Decimalhandel

Vad är decimalhandel?

Decimalhandel är ett system där priset på ett värdepapper anges i ett decimalformat. US Securities and Exchange Commission (SEC) beordrade alla aktiemarknader i USA att konvertera från bråkkurser till decimalkurser senast den 9 april 2001. Före 2001 baserades marknadsprisnoteringar i USA på ett bråknoteringssystem i stegvis av 1/16 dollar. Sedan decimaliseringen visas alla aktiekurser i decimalhandelsformatet.

Förstå decimalhandel

Decimalhandel har använts på alla amerikanska börser sedan 2001 för att bättre underlätta ordnad och effektiv handel. Användningen av decimaler snarare än bråk i prisuppgifter kallas decimalisering. Decimala citat gör priserna lättare och omedelbart begripliga för investerare, marknadsgaranter och alla andra typer av marknadsaktörer. Ett decimalcitat är $5,06, mot $5 1/16 i bråkformat.

Decimalkurser är sammansatta av ett köpkurs och ett säljpris. Bud och bud kan komma från detaljhandlare och investerare, marknadsgaranter eller institutionella handlare.

Anbudsförfarande

Skillnaden mellan det högsta budet och det lägsta köpet kallas spread. Generellt sett orsakar decimalisering snävare spridningar. Till exempel, före decimalisering, var en sextondedel (1/16) av 1 USD den lägsta prisrörelsen som representerades i en prisuppgift, lika med 0,0625 USD. Efter decimalisering är minimiprisrörelsen 0,01 USD för aktier över 1 USD. Därför kan aktier nu handla med en spread på 0,01 USD istället för en spread på minst 0,0625 USD (eller 1/16).

Snävare spreadar är vanligtvis gynnsamma för de flesta detaljhandlare som vill komma in i eller ut ur affärer utan att betala en stor spread. För handlare och marknadsgaranter som försöker "fånga spridningen" genom att rutinmässigt lägga bud och erbjuda små vinster, minskade decimaliseringen spridningarna och därmed vinstpotentialen för denna strategi. Som sagt, vissa handlare använder fortfarande denna strategi idag, men främst när det gäller automatiserad eller algoritmisk handel.

2005 införde Securities and Exchange Commission Regel 612, även känd som Sub-Penny Rule. Regel 612 kräver att minimiprisstegringarna för aktier över 1,00 USD är 0,01 USD medan aktier under 1,00 USD kan noteras i steg om 0,0001 USD.

Aktier som har mycket daglig volym har sannolikt lägre spreadar än aktier som har låg volym. Högprisaktier är mer benägna att ha större spridningar än lågprisaktier. Volatila aktier tenderar också att ha större spreadar än aktier med låg volatilitet. Spreaden i ett givet värdepapper baseras på volymen (antal deltagare), volatilitet och aktiens pris.

Pips och Forex-citat

Pips motsvarar 1/100, en baspunkt eller $0,0001. Värdepapper med priser mindre än $1 kan se inkrementella förändringar i pips.

Valutamarknaden använder också ett decimalnoteringssystem som använder pips. Till exempel kan EUR/USD ha ett bud på 1,1257. Vissa valutamäklare erbjuder också fraktionerad pip-prissättning, vilket är till femte decimalen. Till exempel kan ovanstående citat specificeras ytterligare som 1.12573. Det finns 10 fraktioner till en hel pip, vilket motsvarar 1/10 av värdet av en hel pip. Värdet på ett pip varierar beroende på vilket valutapar som handlas.

Decimalprisnotering vs. bråknotering

Antag att en aktie som General Electric Company (GE), som har en genomsnittlig daglig volym på över 50 miljoner aktier, handlas med en köpkurs på 9,37 USD och en säljkurs på 9,38 USD. Denna spridning på $0,01 är möjlig på grund av decimalisering. Eftersom aktien handlas över $1, kan spreaden inte vara mindre än $0,01, även om den kan vara större. En större spridning kan uppstå under tider av ökad volatilitet, om volymen skulle minska avsevärt över tiden eller om priset skulle öka markant.

Tänk på samma scenario före decimalisering. Prisnoteringen kan ha varit $9 5/16 gånger $9 3/8 (eller 6/16), vilket motsvarar en spread på $0,0625 istället för $0,01 spreaden ovan.

Höjdpunkter

– Decimalhandel har använts på alla amerikanska börser sedan 2001 för att bättre underlätta en ordnad och effektiv handel.

• Före decimaliseringen var minimispridningen 1/16 av en $1, eller $0,0625. Efter decimalisering är minimispridningen 0,01 USD för aktier över 1 USD och 0,0001 USD för aktier under 1 USD.

• Regel 612, känd som sub-penny-regeln, kräver att minimiprisstegringarna för aktier över $1,00 är $0,01 medan aktier under $1,00 kan noteras i steg om $0,0001.

– Decimalisering är processen att notera aktiekurser i termer av decimaler.