Model Fed

Jaki jest model Fed?

Model Fed to narzędzie do pomiaru czasu na rynku , które pozwala określić, czy amerykański rynek akcji jest uczciwie wyceniony. Model opiera się na równaniu, które porównuje rentowność S&P 500 z rentownością 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych. Model ten nigdy nie został oficjalnie zaaprobowany przez Rezerwę Federalną i początkowo był nazywany Modelem Wyceny Giełdy Fed.

Dzisiejszy model Fed dyktuje, że jeśli rentowność S&P jest wyższa niż rentowność 10-letnich obligacji amerykańskich, rynek jest „byczy”; jeśli rentowność zarobków spadnie poniżej rentowności 10-letnich obligacji, rynek jest uważany za „ niedźwiedzi."

Zrozumienie modelu Fed

Ekonomiście Ed Yardeni przypisuje się opracowanie modelu Fed w jego obecnej formie w 1999 r., ale wykres pokazujący związek między rentownościami długoterminowych obligacji skarbowych a zyskami w latach 1982-1997 został opublikowany dwa lata wcześniej w Raporcie Humphreya-Hawkinsa Fed.

Dzisiejszy model Fed dyktuje, że jeśli rentowność zysków S&P jest wyższa niż rentowność 10-letnich obligacji amerykańskich, rynek jest „byczy”. Oznacza to, że łączne zarobki spółek z indeksu S&P 500 są stosunkowo wysokie w porównaniu do zwrotów z posiadania 10-letnich obligacji rządowych. Byczy rynek zakłada, że ceny akcji wzrosną i dlatego teraz jest dobry moment na zakup akcji.

Jeśli rentowność zysków spadnie poniżej rentowności 10-letnich obligacji, rynek zostanie uznany za „niedźwiedzi”. Spółki nie generują stosunkowo wysokich zysków w porównaniu do rentowności obligacji 10-letnich. Model Fed przewiduje bessę na rynku i sugeruje, że ceny akcji spadną.

Model Fed nie cieszy się reputacją wiarygodnego predyktora rynków, ponieważ nie przewidział Wielkiej Recesji. Przed kryzysem finansowym model Fed od 2003 r. oceniał rynek jako hossy. Dało to zwolennikom modelu Fed optymizm na rynkach, zachęcając ich do kupowania akcji. Model nadal ogłaszał hossę na rynku w październiku 2007 r., u szczytu Wielkiej Recesji.

Inwestorzy, którzy podążali za dorozumianą radą modelu Fed, kupowali akcje zakładając, że ich ceny wzrosną. Zamiast tego zauważyli, że gwałtownie spadły i nadal tracą na wartości w kolejnej, długiej recesji.

Alternatywy dla modelu Fed

Po tym, jak nie przewidział Wielkiej Recesji, model Fed nie przewidział również kryzysu euro i krachu obligacji śmieciowych w 2015 r. Pomimo tych poślizgów niektórzy inwestorzy nadal polegają na modelu jako na narzędziu prognostycznym.

Istnieją również inne modele synchronizacji i wyceny rynkowej – niektóre z lepiej udokumentowanymi osiągnięciami w przewidywaniu kierunku rynku. Te modele wyceny analizują inne dane rynkowe: wskaźniki ceny do zysków,. wskaźniki ceny do sprzedaży lub kapitał własny gospodarstw domowych jako procent aktywów finansowych ogółem.

W szczególności ekonomista Ned Davis z Ned Davis Research przyjrzał się predykcyjnej historii każdego z tych modeli, w tym modelu Fed, i stwierdził, że model Fed okazał się najmniej dokładny w przewidywaniu bessy i hossy.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

Model Fed to narzędzie do pomiaru czasu rynkowego oparte na formule porównującej rentowność zysków i rentowności obligacji skarbowych.
Kiedy rentowności są wyższe na rynku obligacji w porównaniu do rentowności, model Fed mówi, że perspektywy są niedźwiedzie i nadszedł czas na sprzedaż akcji.
Jeśli rentowność zysków jest większa niż rentowność obligacji, model Fed mówi, że rynek jest uparty i jest to dobry czas na kupowanie akcji.
Dorobek modelu Fed nie jest przekonujący – utrzymywał się on na fali przed kilkoma ważnymi spadkami na rynku, w tym kryzysem finansowym w 2008 roku.