Ritmo do mercado
O que é o timing do mercado?
Market timing é o ato de mover dinheiro de investimento para dentro ou para fora de um mercado financeiro - ou trocar fundos entre classes de ativos - com base em métodos preditivos. Se os investidores podem prever quando o mercado vai subir e descer, eles podem fazer negócios para transformar esse movimento do mercado em lucro.
Cronometrar o mercado geralmente é um componente-chave das estratégias de investimento gerenciadas ativamente e quase sempre é uma estratégia básica para os traders. Os métodos preditivos para orientar as decisões de market timing podem incluir dados fundamentais, técnicos, quantitativos ou econômicos.
Muitos investidores, acadêmicos e profissionais financeiros acreditam que é impossível cronometrar o mercado. Outros investidores – em particular, traders ativos – acreditam fortemente no timing do mercado. Se o market timing é possível é uma questão para debate, embora quase todos os profissionais de mercado concordem que fazê-lo por um período de tempo substancial é uma tarefa difícil.
Entendendo o timing do mercado
O timing do mercado não é impossível de fazer. As estratégias de negociação de curto prazo têm sido bem-sucedidas para day traders profissionais,. gerentes de portfólio e investidores em tempo integral que usam análise de gráficos, previsões econômicas e até sentimentos instintivos para decidir os momentos ideais para comprar e vender títulos. No entanto, poucos investidores foram capazes de prever as mudanças de mercado com tanta consistência que obtiveram qualquer vantagem significativa sobre o investidor buy-and-hold.
O timing de mercado às vezes é considerado o oposto de uma estratégia de investimento de compra e retenção de longo prazo. No entanto, mesmo uma abordagem de compra e retenção está sujeita a algum grau de timing de mercado como resultado de mudanças de necessidades ou atitudes dos investidores. A principal diferença é se o investidor espera ou não que o market timing seja uma parte pré-definida de sua estratégia.
Vantagens e Desvantagens do Market Timing
Para o investidor médio que não tem tempo ou desejo de observar o mercado diariamente – ou em alguns casos de hora em hora – há boas razões para evitar o timing do mercado e focar em investir no longo prazo. Investidores ativos argumentariam que os investidores de longo prazo perdem os ganhos ao enfrentar a volatilidade , em vez de bloquear os retornos por meio de saídas programadas pelo mercado. No entanto, como é extremamente difícil avaliar a direção futura do mercado de ações, os investidores que tentam cronometrar entradas e saídas geralmente tendem a ter um desempenho inferior aos investidores que permanecem investidos.
Os defensores da estratégia dizem que o método permite que eles obtenham lucros maiores e minimizem as perdas ao sair de setores antes de uma desaceleração. Sempre buscando águas de investimento mais calmas, eles evitam a volatilidade dos movimentos do mercado quando estão mantendo ações voláteis.
Para o investidor individual médio, o market timing provavelmente será menos eficaz e produzirá retornos menores do que buy-and-hold ou outras estratégias passivas.
No entanto, para muitos investidores, os custos reais são quase sempre maiores do que o benefício potencial de entrar e sair do mercado.
"Análise Quantitativa do Comportamento do Investidor", um relatório disponível para compra na empresa de pesquisa Dalbar, de Boston, mostra que um investidor que permanecesse totalmente investido no Índice 500 da Standard & Poor's (S&P) entre 1995 e 2014 teria obtido um retorno anualizado de 9,85%. No entanto, se eles perdessem apenas 10 dos melhores dias do mercado, o retorno teria sido de 5,1%. Algumas das maiores altas do mercado ocorrem durante um período volátil, quando muitos investidores fugiram do mercado.
de fundos mútuos que entram e saem de fundos e grupos de fundos tentando cronometrar o mercado ou perseguir fundos em alta apresentam desempenho inferior aos índices em até 3% - em grande parte devido aos custos de transação e comissões incorridos, especialmente ao investir em fundos com despesas rácios superiores a 1%.
Comprar na baixa e vender na alta, se feito com sucesso, gera consequências fiscais sobre os lucros. Se o investimento for realizado há menos de um ano, o lucro é tributado à taxa de ganhos de capital de curto prazo ou à taxa de imposto de renda ordinária do investidor , que é superior à taxa de ganhos de capital de longo prazo.
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Críticas ao timing do mercado
Um estudo de referência, chamado "Ganhos prováveis do Market Timing", publicado no Financial Analyst Journal pelo Prêmio Nobel William Sharpe em 1975, tentou descobrir com que frequência um timer de mercado deve ser preciso para funcionar, bem como um índice passivo fundo acompanhando um benchmark. Sharpe concluiu que um investidor que emprega uma estratégia de market timing deve estar correto 74% das vezes para superar a carteira de referência de risco semelhante anualmente.
E nem os profissionais acertam. Um estudo de 2017 do Center for Retirement Research do Boston College descobriu que os fundos na data-alvo que tentaram o market timing tiveram um desempenho inferior a outros fundos em até 0,14 pontos percentuais – uma diferença de 3,8% em 30 anos.
De acordo com uma pesquisa da Morningstar, os fundos gerenciados ativamente geralmente não conseguiram sobreviver e superar seus benchmarks , especialmente em horizontes de tempo mais longos. De fato, apenas 23% de todos os fundos ativos superaram a média de seus rivais passivos no período de 10 anos encerrado em junho de 2019. Para fundos de ações e fundos de títulos estrangeiros, as taxas de sucesso de longo prazo foram geralmente mais altas. As taxas de sucesso foram as mais baixas entre os fundos de grande capitalização dos EUA.
##Perguntas frequentes sobre timing de mercado
O que é a hipótese do mercado eficiente?
A hipótese do mercado eficiente (EMH) afirma que os preços dos ativos refletem todas as informações disponíveis. De acordo com a EMH, é impossível "bater o mercado" de forma consistente em uma base ajustada ao risco, uma vez que os preços de mercado devem reagir apenas a novas informações.
Quais são algumas desvantagens do Market Timing?
Embora o market timing tenha muitos benefícios, existem algumas desvantagens que devem ser lembradas ao adotar essa abordagem. Para ter sucesso no timing do mercado, é necessário manter um controle contínuo da movimentação de títulos, fundos e classes de ativos. Essa atenção diária aos mercados pode ser tediosa, demorada e desgastante.
Cada vez que você entra ou sai do mercado, há custos de transação e despesas de comissão. Investidores e traders que empregam estratégias de market timing terão custos elevados de transação e comissão.
O timing do mercado também pode resultar em uma taxa de imposto mais alta porque, quando as ações são compradas e vendidas dentro de um ano, o lucro obtido é tributado de acordo com a taxa normal de imposto de renda ou a taxa de ganhos de capital de curto prazo. Finalmente, market timing é uma tarefa complexa. Determinar o ponto certo de entrada e saída pode ser um desafio porque o mercado e suas tendências mudam constantemente.
Quem disse: "Tempo no mercado, não cronometrando o mercado?"
Keith Banks, vice-presidente do Bank of America, disse que “A realidade é que é hora no mercado, não cronometrando o mercado” no “Squawk Box” da CNBC em março de 2020.
É realmente impossível cronometrar o mercado?
Cronometrar o mercado é uma estratégia que envolve a compra e venda de ações com base nas mudanças de preço esperadas. A sabedoria predominante diz que o timing do mercado não funciona; na maioria das vezes, é muito desafiador para os investidores obter grandes lucros ao cronometrar corretamente as ordens de compra e venda antes que os preços subam e desçam.
Os investidores geralmente tomam decisões de investimento com base em emoções. Eles podem comprar quando o preço de uma ação está muito alto apenas porque outros estão comprando. Alternativamente, eles podem vender uma notícia ruim. Por essas razões, a maioria dos investidores que estão tentando cronometrar o mercado acaba tendo um desempenho inferior ao do mercado amplo.
Qual é o maior risco do Market Timing?
O maior risco de market timing é geralmente considerado não estar no mercado em momentos críticos. Os investidores que tentam cronometrar o mercado correm o risco de perder períodos de retornos excepcionais.
É muito difícil para os investidores identificar com precisão um ponto alto ou baixo do mercado até que ele já tenha ocorrido. Por esse motivo, se um investidor retirar seu dinheiro das ações durante uma desaceleração do mercado, corre o risco de não devolver seu dinheiro no tempo para aproveitar os ganhos de uma alta.
##Destaques
Embora viável para traders, gerentes de portfólio e outros profissionais financeiros, o market timing pode ser difícil para o investidor individual médio.
Para o investidor médio que não tem tempo ou desejo de observar o mercado diariamente – ou em alguns casos de hora em hora – há boas razões para evitar o market timing e focar em investir no longo prazo.
Se os investidores podem prever quando o mercado vai subir e descer, eles podem fazer negócios para transformar esse movimento do mercado em lucro.
Market timing é o ato de mover dinheiro de investimento para dentro ou para fora de um mercado financeiro - ou trocar fundos entre classes de ativos - com base em métodos preditivos.
Market timing é o oposto de uma estratégia buy-and-hold, onde os investidores compram títulos e os mantêm por um longo período, independentemente da volatilidade do mercado.
