Pozyskiwanie zgody

Co to jest zabieganie o zgodę?

Pozyskiwanie zgody to proces, w ramach którego wystawca zabezpieczeń proponuje zmiany istotnych warunków umowy dotyczącej zabezpieczeń. Te zmiany są dla inwestorów, którzy posiadają udziały w papierach wartościowych. Biorąc pod uwagę, że w przypadku takich krytycznych zmian zwykle wymagana jest wzajemna zgoda, prośba o zgodę jest zwykle prośbą o pozwolenie na dokonanie zmiany w imieniu interesariusza.

Prośby o zgodę zazwyczaj należy składać w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Chociaż zarówno SEC, jak i stany regulują pozyskiwanie zgody, stany często odgrywają ważniejszą rolę.

Pozyskiwanie zgody może również odnosić się do wszelkich proponowanych zmian, które zarząd korporacji chce wprowadzić poza zgromadzeniem akcjonariuszy spółki, prosząc o pisemną zgodę akcjonariuszy.

Zrozumienie zabiegania o zgodę

Zazwyczaj korporacja podejmuje ważne decyzje dotyczące firmy na dorocznym zgromadzeniu udziałowców, na przykład decyduje o składzie rady dyrektorów. Jednak często decyzje muszą być podejmowane poza dorocznym zgromadzeniem akcjonariuszy i wtedy w grę wchodzi prośba o zgodę.

Korporacja może złożyć propozycję i poprosić akcjonariuszy o zgodę na wprowadzenie proponowanej zmiany. Ogólnie rzecz biorąc, zabieganie o zgodę może dotyczyć każdego działania korporacyjnego.

zgodę zwykle określa konkretną datę, do której interesariusze muszą odpowiedzieć na prośbę emitenta o wprowadzenie istotnej zmiany w umowie o bezpieczeństwie. Wystawca papierów wartościowych może wprowadzić zmiany, jeśli wymagana liczba lub odsetek interesariuszy zgodzi się na zmianę (zmiany). Jeśli mniej niż wymagany odsetek interesariuszy zgadza się na zmiany, środek nie powiedzie się, a zmiany nie mogą zostać wprowadzone.

Pozyskiwanie zgody i aktywni inwestorzy

Podczas gdy większość poważnych zmian korporacyjnych ma miejsce na corocznych zgromadzeniach udziałowców; czasami aktywiści mogą dokonywać poważnych zmian prywatnie, w osobnym punkcie. Po uzyskaniu pisemnej zgody w imieniu jednego inwestora lub grupy inwestorów, skierowanej do pozostałych akcjonariuszy, aktywiści powiadomią zarząd spółki o decyzji o wprowadzeniu zmiany.

W większości przypadków dotyczy to zmiany dyrektorów lub kadry kierowniczej firmy, chociaż może to nastąpić z różnych powodów. Chociaż większość amerykańskich firm zabrania uzyskiwania zgody za pośrednictwem swoich statutów lub regulaminów, mniejszość nadal akceptuje zmiany w tej formie. Liczba ta wynosi około 70% firm z indeksu S&P 500 ograniczających lub zakazujących zabiegania o zgodę od 2014 r.

Dużym powodem, dla którego firmy zakazują zabiegania o zgodę, jest uniemożliwienie aktywistom przejęcia firmy. Działa jako forma obrony przed wrogimi przejęciami.

Jak wspomniano powyżej, chociaż zarówno SEC, jak i stany mogą regulować zabieganie o zgodę, stany mogą mieć większą władzę w takich sytuacjach. W tym przypadku państwa są w stanie określić, czy i jak akcjonariusze spółki mogą ubiegać się o pisemną zgodę. Jednocześnie SEC nadzoruje i reguluje specyficzny proces nagabywania.

Przykład zabiegania o zgodę

Typowy przykład zabiegania o zgodę występuje na rynku obligacji. Jeżeli pierwotne warunki umowy nie leżą już w najlepszym interesie emitenta i obligatariuszy (wpływając na rentowność emisji obligacji), emitent może zwrócić się do obligatariuszy poprzez oświadczenie o wyrażeniu zgody. Obligatariusze, którzy wyrażą zgodę na zmiany, mogą otrzymać wypłatę zgody.

Na przykład korporacja, która wyemitowała obligacje inwestorom, może uważać, że zmiana stopy procentowej lub terminu zapadalności obligacji może okazać się korzystna dla interesariuszy, biorąc pod uwagę najnowsze prognozy gospodarcze. W takim przypadku korporacja zwróciłaby się o zgodę do wszystkich posiadaczy obligacji, prosząc o pozwolenie na zmianę warunków, które uważa za korzystne dla wszystkich zaangażowanych stron.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Pozyskiwanie zgody to proces, w ramach którego wystawca zabezpieczeń proponuje zmiany w warunkach umowy dotyczącej zabezpieczeń.

• Wszelkie prośby o zgodę należy składać w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).

• Zmiany są dla inwestorów posiadających udziały w papierach wartościowych, dlatego zazwyczaj wymagana jest obopólna zgoda, aby takie zmiany miały miejsce.

• Większość firm amerykańskich zakazuje lub ogranicza w swoich statutach prośby o wyrażenie zgody.

• Pozyskiwanie zgody odnosi się również do wszelkich zmian korporacyjnych, które zarząd spółki chce wprowadzić poza walnym zgromadzeniem spółki, prosząc o zgodę akcjonariuszy.