Pochodna

Czym są instrumenty pochodne (i dlaczego są tak nazywane)?

Instrument pochodny to kontrakt, który wywodzi swoją wartość i ryzyko z określonego papieru wartościowego (takiego jak akcje lub towar) – stąd nazwa pochodna. Instrumenty pochodne są czasami nazywane wtórnymi papierami wartościowymi, ponieważ istnieją tylko w wyniku pierwotnych papierów wartościowych, takich jak akcje, obligacje i towary. Niektóre instrumenty pochodne mogą również wywodzić swoją wartość ze stóp procentowych, walut lub całych indeksów papierów wartościowych.

Kontrakty opcyjne to jeden z popularnych rodzajów zabezpieczeń pochodnych. Dają swoim właścicielom prawo do zakupu lub sprzedaży papierów wartościowych (zwykle akcji) za określoną cenę w określonym terminie ważności lub przed nim. Ponieważ wartość kontraktu opcyjnego zależy częściowo od wartości bazowych akcji lub papieru wartościowego, kontrakt opcyjny jest uważany za papier pochodny (lub wtórny).

Charakterystyka instrumentów pochodnych

Różne rodzaje instrumentów pochodnych mają różne cechy i cechy, ale łączy je kilka cech:

• Wywodzą swoją wartość (i ryzyko) z ruchu cen aktywów bazowych lub grupy aktywów.

• Są to umowy (kontrakty) pomiędzy dwiema lub więcej stronami.

• Wygasają lub rozliczają się w określonym dniu.

4 rodzaje pochodnych papierów wartościowych

Istnieją cztery główne rodzaje pochodnych instrumentów finansowych — opcje, kontrakty futures, forward i swapy.

1.Opcje

Opcje to kontrakty, które dają ich właścicielom prawo (ale nie obowiązek) kupna lub sprzedaży określonego papieru wartościowego po określonej cenie wykonania w określonym terminie wygaśnięcia lub przed tym terminem. Opcje sprzedaży dają ich właścicielom prawo do sprzedaży czegoś, a opcje kupna dają ich właścicielom prawo do zakupu czegoś.

Cena, jaką nabywca opcji płaci sprzedawcy opcji (czasami określanemu jako wystawca opcji) za kontrakt opcji, nazywana jest premią. Premia opcji zależy od jej ceny wykonania, czasu pozostałego do jej wygaśnięcia oraz zmienności aktywów bazowych.

Standaryzowane kontrakty na opcje mogą być przedmiotem obrotu na giełdach publicznych, takich jak NYSE i Nasdaq, lub mogą być przedmiotem obrotu między podmiotami prywatnymi na rynku pozagiełdowym (OTC). Różni inwestorzy wykorzystują opcje do różnych celów, ale najczęściej są one wykorzystywane do zabezpieczania pozycji lub spekulowania na temat przyszłych ruchów cen różnych papierów wartościowych.

3. Kontrakty terminowe

Kontrakt futures zobowiązuje kupującego do zakupu – a sprzedającego do sprzedaży – określonej ilości określonego papieru wartościowego (często towaru takiego jak kukurydza lub ropa naftowa) po z góry określonej cenie (zwykle aktualnej wartości rynkowej papieru wartościowego) w określonym dniu w przyszłości. Innymi słowy, kontrakty terminowe umożliwiają kupującym i sprzedającym „zablokowanie” bieżącej ceny aktywów na przyszłą datę.

Jeśli inwestor spekuluje, że ceny ropy wzrosną w ciągu najbliższych sześciu miesięcy, może kupić kontrakt terminowy, który zobowiąże go do zakupu X baryłek ropy po dzisiejszej cenie za sześć miesięcy. Jeśli cena ropy pójdzie w górę, mogą albo sprzedać kontrakt innemu kupującemu za wyższą premię, albo poczekać do wygaśnięcia kontraktu i przejąć w posiadanie beczki po obecnie zdyskontowanej cenie.

Podobnie jak opcje, kontrakty futures są zwykle używane do zabezpieczania pozycji lub spekulowania na ruchach cen. Podczas gdy kontrakty terminowe najczęściej dotyczą towarów, istnieją również kontrakty na indeksy giełdowe,. poszczególne akcje, waluty i obligacje. Kontrakty terminowe mają znormalizowane warunki i handel na giełdach publicznych.

2. Naprzód

Kontrakty forward są podobne do kontraktów futures, ponieważ są umowami między dwiema stronami dotyczącymi kupna/sprzedaży określonego składnika aktywów po z góry określonej cenie w określonym dniu. Różnią się jednak od kontraktów futures tym, że nie są ustandaryzowane – warunki każdej umowy są negocjowane i ustalane przez zaangażowane strony. Z tego powodu są one przedmiotem obrotu tylko na rynku pozagiełdowym, a nie na giełdach publicznych.

Dodatkowo, podczas gdy kontrakty terminowe rozliczane są codziennie i mogą być kupowane i odsprzedawane przez handlowców detalicznych aż do wygaśnięcia bez odbioru rzeczywistego towaru, kontrakty terminowe rozliczane są tylko w momencie dostawy. Innymi słowy, nabywca kontraktu forward musi faktycznie odebrać dane aktywa (np. 10.000 funtów kukurydzy). Z tego powodu kontrakty terminowe są popularne wśród rzeczywistych producentów i użytkowników aktywów fizycznych.

4. Swapy

Swap to zindywidualizowany kontrakt pochodny, w ramach którego dwie strony zgadzają się wymieniać płatności lub przepływy pieniężne z dwóch aktywów z ustaloną częstotliwością przez uzgodniony okres. Kontrakty te są negocjowane prywatnie – zwykle między przedsiębiorstwami i/lub inwestorami instytucjonalnymi, a nie osobami fizycznymi – za pośrednictwem rynku pozagiełdowego.

Jedna płatność lub przepływ pieniężny jest zazwyczaj stały, podczas gdy druga zmienia się w zależności od pewnych czynników — na przykład stopy procentowe, kursy wymiany walut, wartości indeksów giełdowych i ceny towarów. Swapy oprocentowania stałego i zmiennego oraz swapy walutowe należą do najpopularniejszych rodzajów kontraktów swapowych.

Podobieństwa i różnice między różnymi instrumentami pochodnymi

TTT

Dlaczego inwestorzy handlują instrumentami pochodnymi?

Przedsiębiorstwa, instytucje i inwestorzy wykorzystują instrumenty pochodne do wielu różnych celów. Hedging i spekulacja są prawdopodobnie najczęstsze. Oto kilka przykładów wykorzystania instrumentów pochodnych w prawdziwym świecie:

• Zakład, który wykorzystuje ropę naftową do produkcji tworzyw sztucznych, może zakupić kontrakt terminowy, aby zablokować bieżącą cenę za baryłkę, aby zapewnić, że ich podaż nie zostanie zakłócona, jeśli cena ropy później wzrośnie do zbyt wysokiej, aby ich produkcja być opłacalne.

• Inwestor, który uważa, że akcje pewnej firmy technologicznej spadną w ciągu najbliższych sześciu miesięcy, ponieważ nowy zespół zarządzający firmy prawdopodobnie nadużyje swoich przepływów pieniężnych, może wystawić (sprzedać) opcje kupna z ceną wykonania równą aktualnej cenie rynkowej firmy technologicznej, która wygasa za sześć miesięcy. Jeśli do tego czasu cena akcji spółki spadnie, kontrakty wygasną bezwartościowe, a wystawca (sprzedający) pokryje premie z kontraktów.

• Firma rolnicza, która nie ma pewności co do przyszłego popytu na kukurydzę, może sprzedać kontrakt terminowy na 50 000 kłosów kukurydzy, który wygasa za osiem miesięcy, aby mieć pewność, że będą w stanie sprzedawać swoje produkty po ich obecnej wartości, nawet jeśli ich wartość spadnie w przyszłości ze względu na zmniejszony popyt.

• Inwestor, który jest uparty na alternatywnych źródłach energii, może kupić opcje kupna dla firmy zajmującej się instalacją energii słonecznej z ceną wykonania znacznie wyższą niż aktualna cena spot firmy (wartość rynkowa). Jeśli cena akcji spółki wzrośnie do lub powyżej tej ceny wykonania, inwestor może odsprzedać kontrakty z wyższą premią lub wykonać je w celu przejęcia na własność akcji bazowych.

Gdzie handluje się instrumentami pochodnymi?

To, gdzie dany rodzaj instrumentu pochodnego jest przedmiotem obrotu, zależy od jego charakteru. Niektóre instrumenty pochodne są przedmiotem obrotu zarówno na giełdach publicznych, jak i prywatnie na rynku pozagiełdowym, podczas gdy inne są przedmiotem obrotu tylko na jednej lub drugiej.

Na przykład opcje standardowe są przedmiotem obrotu na giełdach publicznych, podczas gdy opcje niestandardowe są przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym. Kontrakty terminowe, które są ustandaryzowane, są przedmiotem obrotu na giełdach publicznych, podczas gdy kontrakty terminowe typu forward, które mają niestandardowe warunki, są przedmiotem prywatnego obrotu poza rynkiem regulowanym. Swapy są również przedmiotem obrotu pozagiełdowego.

Co Warren Buffett myśli o instrumentach pochodnych?

Słynny inwestor Warren Buffett opisał instrumenty pochodne jako „finansową broń masowego rażenia, niosącą ze sobą zagrożenia, które, choć teraz ukryte, są potencjalnie śmiertelne”. Podczas gdy rynek instrumentów pochodnych jest bardziej regulowany niż kiedyś, a sam Buffett od czasu do czasu handluje instrumentami pochodnymi za pośrednictwem swojej firmy Berkshire Hathaway, w konsekwencji określił tę klasę aktywów jako „potencjalną bombę zegarową w systemie, jeśli miałbyś uzyskać nieciągłość lub poważny rynek stres” w 2016 roku.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Instrumenty pochodne są zwykle instrumentami lewarowanymi, co zwiększa ich potencjalne ryzyko i korzyści.

• Instrumenty pochodne to kontrakty finansowe zawarte między dwiema lub większą liczbą stron, których wartość wywodzi się z aktywów bazowych, grupy aktywów lub benchmarku.

• Popularne instrumenty pochodne obejmują kontrakty futures, forwardy, opcje i swapy.

• Ceny instrumentów pochodnych wynikają z wahań aktywów bazowych.

• Instrumentem pochodnym można handlować na giełdzie lub pozagiełdowym.

##FAQ

Jakie są przykłady instrumentów pochodnych?

Typowe przykłady instrumentów pochodnych to kontrakty futures, kontrakty na opcje i swapy na zwłokę w spłacie kredytu. Poza tym istnieje ogromna liczba kontraktów pochodnych dostosowanych do potrzeb różnych kontrahentów. W rzeczywistości, ponieważ wiele instrumentów pochodnych jest przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym (OTC), można je w zasadzie w nieskończoność dostosowywać.

Jakie są główne korzyści i zagrożenia związane z instrumentami pochodnymi?

Instrumenty pochodne mogą być bardzo wygodnym sposobem na osiągnięcie celów finansowych. Na przykład firma, która chce zabezpieczyć się przed ekspozycją na towary, może to zrobić, kupując lub sprzedając instrumenty pochodne na energię, takie jak kontrakty terminowe na ropę naftową. Podobnie, firma może zabezpieczyć swoje ryzyko walutowe poprzez zakup walutowych kontraktów terminowych.Instrumenty pochodne mogą również pomóc inwestorom w lewarowaniu ich pozycji, na przykład poprzez kupowanie akcji poprzez opcje na akcje zamiast akcji. Główne wady instrumentów pochodnych to ryzyko kontrahenta, nieodłączne ryzyko dźwigni finansowej oraz fakt, że skomplikowana sieć kontraktów na instrumenty pochodne może prowadzić do ryzyka systemowego.

Czym są instrumenty pochodne?

Instrumenty pochodne to papiery wartościowe, których wartość jest zależna od aktywów bazowych lub od nich pochodzi. Na przykład kontrakt futures na ropę naftową jest rodzajem instrumentu pochodnego, którego wartość opiera się na rynkowej cenie ropy. W ostatnich dziesięcioleciach instrumenty pochodne stają się coraz bardziej popularne, a łączna wartość niespłaconych instrumentów pochodnych obecnie szacowana jest na ponad 600 bilionów dolarów.