Współczynnik puli
Jaki jest wsp贸艂czynnik puli?
Wsp贸艂czynnik puli jest miar膮 tego, jaka cz臋艣膰 pierwotnego kapita艂u po偶yczki pozostaje w zabezpieczeniu aktywami (ABS). Czynnik puli jest najsilniej zwi膮zany z papierami warto艣ciowymi zabezpieczonymi hipotek膮 (MBS),. kt贸re gromadz膮 kredyty hipoteczne w puli przeznaczonej do sprzeda偶y inwestorom. Sp艂aty kredytu hipotecznego s膮 przekazywane inwestorowi do czasu sp艂aty kredytu.
Wsp贸艂czynnik puli jest wyra偶ony jako wsp贸艂czynnik liczbowy od zera do jednego, a wszystkie papiery warto艣ciowe zabezpieczone hipotek膮 rozpoczynaj膮 偶ycie ze wsp贸艂czynnikiem puli r贸wnym jeden. Nast臋pnie z czasem zbli偶aj膮 si臋 do zera (ca艂kowita sp艂ata), poniewa偶 p艂atno艣ci s膮 dokonywane na bazowych kredytach hipotecznych. Je艣li 50% ca艂kowitej pierwotnej warto艣ci MBS zostanie sp艂acone, wsp贸艂czynnik puli wyniesie 0,500. Wsp贸艂czynnik puli jest obliczany poprzez podzielenie niesp艂aconego salda kapita艂u ( bie偶膮ca strona ) przez pierwotne saldo kapita艂u ( pierwotne oblicze ).
Zrozumienie czynnika puli
Wsp贸艂czynnik puli dla papier贸w warto艣ciowych zabezpieczonych hipotek膮 jest emitowany co miesi膮c przez Freddie Mac (FHLMC), Fannie Mae (FNMA) i Ginnie Mae (GNMA). Jest to zasadniczo miara tego, ile warto艣ci pozosta艂o w MBS. Po utworzeniu MBS istnieje zaplanowany harmonogram p艂atno艣ci, kt贸ry jest zgodny z prognozowanym wsp贸艂czynnikiem puli w r贸偶nych fazach 偶ycia MBS. Pomaga to inwestorowi okre艣li膰 warto艣膰 MBS przed podj臋ciem decyzji o zainwestowaniu w niego, a tak偶e okre艣li膰 ryzyko MBS.
Na przyk艂ad, je艣li wsp贸艂czynnik puli spada szybciej ni偶 oczekiwano, oznacza艂oby to wcze艣niejsze sp艂aty kredyt贸w hipotecznych. Mo偶e to by膰 sygna艂em ostrzegawczym dla inwestor贸w, poniewa偶 zwykle oznacza to, 偶e mniej nieruchomo艣ci s艂u偶y jako zabezpieczenie tego konkretnego MBS, poniewa偶 niekt贸re kredyty hipoteczne zosta艂y w ca艂o艣ci sp艂acone. Mniejsza liczba nieruchomo艣ci oznacza艂aby wzrost wzgl臋dnego ryzyka w przypadku niesp艂acenia jednego kredytu hipotecznego.
Obliczanie wsp贸艂czynnika puli
Formu艂a jest reprezentowana w nast臋puj膮cy spos贸b:
- Wsp贸艂czynnik puli = Zaleg艂e saldo kapita艂u / pierwotne saldo kapita艂u
Je艣li pierwotna warto艣膰 nominalna zbiorczego MBS wynosi 100 000 USD, a wsp贸艂czynnik puli wydany w tym miesi膮cu wynosi 0,6325, to pozosta艂e saldo papieru warto艣ciowego wynosi 63 250 USD. To 63 250 USD to obecna twarz MBS. Mo偶esz uzyska膰 pierwotn膮 twarz (100 000 USD), dziel膮c bie偶膮c膮 twarz przez wsp贸艂czynnik puli.
Zalety wsp贸艂czynnika puli
Pomimo prostego obliczenia, wsp贸艂czynnik puli nie jest szczeg贸lnie przydatny bez kontekstu. Inwestorzy obserwuj膮 zmiany wsp贸艂czynnika puli pod k膮tem jakichkolwiek oznak problem贸w w modelu, na kt贸rym zbudowany jest MBS.
Podobnie jak w przypadku ka偶dego ustrukturyzowanego papieru warto艣ciowego, pierwotne za艂o偶enia mog膮 ulec zmianie, powoduj膮c nier贸wnowag臋 w stosunku ryzyka do zwrotu,. kt贸ry by艂 pierwotnie przewidziany. Ta zmiana z kolei mo偶e doprowadzi膰 do tego, 偶e papier warto艣ciowy b臋dzie wart wi臋cej lub mniej ni偶 inwestor pierwotnie za nie zap艂aci艂. Wsp贸艂czynnik puli jest jednym z kluczowych punkt贸w danych, kt贸re inwestor b臋dzie obserwowa艂, pr贸buj膮c oszacowa膰 uczciw膮 cen臋 rynkow膮 papieru warto艣ciowego zabezpieczonego hipotek膮.
##Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Wsp贸艂czynnik puli pomaga okre艣li膰 warto艣膰 ABS.
Wsp贸艂czynnik puli mierzy, ile pozosta艂o do sp艂aty pierwotnego kapita艂u po偶yczki.
Rozpi臋to艣膰 puli wynosi od zera do jednego, zaczynaj膮c od jedno艣ci, gdy po偶yczka si臋 rozpoczyna, a ko艅cz膮c na zera, gdy jest w pe艂ni sp艂acona.
Wsp贸艂czynniki puli s膮 najcz臋艣ciej obliczane na MBS.
