池因子

什么是池因子？

池因子是衡量有多少原始贷款本金保留在资产支持证券 (ABS)中的量度。资金池因素与抵押贷款支持证券 (MBS) 的关系最为密切，MBS将抵押贷款汇集到一个资金池中出售给投资者。抵押贷款付款将转嫁给投资者，直到还清贷款。

池因子表示为介于 0 和 1 之间的数字因子，所有抵押贷款支持证券的生命周期均以池因子 1 开始。随着基础抵押贷款的支付，随着时间的推移，它们会趋向于零（总支付）。如果偿还了 MBS 总原始价值的 50%，则池因子将为 0.500。池因子是通过将未偿本金余额（当前面）除以原始本金余额（原始面）来计算的。

了解池因子

抵押贷款支持证券的池因子由房地美 (FHLMC)、房利美 (FNMA) 和金尼美 (GNMA) 每月发行。它本质上是衡量 MBS 内剩余多少价值的指标。创建 MBS 时，有一个计划的付款时间表，该时间表与 MBS 生命周期中各个阶段的预测池因子一致。这有助于投资者在决定投资之前确定 MBS 的价值以及确定 MBS 的风险。

例如，如果池因子下降速度快于预期，则表明提前偿还抵押贷款。这对投资者来说可能是一个危险信号，因为这通常意味着作为特定 MBS 抵押品的房地产较少，因为一些抵押贷款已全额偿还。如果一项抵押贷款违约，较少的房产将意味着相对风险的增加。

计算池因子

公式表示如下：

池因子 = 未偿本金余额 / 原始本金余额

如果合并 MBS 的原始面值为 100,000 美元，当月发布的合并因子为 0.6325，则证券中的剩余余额为 63,250 美元。这 63,250 美元是 MBS 的当前面貌。您可以通过将当前面除以池因子来获得原始面（100,000 美元）。

池因子的优势

尽管是一个简单的计算，但池因子在没有上下文的情况下并不是特别有用。投资者关注池因子的变化，以寻找构建 MBS 模型的任何问题迹象。

与任何结构化证券一样，最初的假设可能会发生变化，从而导致最初设想的风险收益权衡失衡。反过来，这种转变可能导致证券的价值高于或低于投资者最初支付的价格。池因子是投资者在尝试评估抵押贷款支持证券的公平市场价格时将关注的关键数据点之一。

＃＃强调

池因子有助于确定 ABS 的价值。
池因子衡量原始贷款本金的未偿还余额。
池因子的范围从零到一，从贷款开始时的一开始，到贷款全部还清时的零结束。
池因子最常在 MBS 上计算。