Kontrakty terminowe
Czym są kontrakty terminowe typu futures?
Futures to pochodne kontrakty finansowe, które zobowiązują strony do kupna lub sprzedaży składnika aktywów w z góry określonej przyszłej dacie i cenie. Kupujący musi kupić lub sprzedający musi sprzedać aktywa bazowe po ustalonej cenie, niezależnie od aktualnej ceny rynkowej w dniu wygaśnięcia.
Aktywa bazowe obejmują towary fizyczne i instrumenty finansowe. Kontrakty futures wyszczególniają ilość aktywów bazowych i są standaryzowane w celu ułatwienia handlu na giełdzie futures. Kontrakty futures mogą być wykorzystywane do hedgingu lub spekulacji handlowych.
##Zrozumienie kontraktów terminowych
Kontrakty futures — zwane również kontraktami futures — umożliwiają inwestorom zablokowanie ceny aktywów bazowych lub towaru. Kontrakty te mają daty wygaśnięcia i ustalone ceny, które są znane z góry. Kontrakty terminowe są identyfikowane według miesiąca wygaśnięcia. Na przykład grudniowy kontrakt terminowy na złoto wygasa w grudniu.
Traderzy i inwestorzy używają terminu futures w odniesieniu do ogólnej klasy aktywów. Istnieje jednak wiele rodzajów kontraktów terminowych dostępnych do handlu, w tym:
Kontrakty terminowe na towary z bazowymi towarami, takimi jak ropa naftowa, gaz ziemny, kukurydza i pszenica
Kontrakty terminowe na indeksy giełdowe z aktywami bazowymi, takimi jak indeks S&P 500
Kontrakty terminowe na waluty, w tym na euro i funta brytyjskiego
Kontrakty terminowe na metale szlachetne na złoto i srebro
Kontrakty terminowe na obligacje skarbowe USA na obligacje i inne papiery wartościowe
Ważne jest, aby zwrócić uwagę na rozróżnienie między opcjami a kontraktami terminowymi. Kontrakty opcji w stylu amerykańskim dają posiadaczowi prawo (ale nie obowiązek) do kupna lub sprzedaży aktywów bazowych w dowolnym momencie przed datą wygaśnięcia kontraktu. W przypadku opcji europejskich możesz wykonywać tylko po wygaśnięciu, ale nie musisz wykonywać tego prawa.
Z drugiej strony nabywca kontraktu futures jest zobowiązany do wejścia w posiadanie towaru bazowego (lub jego ekwiwalentu finansowego) w momencie wygaśnięcia, a nie wcześniej. Nabywca kontraktu futures może sprzedać swoją pozycję w dowolnym momencie przed wygaśnięciem i być wolny od swoich zobowiązań. W ten sposób nabywcy zarówno opcji, jak i kontraktów futures korzystają z zamknięcia pozycji posiadacza dźwigni przed datą wygaśnięcia.
TTT
Korzystanie z kontraktów terminowych
Rynki kontraktów terminowych zazwyczaj stosują wysoką dźwignię. Dźwignia oznacza, że trader nie musi ponosić 100% wartości kontraktu przy zawieraniu transakcji. Zamiast tego broker wymagałby początkowej kwoty depozytu zabezpieczającego,. która stanowi ułamek całkowitej wartości kontraktu.
Kwota wymagana przez brokera do rachunku zabezpieczającego może się różnić w zależności od wielkości kontraktu futures, zdolności kredytowej inwestora oraz warunków brokera.
Giełda, na której handluje się kontraktem futures, określi, czy kontrakt dotyczy fizycznej dostawy,. czy też można go rozliczyć w gotówce. Korporacja może zawrzeć fizyczną umowę dostawy, aby zablokować cenę towaru, którego potrzebuje do produkcji. Jednak wiele kontraktów terminowych obejmuje traderów, którzy spekulują na handlu. Kontrakty te są zamykane lub kompensowane — różnica w pierwotnej transakcji i cenie zamknięcia transakcji — i mają rozliczenie gotówkowe.
Kontrakty terminowe do spekulacji
Kontrakt futures pozwala traderowi spekulować na temat kierunku ceny towaru. Jeśli trader kupiłby kontrakt futures, a cena towaru wzrosła i w momencie wygaśnięcia handlował powyżej pierwotnej ceny kontraktu, wówczas odniósłby zysk. Przed wygaśnięciem kontrakt futures – pozycja długa – zostałby sprzedany po aktualnej cenie, zamykając pozycję długą.
Różnica między cenami byłaby rozliczana gotówkowo na rachunku maklerskim inwestora, a żaden fizyczny produkt nie zmieniałby właściciela. Jednak przedsiębiorca może również stracić, jeśli cena towaru była niższa niż cena zakupu określona w kontrakcie futures.
Spekulanci mogą również zająć krótką pozycję spekulacyjną, jeśli przewidują, że cena aktywów bazowych spadnie. Jeśli cena spadnie, przedsiębiorca przyjmie pozycję równoważącą, aby zamknąć kontrakt. Ponownie, różnica netto zostanie rozliczona w momencie wygaśnięcia kontraktu. Inwestor osiągnąłby zysk, gdyby cena aktywów bazowych była niższa od ceny kontraktowej, a stratę, gdyby aktualna cena była wyższa od ceny kontraktowej.
Należy zauważyć, że handel na marży pozwala na znacznie większą pozycję niż kwota na rachunku maklerskim. W rezultacie inwestowanie z wykorzystaniem depozytu zabezpieczającego może zwiększyć zyski, ale może również zwiększyć straty.
Wyobraź sobie handlowca, który ma saldo konta maklerskiego 5 000 USD i ma 50 000 USD pozycji w ropie naftowej. Jeśli cena ropy zmieni się wbrew rynkowi, może to oznaczać straty, które znacznie przekroczą kwotę początkowego depozytu zabezpieczającego w wysokości 5000 USD. W takim przypadku broker wykonałby wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego,. wymagające zdeponowania dodatkowych środków na pokrycie strat rynkowych.
Kontrakty terminowe na hedging
Kontrakty futures mogą być wykorzystywane do zabezpieczenia ruchu cen aktywów bazowych. Tutaj celem jest zapobieganie stratom spowodowanym potencjalnie niekorzystnymi zmianami cen, a nie spekulacja. Wiele firm wchodzących w skład zabezpieczenia wykorzystuje – lub w wielu przypadkach produkuje – aktywa bazowe.
Na przykład hodowcy kukurydzy mogą używać kontraktów terminowych, aby zablokować określoną cenę za sprzedaż swoich upraw kukurydzy. W ten sposób zmniejszają swoje ryzyko i gwarantują, że otrzymają stałą cenę. Gdyby cena kukurydzy spadła, rolnik miałby zysk na żywopłocie, aby zrekompensować straty ze sprzedaży kukurydzy na rynku. Przy takim zrównoważeniu zysku i straty, zabezpieczenie skutecznie blokuje akceptowalną cenę rynkową.
###Regulacja kontraktów terminowych
Rynki futures są regulowane przez Commodity Futures Trading Commission (CFTC). CFTC jest agencją federalną utworzoną przez Kongres w 1974 roku w celu zapewnienia integralności cen na rynku kontraktów terminowych, w tym zapobiegania nadużyciom handlowym, oszustwom i regulowania firm maklerskich zajmujących się obrotem kontraktami terminowymi.
Przykład kontraktów terminowych
Załóżmy, że trader chce spekulować na cenie ropy naftowej, zawierając w maju kontrakt terminowy, oczekując, że do końca roku cena będzie wyższa. Grudniowy kontrakt futures na ropę naftową kosztuje 50 USD, a kupiec kupuje kontrakt.
Ponieważ handel ropą odbywa się w przyrostach co 1000 baryłek, inwestor ma teraz pozycję o wartości 50 000 USD ropy naftowej (1000 x 50 USD = 50 000 USD). Jednak przedsiębiorca będzie musiał zapłacić z góry tylko ułamek tej kwoty — początkowy depozyt zabezpieczający, który zdeponuje u brokera.
Od maja do grudnia cena ropy podlega wahaniom, podobnie jak wartość kontraktu futures. Jeśli cena ropy stanie się zbyt niestabilna, broker może poprosić o zdeponowanie dodatkowych środków na rachunku depozytowym. Nazywa się to depozytem zabezpieczającym.
W grudniu zbliża się termin zakończenia kontraktu (trzeci piątek miesiąca). Cena ropy naftowej wzrosła do 65 dolarów. Trader sprzedaje pierwotny kontrakt, aby wyjść z pozycji. Różnica netto jest rozliczana gotówkowo. Zarabiają 15 000 USD, pomniejszone o wszelkie opłaty i prowizje należne brokerowi (65 USD - 50 USD = 15 USD x 1000 = 15 000 USD).
Gdyby jednak cena ropy spadła do 40 USD, inwestor straciłby 10 000 USD (50 USD - 40 USD = strata 10 USD x 1000 = strata 10 000 USD).
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Kontrakty terminowe to pochodne kontrakty finansowe zobowiązujące nabywcę do zakupu składnika aktywów lub sprzedającego do sprzedaży składnika aktywów w z góry określonej przyszłej dacie i ustalonej cenie.
Handel kontraktami futures na giełdzie futures, a cena kontraktu ustala się po zakończeniu każdej sesji handlowej.
Kontrakty terminowe służą do zabezpieczania ruchu cen aktywów bazowych, aby zapobiec stratom spowodowanym niekorzystnymi zmianami cen.
Kiedy angażujesz się w hedging, zajmujesz pozycję przeciwną do tej, którą posiadasz z aktywem bazowym; jeśli stracisz pieniądze na aktywach bazowych, pieniądze, które zarobisz na kontrakcie futures, mogą złagodzić tę stratę.
Kontrakt futures pozwala inwestorowi spekulować na cenie instrumentu finansowego lub towaru.
##FAQ
Czym są kontrakty futures?
Kontrakty futures to narzędzie inwestycyjne, które pozwala kupującemu obstawiać przyszłą cenę towaru lub innego papieru wartościowego. Dostępnych jest wiele rodzajów kontraktów terminowych. Mogą one obejmować aktywa bazowe, takie jak ropa naftowa, indeksy giełdowe, waluty i produkty rolne. W przeciwieństwie do kontraktów forward, które są dostosowywane przez zaangażowane strony, kontrakty futures są przedmiotem obrotu na zorganizowanych giełdach, takich jak te prowadzone przez CME Group Inc. (CME). Kontrakty futures są popularne wśród traderów, którzy chcą czerpać zyski z wahań cen, a także klientów komercyjnych, którzy chcą zabezpieczyć się przed ryzykiem.
Co się stanie, jeśli utrzymasz kontrakt futures do wygaśnięcia?
Często traderzy posiadający kontrakty terminowe do czasu ich wygaśnięcia rozliczają się w gotówce. Innymi słowy, inwestor po prostu zapłaci lub otrzyma rozliczenie pieniężne w zależności od tego, czy aktywa bazowe wzrosły lub spadły w okresie utrzymywania inwestycji. W niektórych przypadkach kontrakty terminowe będą jednak wymagać fizycznej dostawy. W tym scenariuszu inwestor posiadający kontrakt w momencie wygaśnięcia przyjąłby dostawę aktywów bazowych. Byliby odpowiedzialni za towary i pokrycie kosztów obsługi materiałów, fizycznego przechowywania i ubezpieczenia.
Czy kontrakty terminowe są rodzajem instrumentów pochodnych?
Tak, kontrakty terminowe to rodzaj produktu pochodnego. Są to instrumenty pochodne, ponieważ ich wartość opiera się na wartości aktywów bazowych, takich jak ropa w przypadku kontraktów terminowych na ropę naftową. Podobnie jak wiele instrumentów pochodnych, kontrakty terminowe futures są lewarowanym instrumentem finansowym, oferującym możliwość uzyskania ponadnormatywnych zysków lub strat. W związku z tym są ogólnie uważane za zaawansowany instrument handlowy i zwykle są przedmiotem obrotu tylko przez doświadczonych inwestorów i instytucje.
