Modelo Fed
Qual é o modelo do Fed?
O modelo do Fed é uma ferramenta de timing de mercado para determinar se o mercado de ações dos EUA está valorizado de forma justa. O modelo é baseado em uma equação que compara o rendimento dos lucros do S&P 500 com o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos. O modelo nunca foi oficialmente endossado pelo Federal Reserve e foi originalmente chamado de Modelo de Avaliação de Ações do Fed.
O modelo do Fed hoje determina que, se o rendimento dos ganhos do S&P for maior do que o rendimento dos títulos de 10 anos dos EUA, o mercado está "altista"; se o rendimento dos ganhos cair abaixo do rendimento do título de 10 anos, o mercado é considerado " grosseiro."
Entendendo o modelo do Fed
títulos do Tesouro de longo prazo e os rendimentos dos lucros de 1982 a 1997 foi publicado dois anos antes no Relatório Humphrey-Hawkins do Fed.
O modelo do Fed hoje determina que, se o rendimento dos ganhos do S&P for maior do que o rendimento dos títulos de 10 anos dos EUA, o mercado está “alta”. Ou seja, os ganhos totais das empresas do S&P 500 são relativamente altos em comparação com os retornos de deter títulos do governo de 10 anos. Um mercado de alta assume que os preços das ações vão subir e, portanto, agora é um bom momento para comprar ações.
Se o rendimento dos ganhos cair abaixo do rendimento do título de 10 anos, o mercado é considerado “de baixa”. As empresas não estão produzindo lucros relativamente altos em comparação com o rendimento dos títulos de 10 anos. O modelo do Fed prevê um mercado de baixa e sugere que os preços das ações cairão.
O modelo do Fed não tem a reputação de ser um preditor confiável dos mercados, pois não conseguiu prever a Grande Recessão. Antes da crise financeira, o modelo do Fed avaliava o mercado como otimista desde 2003. Isso deu aos seguidores do modelo do Fed otimismo nos mercados, incentivando-os a comprar ações. O modelo ainda declarou um mercado altista em outubro de 2007, à beira da Grande Recessão.
Os investidores que seguiram o conselho implícito do modelo do Fed compraram ações presumindo que seus preços subiriam. Em vez disso, eles os viram cair acentuadamente e continuar a perder valor durante a longa recessão seguinte.
Alternativas ao modelo do Fed
Depois de falhar em prever a Grande Recessão, o modelo do Fed também falhou em prever a crise do euro e o estouro dos junk bonds em 2015. Apesar desses deslizes, alguns investidores ainda confiam no modelo como ferramenta preditiva.
Outros modelos de market timing e avaliação – alguns com histórico mais comprovado na previsão da direção do mercado – também existem. Esses modelos de avaliação examinam outros dados de mercado: índices preço /lucro,. índices preço/vendas ou patrimônio das famílias como porcentagem do total de ativos financeiros.
Notavelmente, o economista Ned Davis, da Ned Davis Research, analisou o histórico preditivo de cada um desses modelos, incluindo o modelo do Fed, e descobriu que o modelo do Fed provou ser o menos preciso na previsão de mercados de baixa e alta.
##Destaques
O Fed Model é uma ferramenta de market-timing baseada em uma fórmula que compara os rendimentos dos lucros e os rendimentos dos títulos do Tesouro.
Quando os rendimentos são mais altos no mercado de títulos em comparação com os rendimentos dos lucros, o modelo do Fed diz que a perspectiva é de baixa e é hora de vender ações.
Se os rendimentos dos lucros forem maiores do que os rendimentos dos títulos, o modelo do Fed diz que o mercado está otimista e é um bom momento para comprar ações.
O histórico do modelo do Fed não é convincente - ele permaneceu otimista antes de várias desacelerações importantes do mercado, incluindo a crise financeira de 2008.
