Nota de Taxa Flutuante (FRN)
O que é uma nota de taxa flutuante (FRN)?
Uma nota de taxa flutuante (FRN) é um instrumento de dÃvida com taxa de juros variável. A taxa de juros para um FRN está vinculada a uma taxa de referência. Os benchmarks incluem a taxa de notas do Tesouro dos EUA, a taxa de fundos do Federal Reserve – conhecida como a taxa de fundos do Fed – a London Interbank Offered Rate (LIBOR) ou a taxa básica de juros.
Notas flutuantes ou flutuantes podem ser emitidas por instituições financeiras, governos e corporações com vencimentos de dois a cinco anos.
Entendendo as notas de taxa flutuante (FRNs)
As notas de taxa flutuante (FRNs) constituem um componente significativo do mercado de tÃtulos com grau de investimento dos EUA. Em comparação com os instrumentos de dÃvida de taxa fixa, os floaters permitem que os investidores se beneficiem de um aumento nas taxas de juros, uma vez que a taxa do float se ajusta periodicamente à s taxas de mercado atuais. Os flutuadores geralmente são comparados a taxas de curto prazo, como a taxa de fundos do Fed,. que é a taxa que o Federal Reserve Bank define para empréstimos de curto prazo entre bancos.
Normalmente, a taxa ou rendimento pago a um investidor em um tÃtulo ou produto do Tesouro dos EUA aumenta com o tempo até o vencimento. A curva de rendimentos crescente compensa os investidores por deter tÃtulos de longo prazo. Em outras palavras, o rendimento de um tÃtulo com vencimento de 10 anos deve pagar – em condições normais de mercado – um rendimento maior do que um tÃtulo com vencimento de dois meses.
Como resultado, as notas de taxa flutuante geralmente pagam um rendimento menor aos investidores do que suas contrapartes de taxa fixa, porque as notas flutuantes são referenciadas às taxas de curto prazo. O investidor cede uma parte do rendimento pela segurança de ter um investimento que aumenta à medida que sua taxa de referência aumenta. No entanto, se a taxa de referência de curto prazo cair, a taxa do FRN também cairá.
Não há garantia de que a taxa do FRN subirá tão rápido quanto as taxas de juros em um ambiente de taxas crescentes. Tudo depende do desempenho da taxa de referência. Como resultado, um detentor de tÃtulos FRN ainda pode ter risco de taxa de juros, o que significa que a taxa do tÃtulo apresenta desempenho inferior ao do mercado geral.
Como a taxa do tÃtulo pode se ajustar à s condições de mercado, o preço de um FRN tende a ter menos volatilidade ou flutuações de preço. Os tÃtulos de taxa fixa tradicionais geralmente caem quando as taxas sobem porque os detentores de tÃtulos existentes estão perdendo ao manter um produto que retorna uma taxa mais baixa.
Os FRNs evitam parte da volatilidade dos preços de mercado, pois há menos custo de oportunidade para os detentores de tÃtulos em uma taxa de mercado crescente. Como acontece com qualquer tÃtulo, os FRNs são suscetÃveis ao risco de inadimplência, que ocorre quando a empresa ou o governo não pode devolver o principal ou o valor original que foi pago pelo investidor.
Como os floaters têm taxas variáveis, eles tendem a ter pagamentos de cupom imprevisÃveis. Um pagamento de cupom é o pagamento de juros de um tÃtulo. Às vezes, um floater pode ter um teto e um piso, o que permite ao investidor saber as taxas de juros máximas e mÃnimas pagas pela nota.
A taxa de juros de um FRN pode mudar com a frequência que o emissor escolher, de uma vez por dia a uma vez por ano. O perÃodo de redefinição, descrito no prospecto do tÃtulo, informa ao investidor com que frequência a taxa se ajusta. O emissor pode pagar juros mensalmente, trimestralmente, semestralmente ou anualmente.
Nota de taxa flutuante exigÃvel vs. Nota de taxa flutuante não resgatável
Os FRNs podem ser emitidos com ou sem opção resgatável,. o que significa que o emissor tem o direito de devolver o valor principal do investidor e interromper o pagamento de juros. O recurso resgatável é conhecido antecipadamente e permite que o emissor pague o tÃtulo antes do vencimento.
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Exemplo de Nota de Taxa Flutuante (FRN)
O Departamento do Tesouro dos EUA começou a emitir notas de taxa flutuante em 2014. As notas têm as seguintes caracterÃsticas e requisitos:
O valor mÃnimo de compra de $ 100
Prazo ou vencimento de dois anos
No vencimento, o investidor recebe o valor de face da nota
Paga uma taxa variável referenciada à letra do Tesouro de 13 semanas
Paga juros ou pagamentos de cupons trimestralmente
Os FRNs podem ser mantidos até o vencimento ou vendidos antes do vencimento
Emitido eletronicamente
A receita de juros está sujeita ao imposto de renda federal
##Destaques
A taxa de juros está vinculada a uma taxa de referência de curto prazo, como a LIBOR ou a taxa de fundos do Fed, mais um spread cotado ou uma taxa que se mantém estável.
Muitas notas de taxa flutuante têm cupons trimestrais, o que significa que pagam juros quatro vezes por ano, mas algumas pagam mensalmente, semestralmente ou anualmente.
Uma nota de taxa flutuante é um tÃtulo que tem uma taxa de juros variável, vs. uma nota de taxa fixa que tem uma taxa de juros que não flutua.
Os FRNs atraem os investidores porque podem se beneficiar de taxas de juros mais altas, uma vez que a taxa do flutuador se ajusta periodicamente às taxas atuais de mercado.
