Ativo livre de risco
O que é um ativo livre de risco?
Um ativo livre de risco é aquele que tem um certo retorno futuro – e praticamente nenhuma possibilidade de perda. Obrigações de dÃvida emitidas pelo Departamento do Tesouro dos EUA (tÃtulos, notas e especialmente letras do Tesouro) são consideradas livres de risco porque a "plena fé e crédito" do governo dos EUA as apóia. Por serem tão seguros, o retorno dos ativos sem risco é muito próximo da taxa de juros atual.
Muitos acadêmicos dizem que, quando se trata de investir, nada pode ser 100% garantido – e, portanto, não existe ativo livre de risco. Tecnicamente, isso pode estar correto: todos os ativos financeiros carregam algum grau de perigo – o risco de que eles caiam de valor ou se tornem completamente inúteis. No entanto, o nÃvel de risco é tão pequeno que, para o investidor médio, é apropriado considerar os tÃtulos do Tesouro dos EUA ou qualquer dÃvida do governo emitida por uma nação ocidental estável como livre de risco.
Entendendo um ativo livre de riscos
Quando um investidor assume um investimento, espera-se uma taxa de retorno antecipada, dependendo da duração do ativo. O risco é demonstrado pelo fato de que o retorno real e o retorno previsto podem ser muito diferentes. Como as flutuações do mercado podem ser difÃceis de prever, o aspecto desconhecido do retorno futuro é considerado o risco. Geralmente, um nÃvel de risco aumentado indica uma chance maior de grandes flutuações, que podem se traduzir em ganhos ou perdas significativas, dependendo do resultado final.
Considera-se que os investimentos sem risco são razoavelmente certos de obter ganhos no nÃvel previsto. Como esse ganho é essencialmente conhecido, a taxa de retorno é muitas vezes muito menor para refletir a menor quantidade de risco. O retorno esperado e o retorno real provavelmente serão os mesmos.
Embora o retorno de um ativo livre de risco seja conhecido, isso não garante lucro em relação ao poder de compra. Dependendo do tempo até o vencimento, a inflação pode fazer com que o ativo perca poder de compra mesmo que o valor do dólar tenha subido conforme previsto.
Ativos e retornos sem risco
O retorno livre de risco é o retorno teórico atribuÃdo a um investimento que oferece retorno garantido com risco zero. A taxa livre de risco representa os juros sobre o dinheiro de um investidor que seriam esperados de um ativo livre de risco quando investido por um perÃodo de tempo especificado. Por exemplo, os investidores geralmente usam a taxa de juros de uma nota do Tesouro dos EUA de três meses como proxy para a taxa livre de risco de curto prazo.
O retorno livre de risco é a taxa pela qual outros retornos são medidos. Investidores que compram um tÃtulo com alguma medida de risco maior do que o de um ativo livre de risco (como uma letra do Tesouro dos EUA) naturalmente exigirão um nÃvel de retorno mais alto, devido ao risco maior que estão correndo. A diferença entre o retorno ganho e o retorno livre de risco representa o prêmio de risco do tÃtulo. Em outras palavras, o retorno de um ativo livre de risco é adicionado a um prêmio de risco para medir o retorno total esperado de um investimento.
Risco de reinvestimento
Embora não sejam arriscados no sentido de serem propensos a inadimplência , mesmo ativos sem risco podem ter um calcanhar de Aquiles. E isso é conhecido como risco de reinvestimento.
Para que um investimento de longo prazo continue livre de risco, qualquer reinvestimento necessário também deve ser livre de risco. E muitas vezes, a taxa exata de retorno pode não ser previsÃvel desde o inÃcio durante toda a duração do investimento.
Por exemplo, digamos que uma pessoa invista em tÃtulos do Tesouro de seis meses duas vezes por ano, substituindo um lote à medida que vence por outro. O risco de atingir cada taxa de retorno especificada para os seis meses que cobrem o crescimento de um determinado tÃtulo do Tesouro é essencialmente nulo. No entanto, as taxas de juros podem mudar entre cada instância de reinvestimento. Portanto, a taxa de retorno da segunda letra do Tesouro comprada como parte do processo de reinvestimento de seis meses pode não ser igual à taxa da primeira letra do Tesouro comprada; a terceira nota pode não ser igual à segunda, e assim por diante. Nesse sentido, há algum risco a longo prazo. O retorno de cada T-bill individual é garantido, mas a taxa de retorno ao longo de uma década (ou por quanto tempo o investidor segue essa estratégia) não é.
Destaques
Um ativo livre de risco é aquele que tem um certo retorno futuro - e praticamente nenhuma possibilidade de que ele caia de valor ou se torne totalmente inútil.
No longo prazo, os ativos livres de risco também podem estar sujeitos ao risco de reinvestimento.
Os ativos isentos de risco são garantidos contra perda nominal, mas não contra perda de poder de compra.
Ativos sem risco tendem a ter baixas taxas de retorno, pois sua segurança significa que os investidores não precisam ser compensados por arriscar.
