Handel dziesiętny
Co to jest handel dziesiętny?
Handel dziesiętny to system, w którym cena papieru wartościowego jest podawana w formacie dziesiętnym. Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) nakazała wszystkim rynkom akcji w Stanach Zjednoczonych dokonanie konwersji z kwotowań ułamkowych na kwotowania dziesiętne do 9 kwietnia 2001 r. Przed 2001 r. kwotowania cen rynkowych w Stanach Zjednoczonych były oparte na systemie kwotowań ułamkowych w przyrostach 1/16 dolara. Od czasu dziesiętnego, wszystkie notowania giełdowe pojawiają się w formacie dziesiętnym.
Zrozumienie handlu dziesiętnego
Handel dziesiętny jest stosowany na wszystkich giełdach papierów wartościowych w USA od 2001 r., aby ułatwić uporządkowany i wydajny handel. Stosowanie ułamków dziesiętnych zamiast ułamków zwykłych w wycenach cenowych jest znane jako dziesiętne. Kwotowania dziesiętne sprawiają, że ceny są łatwiej i od razu zrozumiałe dla inwestorów, animatorów rynku i wszystkich innych rodzajów uczestników rynku. Cytat dziesiętny to 5,06 USD, w porównaniu z 5 1/16 w formacie ułamkowym.
Kwotowania dziesiętne składają się z ceny kupna i ceny sprzedaży. Oferty i zapytania mogą pochodzić od handlowców detalicznych i inwestorów, animatorów rynku lub handlowców instytucjonalnych.
Proces licytacji i zapytania
Różnica między najwyższą ofertą a najniższą ofertą nazywana jest spreadem. Generalnie, dziesiętność powoduje węższe spready. Na przykład przed dziesiętnością jedna szesnasta (1/16) z 1 USD była minimalną zmianą ceny reprezentowaną w ofercie cenowej, równą 0,0625 USD. Po przecinku minimalna zmiana ceny wynosi 0,01 USD dla akcji powyżej 1 USD. Dlatego akcje mogą teraz handlować z spreadem 0,01 USD zamiast minimalnego spreadu 0,0625 USD (lub 1/16).
Węższe spready są zazwyczaj korzystne dla większości traderów detalicznych, którzy chcą wejść lub wyjść z transakcji bez płacenia dużego spreadu. Dla traderów i animatorów rynku, którzy próbują „uchwycić spread” poprzez rutynowe licytowanie i oferowanie małych zysków, dziesiętność zmniejsza spready, a tym samym potencjał zysku tej strategii. To powiedziawszy, niektórzy inwestorzy nadal korzystają z tej strategii, ale przede wszystkim w odniesieniu do handlu automatycznego lub algorytmicznego.
W 2005 roku Komisja Papierów Wartościowych i Giełd wprowadziła Zasadę 612, znaną również jako Zasadę Sub-Penny. Reguła 612 wymaga, aby minimalny przyrost ceny akcji powyżej 1,00 USD wynosił 0,01 USD, podczas gdy akcje poniżej 1,00 USD mogą być kwotowane w krokach co 0,0001 USD.
Akcje o dużym dziennym wolumenie prawdopodobnie będą miały niższe spready niż akcje o niskim wolumenie. Akcje o wysokich cenach częściej mają większe spready niż akcje o niższej cenie. Akcje niestabilne również mają zwykle większe spready niż akcje o niskiej zmienności. Spread w danym papierze wartościowym jest oparty na wolumenie (liczbie uczestników), zmienności i cenie akcji.
Pipsy i notowania Forex
Pipsy są odpowiednikiem 1/100, jednego punktu bazowego lub 0,0001 USD. Papiery wartościowe o cenach niższych niż 1 USD mogą zauważyć narastające zmiany w pipsach.
Rynek walutowy wykorzystuje również system kwotowań dziesiętnych wykorzystujący pipsy. Na przykład EUR/USD może mieć stawkę 1,1257. Niektórzy brokerzy forex oferują również ułamkowe ceny pipsów, czyli do piątego miejsca po przecinku. Na przykład powyższy cytat może być dalej określony jako 1.12573. Na jeden pips przypada 10 pipsów frakcyjnych, co odpowiada 1/10 wartości całego pipsa. Wartość pipsa różni się w zależności od pary walutowej będącej przedmiotem transakcji.
Cytat ceny dziesiętnej a cytat ułamkowy
Załóżmy, że akcje takie jak General Electric Company (GE), które mają średni dzienny wolumen ponad 50 milionów akcji, są notowane z ceną kupna 9,37 USD i ask 9,38 USD. Ten spread 0,01 USD jest możliwy z powodu dziesiętności. Ponieważ akcje są notowane powyżej 1 USD, spread nie może być mniejszy niż 0,01 USD, chociaż może być większy. Większy spread może wystąpić w okresach zwiększonej zmienności, jeśli wolumen miałby znacznie spaść w czasie lub jeśli cena miałaby znacząco wzrosnąć.
Rozważ ten sam scenariusz przed dziesiętnością. Oferowana cena mogła wynosić 9 5/16 USD na 9 3/8 USD (lub 6/16), co odpowiada spreadowi 0,0625 USD zamiast powyższemu spreadowi 0,01 USD.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Handel dziesiętny jest stosowany na wszystkich giełdach papierów wartościowych w USA od 2001 roku, aby ułatwić uporządkowany i efektywny handel.
Przed dziesiętnością minimalny spread wynosił 1/16 1 USD, czyli 0,0625 USD. Po przecinku minimalny spread wynosi 0,01 USD dla akcji powyżej 1 USD i 0,0001 USD dla akcji poniżej 1 USD.
Zasada 612, znana jako zasada sub-penny, wymaga, aby minimalny przyrost ceny dla akcji powyżej 1,00 USD wynosił 0,01 USD, podczas gdy akcje poniżej 1,00 USD mogą być kwotowane w krokach co 0,0001 USD.
Decymalizacja to proces kwotowania cen akcji w postaci miejsc po przecinku.
