Kelly Kriterium

Vad är Kelly Criterion?

Kelly-kriteriet är en matematisk formel som relaterar till den långsiktiga tillväxten av kapital som utvecklats av John L. Kelly Jr. medan han arbetade på AT&T:s Bell Laboratories. Det används för att bestämma hur mycket man ska investera i en given tillgång, för att maximera förmögenhetstillväxten över tiden.

Förstå Kelly Criterion

Kelly-kriteriet används för närvarande av spelare och investerare i risk- och pengahanteringssyfte, för att bestämma vilken procentandel av deras bankrulle/kapital som ska användas i varje satsning/affär för att maximera långsiktig tillväxt.

Efter att ha publicerats 1956, plockades Kelly-kriteriet snabbt upp av spelare som kunde tillämpa formeln på hästkapplöpningar. Det var inte förrän senare som formeln tillämpades på investeringar. På senare tid har strategin fått en renässans, som svar på påståenden om att legendariska investerare Warren Buffett och Bill Gross använder en variant av Kelly-kriteriet.

Formeln används av investerare som vill handla med målet att växa kapital, och den förutsätter att investeraren kommer att återinvestera vinster och utsätta dem för risker för framtida affärer. Målet med formeln är att bestämma den optimala mängden att lägga i en handel.

Det finns två nyckelkomponenter i formeln för Kelly-kriteriet:

Sannolikhetsfaktor för vinst (W): sannolikheten för en handel kommer att ha en positiv avkastning.
Vinst/förlust-kvot (R): Detta kommer att vara lika med de totala positiva handelsbeloppen, dividerat med de totala negativa handelsbeloppen.

Resultatet av formeln kommer att tala om för investerare vilken procentandel av deras totala kapital de ska tillämpa på varje investering.

Termen kallas ofta också för Kelly-strategin, Kelly-formeln eller Kelly-satsningen, och formeln är följande:

$\begin &Kelly~% = W - \Big[\dfrac{(1-W)}\Big] \ &\textbf{där :}\ &\begin Kelly~% = &\text{ Procent av investerarens kapital att lägga in}\ &\text \end\ \ &W = \text{Historisk vinstprocent för handelssystem}\ &R = \text{Traders historiska vinst/förlustförhållande}\ \end$

Även om Kelly-kriteriet är användbart för vissa investerare, är det viktigt att även beakta diversifieringsintressena. Många investerare skulle vara försiktiga med att lägga sina besparingar i en enskild tillgång – även om formeln antyder en hög sannolikhet för framgång.

Kelly Criterion Begränsningar

Kelly Criterion-formeln är inte utan sin andel av skeptiker. Även om strategins löfte om att överträffa alla andra, i det långa loppet, ser övertygande ut, har vissa ekonomer argumenterat emot det – främst för att en individs specifika investeringsbegränsningar kan åsidosätta önskan om optimal tillväxttakt.

I verkligheten är en investerares begränsningar, oavsett om de är självpåtagna eller inte, en betydande faktor för beslutsfattande förmåga. Det konventionella alternativet inkluderar Expected Utility Theory, som hävdar att satsningar bör dimensioneras för att maximera den förväntade nyttan av utfall.

Höjdpunkter

– Även om Kelly Criterion-formeln användes för investeringar och andra tillämpningar, presenterades ursprungligen som ett system för spel.

– Flera kända investerare, däribland Warren Buffett och Bill Gross, ska ha använt formeln för sina egna investeringsstrategier.

– Vissa hävdar att en enskild investerares begränsningar kan påverka formelns användbarhet.

Kelly-kriteriet härleddes formellt av John Kelly Jr., en vetenskapsman vid AT&T:s Bell Laboratories.
Formeln används för att bestämma den optimala summan pengar att lägga i en enskild handel eller vad.

Vanliga frågor

Vad är Kelly-kriteriet?

Kelly-kriteriet är en formel som används för att bestämma den optimala storleken på ett spel när den förväntade avkastningen är känd. Enligt formeln bestäms den optimala insatsen av formelnK= W - (1 - W)/R—där K är en procentandel av spelarens bankrulle, W är sannolikheten för en gynnsam avkastning och R är förhållandet mellan genomsnittet vinster till genomsnittliga förluster.

Vad är ett bra Kelly-förhållande?

Medan vissa som tror på Kelly-kriteriet kommer att använda formeln som beskrivs, finns det också nackdelar med att placera en mycket stor del av sin portfölj i en enskild tillgång. För diversifieringsintresset bör en investerare tänka två gånger på att investera mer än 20 % av sin bankrulle i en enda investering – även om Kelly-kriteriet föreslår en högre andel.

Vem skapade Kelly-kriterierna?

Kelly Criteria skapades ursprungligen av John Kelly, medan han arbetade på AT&T:s Bell Laboratories. Det antogs först av spelare för att avgöra hur mycket man skulle satsa på hästkapplöpningar, och anpassades senare av vissa investerare.

Vad är bättre än Kelly-kriteriet?

Även om det finns många investerare som integrerar Kelly-kriteriet i framgångsrika strategier för att tjäna pengar, är det inte idiotsäkert och kan leda till oväntade förluster. Många investerare har specifika investeringsmål, till exempel pensionssparande, som inte är väl tillgodosedda genom att söka optimal avkastning. Vissa ekonomer har hävdat att dessa begränsningar gör formeln mindre lämplig för många investerare.

Hur är Black-Scholes-modellen, Kelly-kriteriet och Kalman-filtret relaterade?

Black-Scholes-modellen, Kelly Criterion och Kalman-filtret är alla matematiska system som kan användas för att uppskatta investeringsavkastning när vissa nyckelvariabler beror på okända sannolikheter. Black-Scholes-modellen används för att beräkna det teoretiska värdet av optionskontrakt, baserat på deras tid till förfall och andra faktorer. Kelly-kriteriet används för att bestämma den optimala storleken på en investering, baserat på sannolikheten och den förväntade storleken på en vinst eller förlust. Kalmanfiltret används för att uppskatta värdet av okända variabler i ett dynamiskt tillstånd, där statistiskt brus och osäkerheter omöjliggör exakta mätningar.

Hur lägger du in odds i Kelly-kriteriet?

För att lägga in odds i Kelly-kriteriet måste man först bestämma W, sannolikheten för en gynnsam avkastning, och R, storleken på den genomsnittliga vinsten delat med storleken på den genomsnittliga förlusten. För investeringsändamål är det enklaste sättet att uppskatta dessa procentsatser från investerarens senaste investeringsavkastning. Dessa siffror läggs sedan in i formelnK= W- (1-W) / R—där K representerar procentandelen av investerarens bankrulle som de bör investera.

Hur hittar jag min vinstsannolikhet med Kelly-kriteriet?

Till skillnad från spel, finns det inget riktigt objektivt sätt att beräkna sannolikheten för att en investering kommer att ha en positiv avkastning. De flesta investerare som använder Kelly-kriteriet försöker uppskatta detta värde baserat på deras historiska affärer: kolla helt enkelt ett kalkylblad med dina senaste 50 eller 60 affärer (tillgängligt via din mäklare) och räkna hur många av dem som hade positiv avkastning.