig kvot – ofta i råproduktion, som sedan marknadsförs av VPP-köparen – eller en specificerad procentandel av den månatliga produktionen som uppnås vid den givna fastigheten.
Köpare kan vara investeringsbanker, hedgefonder, energibolag och försäkringsbolag.
Förstå volymetrisk produktionsbetalning
En VPP-struktur konstrueras ibland som en del av ett förexportfinansieringspaket (PFX). PFX äger rum när en finansiell institution förskotterar medel till en låntagare baserat på bevisad volym av order från köpare. Låntagaren, i det här fallet oljeproducenten, kräver vanligtvis finansieringen för att producera och leverera olja och gas. VPP används sedan för att återbetala upplåningen under PFX-arrangemanget. Kreditkvaliteten på PFX tenderar att vara bättre än annan utlåning eftersom kassaflödet som genereras från VPP används för att återbetala PFX före andra fordringsägare.
VPP-köparen behöver inte bidra med tid eller kapital till den faktiska produktionen av slutprodukten. Många investerare i denna typ av intressen kommer dock att säkra sina förväntade fordringar (de volymer som anges i kontraktet) via derivatmarknaden för att skydda mot råvarurisk eller på annat sätt låsa in de förväntade vinsterna.
En VPP-affär tillåter säljaren att behålla full äganderätt till fastigheten samtidigt som de tjänar pengar på en del av sin kapitalinvestering. Denna förmåga att "utlösa" en del av värdet på ett oljefält, till exempel, gör det möjligt för producenten att investera i kapitaluppgraderingar eller återköpa aktier. I det fall då ägaren till ett olje- och gasintresse säljer en viss volymproduktion, istället för att låna mot den, kan dessa pengar användas för att återbetala annan skuld.
VPP Deal Detaljer
En VPP-affär är vanligtvis inställd på att löpa ut efter en viss tid eller efter att en specificerad total volym av varan har levererats. En VPP-ränta anses vara en icke-operativ tillgång,. besläktad med ett royalty- eller återbetalningssystem för lån. Enligt royalty-betalningsstrukturen, om producenten inte kan uppfylla leveranskvoten för en viss månad (eller vilket schema som används), kommer den ouppfyllda delen att kompenseras i nästa cykel, och så vidare tills köparen är gjord ekonomiskt hela. Under återbetalningsstrukturen för lån skulle underlåtenhet att göra en betalning betraktas som fallissemang.
Höjdpunkter
Investerare, eller köpare av en VPP, tenderar att vara finansiella institutioner eller annars energiföretag som garanterar framtida leveranser av olja eller gas.
Säljarna i en VPP är oljefältsföretag eller borrare som kan tjäna pengar på sin kapitalinvestering samtidigt som de behåller ägandet av sin egendom.
Volumetriska produktionsbetalningar (VPP) är ett sätt att omvandla en del av olje- eller gasproduktionen till ett kassaflöde för investerare.
