Taxa de encaminhamento
O que é uma taxa a termo?
Uma taxa a termo é uma taxa de juros aplicável a uma transação financeira que ocorrerá no futuro. As taxas a termo são calculadas a partir da taxa à vista e são ajustadas pelo custo de transporte para determinar a taxa de juros futura que iguala o retorno total de um investimento de longo prazo com uma estratégia de rolagem de um investimento de curto prazo.
O termo também pode se referir à taxa fixada para uma obrigação financeira futura, como a taxa de juros de um pagamento de empréstimo.
Entendendo as taxas a termo
No forex,. a taxa a termo especificada em um acordo é uma obrigação contratual que deve ser honrada pelas partes envolvidas. Por exemplo, considere um exportador americano com um grande pedido de exportação pendente para a Europa, e o exportador se compromete a vender 10 milhões de euros em troca de dólares a uma taxa a termo de 1,35 euros por dólar americano em seis meses. O exportador é obrigado a entregar 10 milhões de euros à taxa a prazo especificada na data especificada, independentemente do status do pedido de exportação ou da taxa de câmbio vigente no mercado à vista naquele momento.
Por esse motivo, as taxas a termo são amplamente utilizadas para fins de hedge nos mercados de câmbio, uma vez que os contratos a prazo podem ser adaptados para requisitos específicos, ao contrário dos futuros,. que têm tamanhos de contrato e datas de vencimento fixos e, portanto, não podem ser personalizados.
No contexto de títulos, as taxas a termo são calculadas para determinar valores futuros. Por exemplo, um investidor pode comprar uma letra do Tesouro de um ano ou comprar uma letra de seis meses e transformá-la em outra letra de seis meses assim que vencer. O investidor será indiferente se ambos os investimentos produzirem o mesmo retorno total.
Por exemplo, o investidor saberá a taxa à vista para a conta de seis meses e também conhecerá a taxa de um título de um ano no início do investimento, mas não saberá o valor de uma conta de seis meses que é para ser comprado daqui a seis meses.
Taxas futuras na prática
Para mitigar os riscos de reinvestimento, o investidor poderia firmar um acordo contratual que lhe permitiria investir fundos daqui a seis meses à taxa a termo atual.
Agora, avance seis meses. Se a taxa à vista de mercado para um novo investimento de seis meses for menor, o investidor pode usar o contrato de taxa a termo para investir os fundos do t-bill vencido à taxa a termo mais favorável. Se a taxa à vista for alta o suficiente, o investidor pode cancelar o contrato de taxa a termo e investir os fundos à taxa de juros vigente no mercado em um novo investimento de seis meses.
