Troca de taxa de juros
O que é um swap de taxa de juros?
Um swap de taxa de juros é um contrato a termo no qual um fluxo de pagamentos de juros futuros é trocado por outro com base em um valor de principal especificado. Os swaps de taxas de juros geralmente envolvem a troca de uma taxa de juros fixa por uma taxa flutuante, ou vice-versa, para reduzir ou aumentar a exposição a flutuações nas taxas de juros ou para obter uma taxa de juros marginalmente menor do que seria possível sem o swap.
Um swap também pode envolver a troca de um tipo de taxa flutuante por outro, que é chamado de bas is swap.
Entendendo os swaps de taxa de juros
Os swaps de taxa de juros são a troca de um conjunto de fluxos de caixa por outro. Por serem negociados no mercado de balcão (OTC), os contratos são entre duas ou mais partes de acordo com as especificações desejadas e podem ser personalizados de muitas maneiras diferentes.
Os swaps são frequentemente utilizados se uma empresa puder emprestar dinheiro facilmente a um tipo de taxa de juros, mas preferir um tipo diferente.
Tipos de swaps de taxa de juros
Existem três tipos diferentes de swaps de taxa de juros: fixo para flutuante, flutuante para fixo e flutuante para flutuante.
Fixo para flutuante
Por exemplo, considere uma empresa chamada TSI que pode emitir um título a uma taxa de juros fixa muito atraente para seus investidores. A administração da empresa sente que pode obter um fluxo de caixa melhor com uma taxa flutuante. Nesse caso, o TSI pode fazer um swap com um banco contraparte em que a empresa recebe uma taxa fixa e paga uma taxa flutuante.
O swap é estruturado para corresponder ao vencimento e fluxo de caixa do título de taxa fixa e os dois fluxos de pagamento de taxa fixa são compensados. O TSI e o banco escolhem o índice de taxa flutuante preferencial, que geralmente é a LIBOR para vencimento de um, três ou seis meses. O TSI recebe então a LIBOR mais ou menos um spread que reflete as condições das taxas de juros no mercado e sua classificação de crédito.
A Intercontinental Exchange, a autoridade responsável pela LIBOR, deixará de publicar USD LIBOR de uma semana e de dois meses após 31 de dezembro de 2021. Todas as outras LIBOR serão descontinuadas após 30 de junho de 2023.
Flutuante para Fixo
Uma empresa que não tem acesso a um empréstimo de taxa fixa pode tomar um empréstimo com taxa flutuante e entrar em um swap para atingir uma taxa fixa. O prazo de taxa flutuante, redefinição e datas de pagamento do empréstimo são espelhados no swap e compensados. A perna de taxa fixa do swap torna-se a taxa de empréstimo da empresa.
Flutuante para Flutuante
As empresas às vezes entram em um swap para alterar o tipo ou prazo do índice de taxa flutuante que pagam; isso é conhecido como um swap de base. Uma empresa pode trocar da LIBOR de três meses para a LIBOR de seis meses, por exemplo, seja porque a taxa é mais atrativa ou porque combina com outros fluxos de pagamento. Uma empresa também pode mudar para um índice diferente, como a taxa de fundos federais,. papel comercial ou a taxa de letras do Tesouro.
Exemplo do mundo real de um swap de taxa de juros
Suponha que a PepsiCo precise levantar US$ 75 milhões para adquirir um concorrente. Nos EUA, eles podem emprestar o dinheiro com uma taxa de juros de 3,5%, mas fora dos EUA, eles podem conseguir empréstimos a apenas 3,2%. O problema é que eles precisariam emitir o título em moeda estrangeira, que está sujeita a flutuação com base nas taxas de juros do país de origem.
A PepsiCo poderia entrar em um swap de taxa de juros pela duração do título. Sob os termos do acordo, a PepsiCo pagaria à contraparte uma taxa de juros de 3,2% ao longo da vida do título. A empresa então trocaria US$ 75 milhões pela taxa de câmbio acordada quando o título vencesse e evitaria qualquer exposição às flutuações da taxa de câmbio.
Destaques
Os swaps de taxa de juros são contratos a termo em que um fluxo de pagamentos de juros futuros é trocado por outro com base em um valor principal especificado.
Os swaps de taxa de juros às vezes são chamados de swaps simples, uma vez que eram os instrumentos de swap originais e muitas vezes os mais simples.
Os swaps de taxa de juros podem trocar taxas fixas ou flutuantes para reduzir ou aumentar a exposição a flutuações nas taxas de juros.
PERGUNTAS FREQUENTES
Quais são os diferentes tipos de swaps de taxas de juros?
Fixo para flutuante, flutuante para fixo e flutuante para flutuante são os três principais tipos de swaps de taxa de juros. Um swap fixo para flutuante envolve uma empresa que recebe uma taxa fixa e paga uma taxa flutuante, pois acredita que uma taxa flutuante gerará um fluxo de caixa mais forte. Um swap flutuante para fixo é quando uma empresa deseja receber uma taxa fixa para proteger a exposição à taxa de juros, por exemplo. Por fim, um swap float-to-float - também conhecido como swap de base - é onde duas partes concordam em trocar taxas de juros variáveis. Por exemplo, uma taxa LIBOR pode ser trocada por uma taxa T-Bill.
O que é um exemplo de swap de taxa de juros?
Considere que a Empresa A emitiu $ 10 milhões em títulos de 2 anos que têm uma taxa de juros variável da London Interbank Offered Rate (LIBOR) mais 1%. Digamos que a LIBOR seja de 2%. Como a empresa está preocupada com o aumento das taxas de juros, ela encontra a empresa B que concorda em pagar à empresa A a taxa anual LIBOR mais 1% por dois anos sobre o principal nocional de $ 10 milhões. A empresa A, em troca, paga a essa empresa uma taxa fixa de 4% sobre um valor nocional de $ 10 milhões por dois anos. Se as taxas de juros subirem significativamente, a Empresa A se beneficiará. Por outro lado, a Empresa B se beneficiará se as taxas de juros permanecerem estáveis ou caírem.
Por que é chamado de "Swap de taxa de juros"?
Um swap de taxa de juros ocorre quando duas partes trocam (ou seja, trocam) pagamentos de juros futuros com base em um valor principal especificado. Entre as principais razões pelas quais as instituições financeiras usam swaps de taxa de juros estão para se proteger contra perdas, gerenciar risco de crédito ou especular. Os swaps de taxa de juros são negociados em mercados de balcão (OTC), projetados para atender às necessidades de cada parte, sendo o swap mais comum um câmbio fixo por uma taxa flutuante, também conhecido como “swap de baunilha”.
