Prêmio de encaminhamento

O que é um prêmio a termo?

Um prêmio a termo é uma situação em que o preço futuro a termo ou esperado de uma moeda é maior que o preço à vista. É uma indicação do mercado de que a taxa de câmbio doméstica atual vai aumentar em relação à outra moeda.

Essa circunstância pode ser confusa porque uma taxa de câmbio crescente significa que a moeda está se desvalorizando.

Entendendo os Prêmios Adicionais

Um prêmio a termo é frequentemente medido como a diferença entre a taxa à vista atual e a taxa a termo,. portanto, é razoável supor que a taxa à vista futura será igual à taxa de futuros atual. De acordo com a teoria das taxas de câmbio da expectativa futura, a taxa de futuros à vista atual será a taxa de câmbio à vista futura. Essa teoria está enraizada em estudos empíricos e é uma suposição razoável para um horizonte de longo prazo.

Normalmente, um prêmio a termo reflete possíveis mudanças decorrentes de diferenças na taxa de juros entre as duas moedas dos dois países envolvidos.

As taxas de câmbio a prazo são muitas vezes diferentes da taxa de câmbio à vista para a moeda. Se a taxa de câmbio a termo de uma moeda for maior que a taxa à vista, existe um prêmio para essa moeda. Um desconto ocorre quando a taxa de câmbio a termo é menor que a taxa à vista.

Cálculo do prêmio da taxa a termo

Os fundamentos do cálculo de uma taxa a termo exigem tanto o preço à vista atual do par de moedas quanto as taxas de juros nos dois países (veja abaixo). Considere este exemplo de uma troca entre o iene japonês e o dólar americano:

A taxa de câmbio a termo de noventa dias de iene para dólar (¥ / $) é 109,50.
A taxa spot ¥ / $ taxa é = 109,38.
Cálculo para prêmio a termo anualizado = ((109,50-109,38÷109,38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0,44%

Nesse caso, o dólar é "forte" em relação ao iene, pois o valor a termo do dólar excede o valor à vista em um prêmio de 0,12 iene por dólar. O iene seria negociado com desconto porque seu valor futuro em relação ao dólar é menor que sua taxa à vista.

Para calcular o desconto a termo para o iene, primeiro você precisa calcular as taxas de câmbio a termo e à vista para o iene na relação de dólares por iene.

A taxa de câmbio a termo de ¥ / $ é (1÷109,50 = 0,0091324).
¥ / $ taxa spot é (1÷109,38 = 0,0091424).
Desconto a termo anualizado para o iene, em dólares = ((0,0091324 - 0,0091424) ÷ 0,0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0,44%

Para o cálculo de períodos diferentes de um ano, você deve inserir o número de dias conforme mostrado no exemplo a seguir. Uma taxa a termo de três meses é igual à taxa à vista multiplicada por (1 + taxa doméstica vezes 90/360 / 1 + taxa estrangeira vezes 90/360).

Para calcular a taxa a termo, multiplique a taxa à vista pela razão das taxas de juros e ajuste o tempo até o vencimento. Assim, a taxa a termo é igual à taxa à vista x (1 + taxa de juros doméstica) / (1 + taxa de juros estrangeira).

Como exemplo, suponha que a taxa de câmbio atual do dólar americano para o euro seja $ 1,1365. A taxa de juros doméstica, ou a taxa dos EUA, é de 5%, e a taxa de juros externa é de 4,75%. Colocar os valores na equação resulta em: F = $ 1,1365 x (1,05 / 1,0475) = $ 1,1392. Neste caso, reflete um prêmio a termo.

##Destaques

Um prêmio a termo é frequentemente medido como a diferença entre a taxa à vista atual e a taxa a termo.
Um prêmio a termo é uma situação em que o preço futuro a termo ou esperado de uma moeda é maior que o preço à vista.
Quando um prêmio a termo é negativo, é equivalente a um desconto.