Troca de LIBOR em atraso
O que é uma troca de LIBOR em atraso?
Um swap de LIBOR em atraso é semelhante a um swap normal ou vanilla, mas o lado da taxa flutuante é definido no final do perÃodo de redefinição em vez do inÃcio. Essa taxa é então aplicada retroativamente.
A definição rápida é que um swap vanilla define a taxa antecipadamente e paga mais tarde (em atraso ), enquanto um swap em atraso define e paga mais tarde (em atraso).
Essa troca tem vários outros nomes, incluindo troca de atraso, troca de redefinição, troca de retrocesso e troca de redefinição atrasada.
Entendendo uma troca de LIBOR em atraso
A estrutura LIBOR em atraso foi introduzida em meados da década de 1980 para permitir que os investidores aproveitassem as taxas de juros potencialmente em queda. É uma estratégia utilizada por investidores e mutuários que são direcionais nas taxas de juros e que acreditam que vão cair.
As operações de swap trocam os fluxos de caixa dos investimentos de taxa fixa por aqueles de investimentos de taxa flutuante. A taxa flutuante geralmente é baseada em um Ãndice, como a London Interbank Offered Rate (LIBOR), mais um valor predeterminado. Normalmente, todas as taxas definidas no inÃcio do swap e, se aplicável, no inÃcio dos perÃodos de redefinição subsequentes até o vencimento do swap.
A definição de "atraso" é dinheiro que é devido e deveria ter sido pago mais cedo. No caso de um swap de LIBOR em atraso, a definição se inclina mais para o cálculo do pagamento do que para o pagamento em si.
Em um swap normal ou simples,. a taxa flutuante é definida no inÃcio do perÃodo de redefinição e paga no final desse perÃodo. Para um swap em atraso, a principal diferença é quando o contrato de swap mostra a taxa LIBOR e determina qual deve ser o pagamento. Em um swap vanilla, a taxa LIBOR no inÃcio do perÃodo de redefinição é a taxa básica. Em um swap de atraso, a taxa LIBOR no final do perÃodo de redefinição é a taxa básica.
Em dezembro de 2020, havia planos para eliminar gradualmente o sistema LIBOR até 2023 e substituÃ-lo por outros benchmarks, como a taxa de financiamento overnight garantida (SOFR).
Usando uma troca de LIBOR em atraso
O lado da taxa flutuante de um swap vanilla, neste caso, a LIBOR, é redefinido em cada data de redefinição. Se a LIBOR de três meses for a taxa básica, o pagamento da taxa flutuante sob o swap ocorre em três meses, e então a LIBOR de três meses então vigente determinará a taxa para o próximo perÃodo. Para um swap de atraso, a taxa do perÃodo atual é fixada em três meses para cobrir o perÃodo que acabou de terminar. A taxa para o segundo perÃodo de três meses define seis meses de contrato e assim por diante.
Se um investidor acredita que a LIBOR cairá nos próximos anos e só deseja explorar essa possibilidade, espera que ela seja menor no final de cada perÃodo de redefinição, em vez de no inÃcio. O investidor pode entrar em um contrato de swap para receber a LIBOR e pagar a LIBOR em atraso durante a vigência do contrato. Observe que ambas as taxas são flutuantes, neste caso.
