Kryterium Kelly'ego
Co to jest kryterium Kelly'ego?
Kryterium Kelly'ego to matematyczna formuła odnosząca się do długoterminowego wzrostu kapitału opracowana przez Johna L. Kelly'ego Jr. podczas pracy w AT&T's Bell Laboratories. Służy do określania, ile zainwestować w dany zasób, aby zmaksymalizować wzrost bogactwa w czasie.
Zrozumienie kryterium Kelly
Kryterium Kelly'ego jest obecnie używane przez graczy i inwestorów do celów zarządzania ryzykiem i pieniędzmi, aby określić, jaki procent ich bankrolla/kapitału powinien zostać wykorzystany w każdym zakładzie/transakcji, aby zmaksymalizować długoterminowy wzrost.
Po opublikowaniu w 1956 r. kryterium Kelly'ego zostało szybko podchwycone przez hazardzistów, którzy byli w stanie zastosować tę formułę do wyścigów konnych. Dopiero później formuła została zastosowana do inwestowania. Ostatnio strategia przeżywa renesans w odpowiedzi na twierdzenia, że legendarni inwestorzy Warren Buffett i Bill Gross stosują wariant kryterium Kelly'ego.
Formuła jest wykorzystywana przez inwestorów, którzy chcą handlować w celu zwiększenia kapitału i zakłada, że inwestor będzie reinwestować zyski i narażać je na przyszłe transakcje. Celem formuły jest określenie optymalnej kwoty do włożenia w jedną transakcję.
Wzór na kryterium Kelly'ego składa się z dwóch kluczowych elementów:
Współczynnik prawdopodobieństwa wygranej (W): prawdopodobieństwo, że transakcja przyniesie dodatni zwrot.
Współczynnik wygranych/strat (R): Będzie to suma dodatnich kwot transakcji podzielona przez całkowite ujemne kwoty transakcji.
Wynik formuły powie inwestorom, jaki procent ich całkowitego kapitału powinni zastosować do każdej inwestycji.
Termin ten jest często nazywany również strategią Kelly'ego, formułą Kelly'ego lub zakładem Kelly'ego, a formuła wygląda następująco:
Chociaż kryterium Kelly'ego jest przydatne dla niektórych inwestorów, ważne jest również, aby wziąć pod uwagę interesy dywersyfikacji. Wielu inwestorów nieufnie podchodziłoby do lokowania oszczędności w jeden składnik aktywów – nawet jeśli formuła sugeruje wysokie prawdopodobieństwo sukcesu.
Ograniczenia kryterium Kelly'ego
Formuła Kelly Criterion nie jest pozbawiona udziału sceptyków. Chociaż obietnica strategii przewyższająca wszystkie inne, na dłuższą metę wydaje się przekonująca, niektórzy ekonomiści sprzeciwiają się jej – przede wszystkim dlatego, że specyficzne ograniczenia inwestycyjne jednostki mogą przeważać nad pragnieniem optymalnego tempa wzrostu.
W rzeczywistości ograniczenia inwestora, czy to narzucone przez siebie, czy nie, są istotnym czynnikiem w zdolności podejmowania decyzji. Konwencjonalna alternatywa obejmuje teorię oczekiwanej użyteczności, która twierdzi, że zakłady powinny być ustalane tak, aby zmaksymalizować oczekiwaną użyteczność wyników.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Chociaż była używana do inwestowania i innych zastosowań, formuła Kelly Criterion była pierwotnie przedstawiana jako system do gier hazardowych.
Kilku znanych inwestorów, w tym Warren Buffett i Bill Gross, podobno wykorzystało tę formułę do własnych strategii inwestycyjnych.
Niektórzy twierdzą, że indywidualne ograniczenia inwestora mogą wpłynąć na użyteczność formuły.
Kryterium Kelly'ego zostało formalnie opracowane przez Johna Kelly'ego Jr., naukowca z Bell Laboratories AT&T.
Formuła służy do określenia optymalnej kwoty pieniędzy do włożenia w pojedynczą transakcję lub zakład.
FAQ
Co to jest kryterium Kelly'ego?
Kryterium Kelly'ego to formuła używana do określenia optymalnej wielkości zakładu, gdy znane są oczekiwane zwroty. Zgodnie ze wzorem optymalny zakład jest określony wzorem K= W - (1 - W)/R—gdzie K jest procentem bankrolla gracza, W jest prawdopodobieństwem korzystnego zwrotu, a R jest stosunkiem średniej wygrane do średnich strat.
Jaki jest dobry współczynnik Kelly'ego?
Chociaż niektórzy wierzący w kryterium Kelly'ego będą używać opisanej formuły, istnieją również wady lokowania bardzo dużej części swojego portfela w jednym aktywie. W trosce o dywersyfikację, inwestor powinien dwa razy pomyśleć o zainwestowaniu ponad 20% swojego bankrollu w jedną inwestycję – nawet jeśli Kryterium Kelly'ego sugeruje wyższy procent.
Kto stworzył kryteria Kelly'ego?
Kryteria Kelly'ego zostały pierwotnie stworzone przez Johna Kelly'ego podczas pracy w Bell Laboratories AT&T. Po raz pierwszy został przyjęty przez hazardzistów, aby określić, ile obstawiać na wyścigi konne, a później został zaadaptowany przez niektórych inwestorów.
Co jest lepsze niż kryterium Kelly'ego?
Chociaż jest wielu inwestorów, którzy integrują kryterium Kelly'ego z udanymi strategiami zarabiania pieniędzy, nie jest to niezawodne i może prowadzić do nieoczekiwanych strat. Wielu inwestorów ma określone cele inwestycyjne, takie jak oszczędzanie na emeryturę, którym nie służy poszukiwanie optymalnych zwrotów. Niektórzy ekonomiści twierdzą, że te ograniczenia sprawiają, że formuła jest mniej odpowiednia dla wielu inwestorów.
W jaki sposób powiązany jest model Blacka-Scholesa, kryterium Kelly'ego i filtr Kalmana?
Model Blacka-Scholesa, kryterium Kelly'ego i filtr Kalmana to wszystkie systemy matematyczne, które można wykorzystać do oszacowania zwrotu z inwestycji, gdy niektóre kluczowe zmienne zależą od nieznanego prawdopodobieństwa. Model Blacka-Scholesa służy do obliczania teoretycznej wartości kontraktów opcyjnych w oparciu o czas ich zapadalności i inne czynniki. Kryterium Kelly'ego służy do określenia optymalnej wielkości inwestycji na podstawie prawdopodobieństwa i oczekiwanej wielkości wygranej lub straty. Filtr Kalmana służy do szacowania wartości nieznanych zmiennych w stanie dynamicznym, gdzie szum statystyczny i niepewności uniemożliwiają precyzyjne pomiary.
Jak wprowadzić kursy do kryterium Kelly'ego?
Aby wprowadzić kursy do kryterium Kelly'ego, należy najpierw określić W, czyli prawdopodobieństwo korzystnego zwrotu, oraz R, czyli wielkość średniej wygranej podzielonej przez wielkość średniej straty. Dla celów inwestycyjnych najłatwiejszym sposobem oszacowania tych wartości procentowych są ostatnie zwroty z inwestycji inwestora. Liczby te są następnie wprowadzane do wzoru K= W- (1-W) / R – gdzie K reprezentuje procent bankrolla inwestora, który powinien on zainwestować.
Jak znaleźć prawdopodobieństwo wygranej za pomocą kryterium Kelly'ego?
W przeciwieństwie do hazardu, nie ma prawdziwie obiektywnego sposobu obliczenia prawdopodobieństwa, że inwestycja przyniesie dodatni zwrot. Większość inwestorów korzystających z kryterium Kelly'ego próbuje oszacować tę wartość na podstawie swoich historycznych transakcji: po prostu sprawdź arkusz kalkulacyjny ostatnich 50 lub 60 transakcji (dostępnych u Twojego brokera) i policz, ile z nich przyniosło dodatnie zwroty.
